Akcje Samsunga rosną o 9%: dlaczego podwyżka cen chipów AI o 15% ma znaczenie

Akcje Samsung Electronics wzrosły w czwartek o ponad 9%, odrabiając straty po środowym załamaniu po doniesieniach, że spółka podniosła ceny wybranych zamówień foundry na zaawansowane procesy nawet o 15%.

Akcje notowały się wokół 269 500 won po wzroście do maksimum 273 000 won. Ruch cenowy dotyczy niektórych nowych zamówień foundry na 4 nm, 5 nm i 8 nm.

Samsung od lat próbuje poprawić stratny segment kontraktowej produkcji układów. Najnowsze podwyżki sugerują, że ograniczenia zdolności produkcyjnych spowodowane popytem na AI mogą wreszcie dawać firmie zdolność do podnoszenia cen.

Samsung pokazuje siłę w kształtowaniu cen, której potrzebował jego dział foundry

Dział foundry Samsunga pozostaje stratny od 2022 r. i nadal ustępuje Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Counterpoint Research oszacował udział Samsunga w przychodach z segmentu foundry na około 7% w pierwszym kwartale, w porównaniu z ponad 70% dla TSMC.

Jeszcze niedawno większość argumentów za odwróceniem sytuacji opierała się na poprawie wykorzystania mocy i wydajności produkcji. Wyższe ceny stanowią silniejszy czynnik wpływający na zyski.

Samsung podniósł ceny dla klientów korzystających z 4 nm w Chinach i USA o 10–15%, podczas gdy ceny wafli 5 nm wzrosły o podobny poziom, a produkty 8 nm podrożały niemal o 10%. Linia 4 nm w Pyeongtaek pracuje z pełnym wykorzystaniem mocy od końca ubiegłego roku.

Analityk KB Securities Jeff Kim twierdzi, że Samsung zbliża się do okresu, w którym dział pamięci, foundry i robotyka będą mogły razem przyczyniać się do wyników.

Analityk oczekuje, że wszystkie trzy silniki wzrostu będą działać od drugiej połowy 2026 r.

Niedobory związane z AI dają Samsungowi większą siłę przetargową

Samsung nie wyprzedził nagle TSMC pod względem technologicznym. Zamiast tego skala inwestycji w AI tworzy niedobory w obszarze zaawansowanych chipów, pamięci i opakowań, dając alternatywnym dostawcom większe pole do negocjacji.

Oczekuje się, że TSMC również podniesie ceny za zaawansowane procesy nawet o 10% w 2027 r., a JPMorgan prognozuje, że nakłady inwestycyjne na AI przekroczą 1 bln USD w przyszłym roku.

Rozszerzająca się współpraca Samsunga z Broadcom ilustruje tę okazję.

Analityk JPMorgan Harlan Sur napisał, że oczekuje się, iż Samsung pozostanie głównym dostawcą HBM dla Broadcom, a część partnerstwa obejmie również wafle foundry.

Niedobór wykracza poza układy logiczne. Analityk Morgan Stanley Stephen Byrd powiedział Barron’s, że „nie ma wystarczająco dużo pamięci w stosunku do wymagań AI” i dodał, że jego kontakty w centrach danych nie widzą oznak łagodzenia niedoborów.

Wzrost o 9% nie oznacza, że Samsung dogonił TSMC

Najnowsze podwyżki cen są zachęcające, ale luka konkurencyjna między Samsungiem a TSMC pozostaje znaczna.

Analityk JPMorgan Gokul Hariharan oczekuje, że TSMC utrzyma ponad 95% pierwszych fal popytu na technologie N2 i A16. Uważa też, że postępy w A14 powinny utrzymać TSMC przed Samsungiem i Intelem w najbardziej zaawansowanym segmencie technologicznym do 2029 r.

Samsung nie musi wypierać TSMC, aby jego wyniki ekonomiczne się poprawiły. Jeśli moce produkcyjne w najbardziej zaawansowanym segmencie pozostaną napięte, klienci poszukujący drugiego źródła dostaw mogą mimo to podnieść wykorzystanie mocy, ceny i marże Samsunga.