Dlaczego akcje Micron, Nvidia i AMD spadają przed otwarciem Wall Street?

Akcje Micron, Nvidia i AMD gwałtownie spadły przed wtorkowym otwarciem Wall Street, ponieważ inwestorzy zastanawiali się, czy boom na układy do sztucznej inteligencji wytrzyma silniejszą konkurencję z Chin i coraz droższe finansowanie centrów danych.

O 5:32 czasu ET 28 lipca Micron tracił 4,4%, Nvidia straciła 1,1%, a AMD było w handlu przedrynkowym mniej więcej 3% niżej.

Słabość przedłużyła poniedziałkowe spadki, kiedy Nvidia zanurkowała o 5%, AMD spadło o 5,2%, a Micron osunął się o 2,3%.

Wyprzedaż była znacznie silniejsza w Azji.

KOSPI Korei Południowej zamknął się 10,84% niżej, podczas gdy SK Hynix zanurkował o 14,7%, a Samsung Electronics stracił 14,4%.

Postępy Chin w dziedzinie chipów podważają najbezpieczniejsze założenie

Natychmiastowa presja wynikała z doniesień, że chińska firma wspierana przez państwo rozpoczęła produkcję krajowego sprzętu do immersyjnej litografii w głębokim ultrafiolecie.

Maszyny DUV nanoszą wzory obwodów na wafle i mogą pomóc chińskim producentom zmniejszyć zależność od zachodnich dostawców.

To nie oznacza jednak, że Chiny dorównały najnowocześniejszemu sprzętowi ASML.

Wskazuje to jednak, że kontrole eksportowe mogą opóźniać, a nie trwale uniemożliwiać postęp technologiczny Chin.

Analityk akcji Morningstar Jing Jie Yu powiedziała, że postępy Chin zaniepokoiły inwestorów martwiących się o ugruntowanych liderów branży półprzewodników.

Jednak w komentarzach cytowanych przez The Guardian określiła wyprzedaż jako „w dużej mierze odruchową i przesadzoną”, argumentując, że obecni gracze nie stoją w obliczu bezpośredniego istotnego zagrożenia.

Micron jest szczególnie narażony, ponieważ ChangXin Memory Technologies konkuruje w segmencie DRAM.

CXMT wzrósł o 466% podczas debiutu w Szanghaju po pozyskaniu 8,6 mld USD (ok. 32,2 mld zł), co podkreśliło kapitał dostępny na chińskie ambicje w zakresie pamięci.

CXMT wciąż pozostaje za Micronem w zakresie zaawansowanej pamięci o dużej przepustowości.

Długoterminowym zmartwieniem jest to, że nowa konwencjonalna pojemność DRAM może zastąpić importy w Chinach, wywrzeć presję na globalne ceny i zmniejszyć premię wyceny przypisywaną ugruntowanym producentom.

Rola finansowania Nvidii rodzi wątpliwości co do popytu na AI

Wyprzedaż odzwierciedla też niepokój dotyczący tego, jak zostanie sfinansowana następna fala infrastruktury AI.

Nvidia spadła 5% w poniedziałek, po tym jak The Wall Street Journal podał, że rozmawiała o gwarancji finansowania o wartości około 250 mld USD (ok. 935,3 mld zł) dla projektu centrum danych OpenAI w Ohio.

Proponowane wsparcie mogłoby obniżyć koszty pożyczkowe projektu, ale odżywiło obawy o finansowanie obiegowe.

Inwestorzy zastanawiają się, czy dostawcy układów będą coraz częściej musieli finansowo wspierać klientów, aby podtrzymać popyt na własne produkty.

Starsza analityczka Swissquote Ipek Ozkardeskaya zauważyła, że pięcioletni swap ryzyka kredytowego Nvidii (CDS) wzrósł równolegle ze spadkiem kursu akcji.

Wyniki hyperscalerów sprawdzą AMD i Micron

Akcje AMD są sprzedawane głównie jako wskazanie na szerszy cykl wydatków.

Jego akceleratory Instinct, procesory EPYC i systemy Helios wymagają, aby dostawcy chmury i twórcy modeli nadal rozbudowywali infrastrukturę.

Micron potrzebuje, by ci sami klienci kontynuowali zakup pamięci HBM i DRAM do centrów danych.

Dyrektor ds. inwestycji UBS Global Wealth Management Mark Haefele powiedział, że „niepewność co do trwałości wzrostu wydatków kapitałowych i przychodów” szkodzi akcjom producentów chipów.

Microsoft i Meta raportują w środę, a następnie Apple i Amazon w czwartek.

Inwestorzy będą analizować przepływy pieniężne, przychody z AI oraz plany wydatków kapitałowych w poszukiwaniu dowodów, że wydatki pozostają opłacalne i możliwe do sfinansowania.