Akcje AMD tworzą rzadką formację wzrostową, mimo obaw o wycenę

Akcje AMD utrzymały się stabilnie w ciągu ostatnich kilku dni i powoli zbliżają się do tegorocznego szczytu wynoszącego 584 USD. W poniedziałek notowano je po 514,40 USD i ukształtowały formację flagi wzrostowej, wskazując na dalszy potencjał zwyżkowy mimo nasilonych obaw o wycenę. 

Akcje wzrosły w poniedziałek po ujawnieniu szczegółów oferty obligacji o wartości 4,75 mld USD, rozłożonej na cztery transze z terminami wykupu między 2029 a 2036 rokiem. Spółka wykorzysta te środki na wykup ZT Systems, czołowej firmy w branży serwerowej.

Akcje AMD utworzyły formację flagi wzrostowej

Analiza techniczna sugeruje, że akcje Advanced Micro Devices mają jeszcze miejsce na wzrost w krótkim terminie. Przebiły one 50- i 100-dniowe wykładnicze średnie kroczące (EMA), co jest sygnałem kontynuacji trendu wzrostowego.

Walor ukształtował dużą formację flagi wzrostowej, składającą się z linii pionowej i opadającego kanału. Cena zbliżyła się do górnej krawędzi kanału. 

AMD znalazł się powyżej wskaźnika Supertrend. Ponadto dokładniejsza analiza pokazuje, że akcje utworzyły odwrócony wzorzec głowy i ramion, powszechny sygnał kontynuacji wzrostu w analizie technicznej.

Dlatego prawdopodobnie akcje będą dalej rosnąć; kolejnym istotnym celem jest tegoroczny szczyt na poziomie 584 USD. Przebicie tego poziomu wskaże na dalsze zyski, potencjalnie do poziomu psychologicznego 600 USD. 

Wykres akcji AMD | Źródło: TradingView

Działalność AMD się rozwija

Najnowsze wyniki wykazały, że działalność AMD ciągle rośnie w tym roku w miarę wzrostu popytu na GPU i CPU. Przychody wzrosły o 50% w drugim kwartale do 11,5 mld USD, a segment centrów danych zwiększył się ponad dwukrotnie do 6,7 mld USD.

Przychody w segmencie embedded poszybowały o 19% do 977 mln USD, a segment klienta i gier osiągnął 3,8 mld USD. Wzrost biznesu centrów danych towarzyszył wzrostowi zysku operacyjnego o 1,457%. 

AMD, podobnie jak inne czołowe firmy półprzewodnikowe, podwyższyło prognozy w miarę dalszych wydatków klientów. Obecnie spodziewa się, że przychody za trzeci kwartał wyniosą około 13 mld USD, z odchyleniem plus/minus 300 mln USD. W punkcie środkowym oznaczałoby to wzrost o 41% rok do roku.

Analitycy również są optymistyczni wobec wzrostu AMD; najbardziej optymistyczna prognoza to 14 mld USD. Oczekują także, że zysk na akcję (EPS) wyniesie 1,93 USD, znacznie powyżej zeszłorocznego 1,2 USD. Kolejne dwa roczne przychody prognozowane są na 50 mld i 87 mld USD.

Jednak kluczowym ryzykiem jest to, że AMD stało się wysoce przewartościowane. Na przykład ma prognozowany non-GAAP wskaźnik cena/zysk (P/E) na poziomie 68, znacznie wyższy niż mediana sektora technologicznego wynosząca 24. Jego wskaźnik według GAAP to 90, również znacznie powyżej mediany sektora technologicznego. 

W przeciwieństwie do tego Nvidia, rosnąca szybciej niż AMD, notuje prognozowany P/E na poziomie 25. Marvell Technologies ma mnożnik 54. 

To samo dotyczy innych mnożników: prognozowany EV/EBITDA i wskaźnik cena/do wolnych przepływów pieniężnych wynoszą odpowiednio 61 i 106. Kalkulacja DCF również pokazuje, że spółka nie jest okazją, co oznacza, że będzie musiała uzasadnić tę premię w wycenie.

Po stronie pozytywów AMD równoważy silny wzrost ekspansją marż. Prognozowany wzrost przychodów to 40%, podczas gdy marża zysku netto wynosi 15%. Ta wartość daje wskaźnik Rule of 40 na poziomie 55%, co uznaje się za bezpieczne. Jednak ten wskaźnik wyceny jest głównie odpowiedni dla firm z branży oprogramowania.