Akcje Tesli spadły o 30% w 2026 r.: czy marzenie o AI wciąż uzasadnia cel 600 USD?

Akcje Tesli NASDAQ:TSLA straciły w tym roku około 30%, zmuszając inwestorów do oceny, czy rozwijające się biznesy sztucznej inteligencji firmy mogą uzasadnić wycenę znacznie przewyższającą tę, którą obecnie podtrzymują zyski z działalności motoryzacyjnej.

Akcje zamknęły sesję w poniedziałek, 27 lipca, na poziomie $309.22 po kolejnym spadku o 1.2%.

Cel 600 USD oznaczałby około 94% potencjalnego wzrostu — Tesla musiałaby niemal się podwoić względem ostatniej ceny zamknięcia.

Ten cel nie jest nową reakcją na wyniki Tesli za drugi kwartał. Analityk Wedbush Dan Ives ustalił go w 2025 roku i utrzymywał ten byczy punkt odniesienia w 2026 roku.

Najnowsze wyniki znacznie utrudniły jego argumentację. Przemiana ta sprawiła, że tradycyjny biznes samochodowy ma teraz większe znaczenie finansowe.

Cel 600 USD wycenia Teslę jako spółkę AI

Teza Ivesa opiera się na tym, że Tesla stanie się czymś więcej niż producentem pojazdów elektrycznych.

Podnosząc swój cel, napisał, że firma „podejmuje znaczące kroki w przyspieszaniu swojej ścieżki Rewolucji AI”, z autonomią i robotyką w centrum.

Przypadek wyceny przypisuje znaczącą przyszłą wartość usługom robotaxi, subskrypcjom Full Self-Driving oraz humanoidalnemu robotowi Optimus.

Te biznesy teoretycznie mogłyby generować wyższe marże i przychody powtarzalne, jednocześnie poszerzając rynek adresowalny Tesli poza sprzedaż pojazdów.

Jednak przy poziomie $309 rynek wykazuje większy sceptycyzm co do tego, kiedy ta obietnica przekształci się w istotny przepływ pieniężny.

Osiągnięcie 600 USD wymagałoby wyraźniejszych dowodów, że Tesla potrafi wdrożyć niesuperwizowane robotaxi na skalę, zwiększyć adopcję płatnego oprogramowania i stworzyć wiarygodną ścieżkę komercyjną dla Optimusa.

Cel pozostaje możliwy jedynie przy pomyślnym scenariuszu AI.

Cele cenowe analityków są prognozami, a nie gwarantowanymi wynikami, a historia Tesli z opóźnionymi harmonogramami produktów sprawia, że realizacja jest kluczowa dla każdej wyceny opartej na odległych zyskach.

Skok inwestycji Tesli podnosi koszt oczekiwania

Tesla zgłosiła przychody za drugi kwartał w wysokości $28.24 billion, co oznacza wzrost o 26% rok do roku, ale skorygowany zysk na akcję w wysokości 33 centów nie sprostał oczekiwaniom.

Marża operacyjna zawęziła się do 1.4%, co uwidacznia słabość kryjącą się pod rekordowymi dostawami pojazdów.

Wydatki kapitałowe wzrosły do 5,8 mld USD (ok. 21,7 mld zł) w związku z inwestycjami Tesli w obliczenia AI, robotaxi, baterie i produkcję robotów.

Wolne przepływy pieniężne stały się ujemne o 1,1 mld USD (ok. 4,1 mld zł), co oznacza pierwszy kwartalny ubytek gotówki od ponad dwóch lat.

„W miarę jak wydatki kapitałowe więcej niż się podwajają, a wolne przepływy pieniężne stają się ujemne, inwestorzy coraz bardziej skupiają się” na tym, czy wydatki wzmacniają fizyczną przewagę Tesli w dziedzinie AI, napisali przed wynikami analitycy Morgan Stanley kierowani przez Andrew Percoco.

Intensywne inwestycje nie muszą być automatycznie negatywnym sygnałem, jeśli prowadzą do rentownych działalności.

Trudność polega na tym, że inwestorzy wciąż dysponują ograniczonymi informacjami na temat ekonomiki robotaxi, kosztów Optimusa i harmonogramu znaczących przychodów z AI.

Tesla oczekuje, że roczne wydatki kapitałowe przekroczą $25 billion 25 mld USD (ok. 93,5 mld zł) w 2026 r. i pozostaną na podwyższonym poziomie.

To zwiększa ryzyko dalszego spalania gotówki, zanim rozwijające się biznesy wygenerują wystarczające przychody, by zrekompensować koszty rozwoju i infrastruktury.