Ceny ropy spadły 10% w dwa dni: czy ryzyko przy Hormuzie wyceniono zbyt wcześnie?

Ceny ropy kontynuowały dwudniowy spadek we wtorek, gdy traderzy eliminowali premię geopolityczną zgromadzoną podczas odnowionych starć USA‑Iran, mimo że przewozy przez Cieśninę Hormuz wciąż są ograniczone.

Brent zamknął poniedziałek na poziomie 88.36 USD za baryłkę, tracąc 8.7%, podczas gdy West Texas Intermediate spadł o 7.5% do 82.61 USD.

Sprzedaż trwała w handlu azjatyckim 28 lipca, popychając Brent nawet do 86.89 USD, a WTI do 81.16 USD, co stanowi ich najsłabsze poziomy od 20 lipca.

Ten 10% spadek odzwierciedla niższe prawdopodobieństwo eskalacji, a nie dowód, że przepływy ropy z Zatoki uległy normalizacji.

Dyplomacja zdejmuje premię wojenną z ropy

Sprzedaż nastąpiła po decyzji Waszyngtonu o zawieszeniu uderzeń przeciwko Iranowi po niemal dwóch tygodniach odnowionych ataków.

Teheran wskazał, że powstrzyma się od odwetu, dopóki amerykańskie zawieszenie będzie obowiązywać, co stworzyło przestrzeń do negocjacji.

Prezydent Donald Trump powiedział, że USA prowadzą „dobre rozmowy” z Iranem. Ostrzegł też, że działania militarne mogą zostać wznowione, jeśli dyplomacja zawiedzie, podczas gdy irańscy urzędnicy wydali podobne ostrzeżenia.

„Rosną nadzieje, że może otwierać się realna ścieżka dyplomatyczna” — powiedział analityk IG Markets Tony Sycamore. Ceny kontraktów terminowych dostosowują się do zmieniających się prawdopodobieństw zanim rządy podpiszą formalne porozumienia.

W poprzednim tygodniu Brent handlowano powyżej 100 USD, gdy zakłócenia wokół Hormuz rozprzestrzeniły się w kierunku Morza Czerwonego.

Następny spadek łączy nadzieje na deeskalację, realizację zysków oraz obawy, że wysokie koszty energii osłabiają popyt, szczególnie w Azji.

Zawieszenie jest nadal prowizoryczne. Warunki dyplomatyczne są niejasne, a kolejny atak na statki lub terminale eksportowe może szybko przywrócić premię usuniętą w ciągu ostatnich dwóch sesji.

Przeczytaj także: 3 najlepsze akcje, które mogą zyskać, jeśli ropa ustabilizuje się powyżej 100 USD

Ruch przez Hormuz wciąż daleki od normy

Rynek fizyczny daje mniejsze zapewnienia niż ceny futures.

Barclays podał, że netto eksport ropy i produktów rafinowanych przez Hormuz średnio wynosił 2.9 million barrels a day w tygodniu zakończonym 24 lipca, wobec 5.9 million barrels a day tydzień wcześniej.

Firmy żeglugowe wciąż napotykają zagrożenia bezpieczeństwa, drogie ubezpieczenia i niepewność, czy zawieszenie utrzyma się.

Ubezpieczyciele od ryzyk wojennych ograniczyli część pokrycia dla jednostek związanych z ładunkami saudyjskimi na Morzu Czerwonym, gdzie ataki Houthi zagrażają alternatywnej trasie omijającej Hormuz.

„Jakiekolwiek odbicie przepływów przez Cieśninę Hormuz prawdopodobnie okaże się powolne i częściowe” — powiedział analityk MST Marquee Saul Kavonic w komentarzu cytowanym przez Reuters.

Dodał, że spedytorzy potrzebują większej pewności co do bezpieczeństwa jednostek, zanim wyślą dodatkowe puste tankowce na ten szlak.

Praktycznym przykładem utrzymującej się ostrożności jest firma Mangalore Refinery and Petrochemicals z Indii.

Rafineria kontrolowana przez państwo poleciła dostawcom w przetargu spot, aby unikali zarówno Hormuzu, jak i Morza Czerwonego przy dostawach do jednego miliona baryłek ropy.

Traderzy finansowi mogą rozwiązywać pozycje ryzykowne w ciągu minut.

Przywrócenie statków, zdolności ubezpieczeniowych i łańcuchów dostaw rafinerii może zająć dni lub tygodnie, pozostawiając lukę między cenami nagłówkowymi a warunkami fizycznymi.