Akcje SanDisk zyskały 541% w 2026 r., ale analitycy nie ogłaszają szczytu

Akcje SanDisk NASDAQ:SNDK wzrosły w 2026 r. o 541%, ale Wall Street waha się z ogłoszeniem szczytu po tym, jak kierownictwo przedstawiło model mający zmniejszyć cykliczność rynku NAND.

Akcje wzrosły w czwartek o 13.7% do $1,528.11, przedłużając czterosesyjny wzrost do 25.8% po dniu inwestora SanDisk.

Kierownictwo oczekuje wzrostu przychodów na poziomie średnio‑ do wysokodwucyfrowym w latach fiskalnych 2028–2030, ze skorygowanymi marżami brutto na poziomie około 80% oraz marżami operacyjnymi blisko 75%.

Analitycy coraz częściej uważają, że SanDisk może utrzymać silne zyski nawet przy ochłodzeniu cen NAND.

Wall Street uważa, że boom zysków może potrwać dłużej

Analityk Evercore ISI Amit Daryanani potwierdził rekomendację Outperform i cenę docelową $2,800 po dniu inwestora.

Daryanani wyróżnił osiem porozumień w ramach New Business Model SanDisk, obejmujących $93.9 billion wartości kontraktów przy cenach typu "floor pricing" i obowiązujących nawet do pięciu lat. Powiedział, że spółka oczekuje, iż przyniosą one „wysoce atrakcyjne zwroty nawet przy cenach minimalnych”.

To jest kluczowy element scenariusza byków.

Rynek pamięci tradycyjnie charakteryzuje się ostrą cyklicznością. Silny popyt winduje ceny, producenci zwiększają podaż, a dodatkowe moce produkcyjne ostatecznie powodują spadek cen i marż.

SanDisk próbuje złagodzić ten cykl, zabezpieczając wolumeny i ekonomię współpracą z kluczowymi klientami. Umowy obejmują około połowy wysyłek bitów w FY27 i mniej więcej dwóch trzecich produkcji w FY28.

Analityk JPMorgan Harlan Sur stwierdził po ostatnich wynikach SanDisk, że model ten daje drogę do silniejszej mocy zyskowej, zmniejszonej cykliczności i trwalszych fundamentów.

Analitycy nie zakładają, że ceny NAND pozostaną podwyższone na zawsze, ale obstawiają, że SanDisk będzie bardziej rentowny, gdy ceny osłabną.

Pamięć dla AI daje kolejny impuls wzrostu

AI tworzy też nowe formy popytu na pamięć, a nie tylko przedłuża istniejący cykl NAND.

SanDisk opracowuje high-bandwidth flash (HBF) do obciążeń AI, ponieważ wnioskowanie (inference) generuje popyt na szybkie nośniki umieszczone blisko procesorów.

SanDisk i SK Hynix opublikowały otwarty standard HBF, a Google bierze udział w konsorcjum.

Kierownictwo spodziewa się rozpocząć wysyłkę próbek HBF w przyszłym roku.

Ta szansa występuje równolegle z rosnącym popytem na SSD w centrach danych i pomaga wyjaśnić, dlaczego kierownictwo uważa, że marże brutto bliskie 80% mogą pozostać trwałe do roku fiskalnego 2030.

Skorygowana marża brutto SanDisk osiągnęła w ostatnim kwartale 84.6%, w porównaniu z 26.4% rok wcześniej.

Analityk Argus Research Jim Kelleher niedawno podwyższył rekomendację dla SanDisk do Buy z celem $1,600.

Barron’s podał, że Kelleher widzi spółkę na wczesnym etapie wieloletniego okresu przyspieszenia przychodów i rozszerzania marż, wspieranego przez inwestycje w AI i chmurę.

Wzrost o 541% wciąż wiąże się z poważnym ryzykiem

Bycza teza nie rozwiała wątpliwości.

Analityk RBC Capital Markets Srini Pajjuri stwierdził, że inwestorzy mogą nadal wyceniać SanDisk według tradycyjnych wskaźników pamięci, dopóki trwałość nowych kontraktów nie stanie się jaśniejsza.

Zauważył, że ekonomika oparta na cenach minimalnych nie została jeszcze przetestowana w warunkach istotnego spowolnienia.

Analityk Jefferies Blayne Curtis obniżył też cel cenowy do $1,750 z $3,000, utrzymując rekomendację Buy, wskazując na łagodzenie cen NAND, niższe wytyczne dotyczące marż brutto oraz pytania wokół krótkoterminowych wysyłek bitów.