Kospi +5%, Nikkei 225 +3%: czy temu rajdowi można ufać?

Akcje w Azji poszybowały w górę w środę, gdy optymizm technologiczny, spadające ceny ropy i gwałtowne zamykanie krótkich pozycji doprowadziły do silnego odbicia po lipcowym szoku.

Kospi Korei Południowej wzrósł w ciągu dnia o ponad 5%, po czym ustabilizował się na poziomie około 4,1%, podczas gdy japoński Nikkei 225 zyskał około 3%.

SK Hynix i Samsung Electronics poprowadziły Seul w górę, podczas gdy spółki elektroniczne napędzały Tokio.

Rajd ma podstawy: Wall Street zamknął sesje na rekordach, wydatki na AI pozostają odporne, a tańsza ropa poprawia perspektywy inflacyjne w Azji.

Jednak wyjątkowa szybkość wzrostu w Korei odzwierciedla walkę inwestorów o zamknięcie krótkich pozycji po korekcie w lipcu.

Zatłoczony rynek krótkich pozycji w Korei zamienia kupowanie w gwałtowny szturm

Kospi wszedł w sierpień po spadku o 22% w lipcu, gdy lewarowane produkty notowane na giełdzie, wezwania do uzupełnienia depozytów zabezpieczających i skoncentrowane zakłady na AI spotęgowały spadek.

Inwestorzy o byczym nastawieniu zostali zmuszeni do sprzedaży, podczas gdy pozycje nastawione na spadki osiągnęły najwyższy poziom od trzech lat.

Analityk Citi David Chew powiedział MarketWatch, że ekspozycja na krótkie pozycje stała się jednostronna, co sprawia, że jakiekolwiek ustabilizowanie nastrojów wokół AI może wywołać short squeeze. Ruch ze środy przypominał taki scenariusz.

Sprzedający na krótko muszą kupować akcje, aby zamknąć pozycje. Kiedy wielu robi to jednocześnie, ten popyt może przekształcić odbicie w gwałtowny wzrost indeksu.

SK Hynix dostarczył najczytelniejszy katalizator. Jego akcje zyskały po tym, jak firmy z Wall Street zaczęły wydawać pozytywne rekomendacje dla papierów notowanych w USA, podkreślając jego pozycję w pamięciach o dużej przepustowości.

Akcje Samsunga wzrosły w miarę rozprzestrzeniania się pewności w koreańskim sektorze pamięci.

To kupowanie nie jest sztuczne, lecz pozycjonowanie inwestorów je potęguje.

Analitycy Eurasia Group powiedzieli Business Insider, że dzienne wahania w Korei były „w przeważającej mierze oderwane od fundamentów rynkowych”, mimo iż zyski korporacyjne pozostawały na rekordowych poziomach.

Rajd w Japonii ma szersze makroekonomiczne podstawy

Postęp Japonii był mniej zależny od wymuszonego kupna. Akcje elektroniczne podążały za technologicznym rajdem na Wall Street, a wyniki finansowe zachęciły inwestorów do zwiększania ekspozycji na eksporterów i producentów.

Nikkei skorzystał też z nadziei, że Waszyngton i Teheran mogą osiągnąć porozumienie w sprawie ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz.

Optymizm wokół takiej umowy podniósł japońskie akcje w miarę spadku cen ropy.

Niższe ceny ropy pomagają Japonii, ponieważ kraj importuje większość energii. Utrzymujące się złagodzenie cen zmniejszyłoby koszty, złagodziłoby presję inflacyjną i wspierało wydatki gospodarstw domowych.

Jen na początku sesji pozostawał blisko 157,7 za dolara. Ta równowaga wspierała akcje: gwałtowne umocnienie osłabiłoby zyski eksporterów za granicą, podczas gdy kolejny szybki spadek mógłby wzbudzić obawy o interwencję.

Silne fundamenty nie gwarantują płynnego powrotu

Analityk Daiwa Capital Markets SK Kim powiedział w Bloomberg TV, że nie zaszła zasadnicza zmiana w napędzanym przez AI supercyklu.

Stwierdził, że rozczarowanie wynikami SK Hynix odzwierciedlało miks produktowy, a nie osłabiający się popyt.

Strateg z Saxo, Charu Chanana, przedstawiła ostrożną ocenę.

Powiedziała Business Insider, że AI pozostaje jedną z najważniejszych okazji tej dekady, ale silne tematy stają się podatne na ryzyko, gdy pozycje są zatłoczone, drogie i lewarowane.

To rozróżnienie wyjaśnia środowy rajd: popyt na AI może pozostać nienaruszony, podczas gdy akcje nadal mogą doświadczać gwałtownych wahań niezwiązanych z wynikami finansowymi.