S&P 500 w centrum uwagi, gdy strażnicy obligacji pchają rentowności USA do 20-letniego maksimum

Indeks S&P 500 wahał się w tym tygodniu, ponieważ inwestorzy zaczęli koncentrować się na rynku obligacji, który stał się wyjątkowo zmienny. Po szczycie na 7,820 w zeszłym tygodniu SPX spadł do 7,640. Nadal jest o 11% wyżej niż na początku roku. Artykuł przedstawia, czego się spodziewać w związku ze skokiem rentowności obligacji rządowych USA.

Rentowności obligacji USA gwałtownie rosną

Indeksy S&P 500, Dow Jones i Nasdaq 100 stały się w tym tygodniu bardzo zmienne, ponieważ inwestorzy skupiają się na rynku obligacji. Dane pokazują m.in., że dług publiczny USA wzrósł do ponad $40 trillion, a ten trend prawdopodobnie się utrzyma w miarę pogłębiania deficytu.

Wzrost tego zadłużenia zbiegł się z utrzymującym się spowolnieniem wzrostu gospodarczego. Najnowsze dane wykazały, że amerykańska gospodarka straciła ponad 23,000 miejsc pracy w ubiegłym miesiącu, podczas gdy stopa bezrobocia poprawiła się do 4.2%, ponieważ więcej osób przestało szukać pracy. Sprzedaż detaliczna spadła w tym miesiącu.

Co gorsza, wojna USA–Iran utknęła w impasie, przy czym obie strony zaostrzają retorykę. Trump koncentruje się na wojnie ekonomicznej, podczas gdy Iran planuje eskalację sytuacji militarnej. W rezultacie prawdopodobny jest kolejny ruch w postaci ataków na amerykańskie bazy w regionie, a nawet na Izrael.

Scott Bessent, sekretarz skarbu, podjął interwencję na rynku obligacji, ogłaszając kolejne operacje odkupu. To sytuacja, w której rząd odkupuje własny dług długoterminowy, jednocześnie emitując kolejne papiery.

Istnieje ryzyko, że „bond vigilantes” będą stopniowo pchać w górę rentowności krótkoterminowych i długoterminowych obligacji USA. To z kolei osłabi skuteczność Rezerwy Federalnej jako czynnika stabilizującego gospodarkę USA.

Jednocześnie rosnące rentowności mogą uderzyć w sektor mieszkaniowy w związku ze skokiem stóp hipotecznych. Dane pokazują, że 30-letnia stopa średnio wynosi między 6.65% a 6.75%.

Największe ruchy w indeksie SPX w tym tygodniu

Niektórzy znaczący gracze w indeksie S&P 500 odnotowali w tym tygodniu skoki. Akcje Moderna wzrosły o 108% w ciągu ostatniego tygodnia, wspierane przez ważny przełom w leczeniu raka skóry. Pomimo tygodniowego wzrostu, indeks cofnął się o 24% w czwartek w związku z obawami o wyceny.

Akcje SanDisk wzrosły o 20% w tym tygodniu, gdy inwestorzy rotowali z powrotem do firm produkujących pamięci. Tymczasem akcje Coinbase gwałtownie poszły w górę, ponieważ inwestorzy przenosili się w kierunku firm kryptowalutowych, gdy Bitcoin i altcoiny odbiły.

Akcje Marvell Technology wzrosły po zawarciu ważnej umowy z Google, natomiast spółki energetyczne, takie jak Targa i Devon Energy, zyskały na wartości w reakcji na gwałtowny wzrost cen ropy naftowej.

Z drugiej strony niektórymi z największych przegranych tego tygodnia były Steel Dynamics, Coherent, CrowdStrike, Hewlett Packard Enterprise, Jabil i Dell Technologies.

Analiza techniczna indeksu S&P 500

Wykres indeksu SPX | Źródło: TradingView

Dzienny wykres pokazuje, że indeks SPX cofnął się w ciągu kilku ostatnich dni, spadając z poziomu 7,820 w zeszłym tygodniu do obecnych 7,641. Jest bliski ponownego testu ważnego poziomu wsparcia na 7,620, będącego jego najwyższym wahnięciem z 2 czerwca.

Wskaźnik Relative Strength Index (RSI) spadł i znajduje się blisko przebicia poniżej neutralnego poziomu 50 oraz wskazuje spadkowy kierunek. Również dwie linie wskaźnika MACD cofnęły się. W związku z tym indeks prawdopodobnie będzie kontynuował spadek w krótkim terminie, potencjalnie do kluczowego poziomu wsparcia 7,500. Następnie odbije i ponownie przetestuje historyczny szczyt.