Akcje SpaceX spadają 7% po wynikach — czy mogą odrobić straty?

Akcje SpaceX SPCX mocno spadły w środę po tym, jak spółka opublikowała lepsze od oczekiwań wyniki za drugi kwartał, ale ujawniła gwałtowny wzrost wydatków na sztuczną inteligencję.

W środę kurs spadł nawet o 13%, po czym częściowo odrobił straty i w chwili pisania notowany był około 7% poniżej.

Dzisiejszy masowy spadek odwraca dwudniową zwyżkę, która na początku tygodnia zwiększyła wartość rynkową spółki o ponad 250 mld USD.

SpaceX zarejestrował stratę za II kwartał w wysokości 9 centów na akcję, co było mniej niż oczekiwana przez analityków ankietowanych przez LSEG strata w wysokości 26 centów na akcję. Przychody wzrosły do 7,81 mld USD, przewyższając konsensus na poziomie 6,93 mld USD.

Pomimo wyników lepszych od oczekiwań inwestorzy skupili się na przyspieszających inwestycjach spółki w infrastrukturę AI.

Wydatki na sztuczną inteligencję obciążają nastroje

SpaceX poinformował, że nakłady kapitałowe wzrosły sześciokrotnie do 18,4 mld USD w drugim kwartale, przy czym większość wydatków skierowano na inicjatywy związane ze sztuczną inteligencją.

Inwestycje w AI przekroczyły 23 mld USD w pierwszych sześciu miesiącach roku, wobec 3,3 mld USD w tym samym okresie rok wcześniej.

Wydatki inwestycyjne wzrosły także w segmencie łączności oraz w działalności kosmicznej spółki.

Wydatki te następują w momencie, gdy inwestorzy w sektorze technologicznym przyglądają się, czy wielomiliardowe inwestycje w AI przekładają się na istotne zwroty finansowe.

Inwestorzy w przeważającej mierze zignorowali przewyższenie oczekiwań wyników, skupiając się zamiast tego na gwałtownym przyspieszeniu wydatków na AI.

Podczas prezentacji wyników dyrektor generalny Elon Musk powiedział, że spółka obecnie oczekuje wygenerowania 1 bln USD rocznych przychodów do 2030 r., przyspieszając wcześniejszą prognozę o rok.

SpaceX przewiduje również ponad 100 mld USD rocznych przychodów powtarzalnych ze wszystkich segmentów do końca tego roku, napędzanych głównie przez rozwój usług chmurowych.

Przychody kwartalne były wspierane przez dalszą ekspansję biznesu satelitarnego internetu Starlink, który pozostaje jedynym rentownym segmentem operacyjnym spółki.

Wygaśnięcie lock-upu dodaje kolejne obciążenie

Inwestorzy przygotowują się również na kolejne potencjalnie istotne wydarzenie w czwartek, kiedy wygaśnie pierwsza transza ograniczeń lock-up dla insiderów.

Wygaśnięcie umożliwi sprzedaż do 911,5 mln akcji, zwiększając liczbę publicznie dostępnych akcji do nawet 1,55 mld z około 639 mln obecnie dostępnych, według prospektu IPO spółki.

Planowane uwolnienie przypada po okresie zmiennych notowań, w którym akcje SpaceX spadły znacznie poniżej ich ceny IPO na poziomie $135 po początkowym skoku po debiucie.

Długa historia spółki jako podmiotu prywatnego, wraz z jej przejęciem xAI wcześniej w tym roku, pozostawiła ją z szeroką bazą akcjonariuszy, z których wielu nadal posiada znaczne niezrealizowane zyski pomimo ostatniego spadku kursu.

Analitycy pozostają konstruktywni

Pomimo reakcji rynku kilka firm z Wall Street utrzymało pozytywne rekomendacje dla akcji.

Bank of America stwierdził, że SpaceX przewyższył oczekiwania zarówno pod względem przychodów, jak i rentowności, opisując komunikację zarządu dotyczącą kwartału jako konstruktywną.

Analityk Ronald Epstein wskazał, że obawy związane z wysokimi nakładami kapitałowymi oraz pytania dotyczące monetyzacji inicjatyw spółki w zakresie AI i Starlink Mobile nadal obciążają kurs akcji.

Jednak dodał, że firma stała się bardziej optymistyczna co do pozycji konkurencyjnej SpaceX po wynikach za drugi kwartał.

Bank of America utrzymał rekomendację Buy oraz cenę docelową $235.

Morgan Stanley powtórzył rekomendację Overweight i cenę docelową $300.

Firma stwierdziła, że jej prognoza przychodów na 2027 rok w wysokości 102 mld USD zakłada niewielkie przyspieszenie poza celem spółki, jakim jest przekroczenie $100B rocznych przychodów powtarzalnych do końca 2026 roku, ponieważ oczekuje, że ceny za moc obliczeniową AI ulegną normalizacji.

Bank dodał, że silniejsze ceny niż w jego scenariuszu bazowym mogłyby dodać około 42 mld USD przychodów z AI do prognoz na 2027 rok.

Deutsche Bank również utrzymał rekomendację Buy i cenę docelową $235, twierdząc, że krótkoterminowe perspektywy wzrostu spółki wydają się silniejsze niż wcześniej oczekiwano, napędzane przede wszystkim przez AI.

Bank podniósł swoje prognozy, zaznaczając jednocześnie, że nakłady kapitałowe prawdopodobnie wzrosną dalej w 2027 r., gdy SpaceX dąży do dodania co najmniej kolejnych 3 gigawatów mocy obliczeniowej.