4 główne powody gwałtownego spadku indeksu Kospi i ETF-u EWY

Indeks Kospi gwałtownie spadł w tym roku, z rekordowego poziomu 9,410 w czerwcu do obecnych 5,817. Ten odwrót uczynił go jednym z najgorzej radzących sobie indeksów na świecie. 

Podobnie iShares MSCI South Korea ETF EWY zanurkował do $144.2 z tegorocznego maksimum na poziomie $217. Ten artykuł przedstawia cztery powody, dla których indeks Kospi i ETF EWY spadły.

Indeks Kospi spadł w ślad za spadkami Samsung Electronics i SK Hynix

Głównym powodem gwałtownego spadku indeksu Kospi Composite jest to, że jego dwie największe spółki składowe zanotowały duże spadki w trakcie trwającej rotacji z akcji producentów pamięci. 

Akcje Samsung Electronics spadły z 374,000 won do 223,500 wona dziś. Podobnie SK Hynix obniżył się z 2.98 million won do 1.42 million dziś.

Ten odwrót zbiega się z wyprzedażą w sektorze pamięci, gdzie inne czołowe spółki, takie jak Micron, SanDisk i Western Digital, znajdują się w swobodnym spadku. Roundhill Memory ETF (DRAM), który śledzi największe firmy w branży, spadł o 43% od swojego rekordowego poziomu.

Akcje firm z sektora pamięci i półprzewodników cofnęły się, gdy inwestorzy realizowali zyski po silnym rajdzie. Ponadto wiele z tych spółek wzrosło o trzykrotne wartości względem dołków z poprzedniego roku, co czyniło je szczególnie podatnymi na realizację zysków.

Samsung i SK Hynix stanowią ponad 50% indeksu Kospi, przez co jego wyniki są silnie zależne od wyników tych spółek. 

Zgodnie z tym zagraniczni inwestorzy sprzedawali swoje akcje południowokoreańskie. Raport Goldman Sachs pokazał, że ci inwestorzy sprzedali akcje o wartości ponad $62 miliardów na koniec maja, a trend ten trwa. 

W Stanach Zjednoczonych popyt na ETF EWY osłabł — jego napływy we wtorek spadły do $32 milionów z $451 milionów w zeszłym tygodniu.

Deleveraging miał wpływ na wyprzedaż

Innym powodem wyprzedaży było delewarowanie wśród południowokoreańskich inwestorów, którzy zaciągali duże kredyty, aby inwestować w okresie wzrostów. 

Szczególnie skupili się oni na lewarowanych ETF-ach na pojedyncze akcje, które wprowadzono w maju. Niedawny raport KB Financial wykazał, że inwestorzy kupili aktywa o wartości ponad 14 bilionów wonów (czyli $9.7 miliarda), w porównaniu z inwestycjami inwestorów zagranicznych na poziomie 2 bilionów wonów.

Od tego czasu Korea Południowa zakazała tych ETF-ów, a minister finansów przeprosił inwestorów, którzy w tym okresie stracili fortunę. W większości przypadków aktywa lewarowane mają tendencję do gorszych wyników w czasie intensywnej wyprzedaży.

Wojna USA-Iran i rosnące ceny paliw

Geopolityka przyczyniła się do trwającego w tym miesiącu załamania Kospi i ETF EWY. USA i Iran wznowiły działania kinetyczne, co podniosło ceny ropy naftowej w tym tygodniu. Benchmarki Brent i West Texas Intermediate (WTI) wzrosły do $87 i $84.

Korea Południowa jest bardzo wrażliwa na wydarzenia na Bliskim Wschodzie, ponieważ importuje stamtąd znaczące ilości energii. W rezultacie istnieje ryzyko dalszego wzrostu inflacji, co może skłonić bank centralny do kolejnej podwyżki stóp.

Analiza techniczna wyjaśnia, dlaczego Kospi spada

Wykres indeksu Kospi | Źródło: TradingView

Kilka koncepcji technicznych również wyjaśnia, dlaczego indeks Kospi spada. Jak pisaliśmy tutaj, spadek wynika z teorii Wyckoffa. Przez długi czas indeks poruszał się w wąskim zakresie, co było znakiem trwającej fazy akumulacji. Następnie przeszedł do fazy wzrostu (markup), która wyniosła go do rekordowego poziomu. Obecnie pojawiają się oznaki przejścia do fazy spadkowej (markdown), charakteryzującej się silną sprzedażą.

Równocześnie indeks Kospi spada po tym, jak stał się silnie wykupiony — Wskaźnik Siły Względnej (RSI) wzrósł w maju do skrajnej strefy wykupienia na poziomie 83.95. Zwykle aktywa mocno wykupione cofają się, gdy inwestorzy realizują zyski.