Dlaczego akcje Barclays spadły po 17% wzroście zysku półrocznego dzięki tradingowi?

Akcje Barclays gwałtownie spadły w Londynie we wtorek, mimo że bank podał silniejsze zyski za pierwsze półrocze, ponieważ inwestorzy kwestionowali, czy przewyższenie oczekiwań jest szerokie i powtarzalne.

Akcje straciły około 4,9% we wczesnej fazie handlu 28 lipca.

Zysk przed opodatkowaniem wzrósł o 17% do £6.1 miliarda z £5.2 miliarda rok wcześniej, przewyższając oczekiwania analityków na poziomie £5.94 miliarda.

Przychody grupy wzrosły o 11% do £16.5 miliarda, podczas gdy zwrot z kapitału rzeczywistego poprawił się do 14.8%.

Barclays ogłosił także £2.3 miliarda wypłat za pierwsze półrocze, w tym nowy skup akcji o wartości £1 miliarda oraz interimową dywidendę w wysokości 5.9p. Akcje przed wynikami wycenione były na wyjątkowy kwartał.

Eksplozja przychodów z tradingu przyniosła przewyższenie oczekiwań, ale inwestorzy je już uwzględniali

Bank inwestycyjny wygenerował £4 miliardy przychodów w drugim kwartale, przewyższając £3.7 miliarda oczekiwane przez analityków.

Przychody wzrosły o 20%, wspierane przez silniejszą aktywność Global Markets oraz wyższe opłaty z bankowości inwestycyjnej.

Przychody z akcji wzrosły o 45% w związku z większą zmiennością rynków i silniejszą aktywnością transakcyjną klientów.

Opłaty z bankowości inwestycyjnej wzrosły o 32%, co dało Barclays jeden z najsilniejszych kwartalnych wyników od lat.

Problem w tym, że banki z Wall Street ustanowiły wymagający punkt odniesienia.

Przychody z akcji u największych amerykańskich rywali wzrosły średnio o 69%, podczas gdy przychody Barclays z handlu dłużnymi instrumentami wzrosły tylko o 1%, w porównaniu ze średnim wzrostem o 13% wśród pięciu największych amerykańskich banków.

Analityk Interactive Investor, Richard Hunter, opisał wyniki jako „bez zastrzeżeń” w komentarzu opublikowanym przez Investing.com.

Zauważył, że akcje Barclays wzrosły o 24% w ciągu poprzednich trzech miesięcy, co pomaga wyjaśnić chłodną reakcję rynku.

Rynek wyceniał doskonały wynik. Niewielkie przewyższenie oczekiwań na poziomie głównego komunikatu dało więc ograniczone pole do podwyższenia wyceny i skłoniło inwestorów do realizacji zysków.

Przeczytaj także- Spółki z FTSE 100 do obserwacji: Lloyds, Barclays, IAG, NatWest, GSK, AstraZeneca

Słabsze trendy w Wielkiej Brytanii komplikowały sukces bankowości inwestycyjnej

Inwestorzy patrzyli poza trading, ponieważ Barclays stara się stać bardziej zrównoważonym kredytodawcą, bardziej opartym na działalności detalicznej, korporacyjnej i zarządzaniu majątkiem w Wielkiej Brytanii.

Dochody Barclays UK wzrosły o 7% w drugim kwartale, wspierane przez przychody ze strukturalnych zabezpieczeń. Ten efekt częściowo zrównoważyły dynamika depozytów detalicznych i presja na marże hipoteczne.

Przychody z Bankowości Prywatnej i Zarządzania Majątkiem wzrosły jedynie o 5%, ponieważ zmieniające się preferencje depozytowe osłabiły wzrost wynikający z wyższych sald klientów.

Analityk Citigroup, Andrew Coombs, powiedział Financial Times, że wyniki „prawdopodobnie rozczarują”, ponieważ trzy brytyjskie biznesy Barclays działały słabiej niż oczekiwano.

To ma znaczenie strategiczne. Jeśli krajowe operacje nie wygenerują silniejszego wzrostu, Barclays pozostaje bardziej zależny od przychodów z bankowości inwestycyjnej, które mogą znacznie się wahać wraz ze zmianami warunków rynkowych.

Koszty kredytowe dodały kolejny punkt niepokoju. Odpisy z tytułu utraty wartości za pierwsze półrocze wzrosły do £1.4 miliarda z £1.1 miliarda, podczas gdy odpisy w drugim kwartale wzrosły do £571 milionów z £469 milionów.

Ten wzrost nie wskazuje na kryzys kredytowy, ale sprawił, że struktura zysków stała się mniej przejrzysta.