Akcje Nucor, Steel Dynamics i Cleveland-Cliffs rosną po załamaniu rozmów handlowych USA–Kanada

Akcje największych amerykańskich producentów stali i aluminium wzrosły w poniedziałek, gdy inwestorzy ponownie oceniali implikacje załamania rozmów handlowych między USA a Kanadą.

Nucor NUE zyskał około 4%, a Steel Dynamics również wzrósł o mniej więcej 4%. Cleveland-Cliffs skoczył o około 7%, a Century Aluminum poszedł w górę około 5%.

Wzrosty nastąpiły po tym, jak akcje spadły gwałtownie w ubiegłym tygodniu w oczekiwaniu, że Waszyngton i Ottawa są bliskie porozumienia, które mogłoby obniżyć cła na kanadyjską stal i aluminium.

Wstępne porozumienie mogło potencjalnie obniżyć cła na niektóre kanadyjskie eksporty stali i aluminium do 25%, według raportu Bloomberga z ubiegłego tygodnia.

Ta perspektywa budziła obawy inwestorów, że wzmożona konkurencja z Kanady mogłaby wywrzeć presję na amerykańskich producentów i krajowe ceny stali.

Te oczekiwania zostały teraz odwrócone.

Negocjacje handlowe załamały się w piątek, po czym USA wprowadziły 50% cła na niektóre kanadyjskie produkty od soboty.

Kanada odpowiedziała ogłaszając retorsyjne cła, które wejdą w życie 8 września.

W efekcie załamanie rozmów pozostawia dotychczasowy reżim celny USA nienaruszony i odnowiło oczekiwania, że krajowi producenci stali mogą skorzystać na ograniczonej konkurencji importowej z Kanady.

Jak cła pomogły utrzymać wysokie ceny stali w USA

Ruchy cen stali w USA były w dużej mierze napędzane czynnikami krajowymi po stronie podaży, jednak cła pozostają ważnym elementem równania rynkowego.

Ograniczając dostęp do stali importowanej, środki te chroniły amerykańskich producentów przed zagraniczną konkurencją i wzmocniły ich pozycję na rynku krajowym.

Dane ze SteelBenchmarker pokazują, jak szeroka stała się ta luka cenowa.

Ceny blachy walcowanej na gorąco (HRB) w USA osiągnęły 1 208 USD za tonę metryczną 24 czerwca — poziom najwyższy od kwietnia 2023 r.

To w porównaniu z 780 USD za tonę w Europie Zachodniej i 490 USD na światowym rynku eksportowym stali, co sprawia, że ceny HRB w USA są o 54% wyższe niż w Europie i o 146% wyższe od globalnego benchmarku.

Nucor pozostaje wyróżniającym się sektorem

Mimo poniedziałkowego odbicia Nucor pozostaje w dół o około 6% w ciągu ostatnich pięciu sesji handlowych, ale akcje zyskały w tym roku około 50%.

Wyprzedaż z ubiegłego tygodnia kontrastuje z silną reakcją na wyniki spółki za drugi kwartał w lipcu.

Akcje Nucor wzrosły o 7,2% po tym, jak spółka podała wyniki przewyższające oczekiwania Wall Street.

Przychody wzrosły o 23% rok do roku do 10,4 mld USD (ok. 38,9 mld zł), podczas gdy skorygowany zysk na akcję osiągnął 4,84 USD.

Szczególnie mocny był segment Steel Mills, którego zysk przed opodatkowaniem skoczył o 84,5% do 1,6 mld USD (ok. 5,8 mld zł).

Wyższe ceny stali, silne wolumeny i rekordowe wysyłki ze stalowni przyczyniły się do wyników.

Analitycy oczekują, że zysk na akcję Nucor za rok fiskalny 2026 wzrośnie o 132,8% do 17,95 USD.

Spółka przewyższyła konsensus w trzech z czterech ostatnich kwartałów.

Wall Street pozostaje w dużej mierze pozytywnie nastawiona do akcji. Spośród 16 analityków śledzących Nucor, 13 ma rekomendację Strong Buy, a trzech Hold.

Steel Dynamics ma dodatkowe źródła wzrostu

Steel Dynamics również odnotowało w tym roku silne zyski — kurs jest w górę około 35%, choć w ciągu ostatnich pięciu sesji spadł o 8%.

Spółka podała skorygowany zysk na akcję za II kw. w wysokości 3,69 USD, nieznacznie poniżej konsensusu analityków na poziomie 3,76 USD.

Przychody sięgnęły 6,1 mld USD (ok. 22,8 mld zł), przekraczając szacunek 5,6 mld USD (ok. 20,8 mld zł) i zwiększając się w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej.

Zysk netto wzrósł do 534 mln USD (ok. 2 mld zł) z 299 mln USD (ok. 1,1 mld zł) rok wcześniej.

Ponad bezpośrednim wpływem ceł, zarówno Nucor, jak i Steel Dynamics są wystawione na jedno z najważniejszych źródeł popytu przemysłowego w gospodarce USA: budowę centrów danych.

Firmy technologiczne w skali hyperskalowej nadal inwestują w infrastrukturę pod sztuczną inteligencję, generując popyt na stal wykorzystywaną w centrach danych i powiązanych pracach budowlanych.

To narażenie, w połączeniu z reshoringiem, inwestycjami infrastrukturalnymi i szerszą aktywnością produkcyjną w USA, pomogło dwóm spółkom przewyższyć wyniki sektora stalowego jako całości.

Cła dają krótkoterminowy wiatr w plecy, ale czekają nas szczegóły kanadyjskiej retorsji

Załamanie rozmów handlowych USA–Kanada może zatem stanowić krótkoterminowy katalizator dla krajowych producentów stali.

Utrzymanie wyższych ceł na kanadyjską stal i aluminium może zmniejszyć atrakcyjność materiałów importowanych i potencjalnie wspierać ceny w USA.

Byłoby to szczególnie korzystne dla producentów o znaczącej działalności krajowej.

Inwestorzy nadal będą jednak musieli monitorować potencjalny wpływ kanadyjskiej retorsji.

Ottawa poinformowała, że jej środki będą wymierzone m.in. w sektory takie jak stal, nabiał, sprzęt rolniczy oraz papier i celulozę, a cła mają w dużej mierze odpowiadać środkom USA na zasadzie „dolar za dolara”.

Na razie rynek zdaje się traktować załamanie negocjacji jako pozytywny rozwój dla amerykańskich producentów stali.

Takie wahania sektora zwykle śledzą uważnie traderzy monitorujący ekspozycję na spółki wrażliwe na cła za pośrednictwem platform transakcyjnych.