Akcje Samsunga i SK Hynix spadają 3% z powodu nowego ryzyka dla handlu pamięcią AI

Akcje Samsung Electronics i SK Hynix spadły w środę o około 3%, gdy nowe makroszoki uderzyły w handel pamięciami AI.

Wczesne notowania w Seulu: Samsung był notowany po 252,750 won, spadek o 3.16%, podczas gdy SK Hynix osunął się o 3.6% do 1.632 million won.

KOSPI otworzył sesję 3.08% niżej, gdy odnowione walki USA-Iran podniosły ceny ropy i skłoniły inwestorów do wycofania się z aktywów ryzykownych.

Cena ropy WTI przekroczyła $90 za baryłkę, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA zbliżyła się do 4.8%.

Dla inwestorów w układy scalone problem to już nie tylko popyt — wyższe stopy procentowe mogą obniżyć dzisiejszą wartość przyszłych zysków z AI.

Ropa i rentowności stają się problemem wyceny AI

Wyprzedaż pokazuje, jak szybko geopolityka może stać się problemem wyceny akcji technologicznych.

Wyższe ceny ropy mogą utrzymać inflację na podwyższonym poziomie, ograniczając możliwość luzowania polityki przez banki centralne i potencjalnie zmuszając stopy procentowe do wzrostu.

Rentowność 10-letnich obligacji USA osiągnęła 4.8122% w handlu azjatyckim, najwyższy poziom od prawie trzech lat, po tym jak Nasdaq na Wall Street spadł w nocy o 1%.

To ma znaczenie dla firm, których wyceny w dużym stopniu zależą od zysków oczekiwanych w nadchodzących latach.

W miarę wzrostu rentowności obligacji inwestorzy mogą wymagać wyższej stopy zwrotu z akcji, co wywiera presję na mnożniki, które zapłacą za wzrost.

„Letnia impreza dla aktywów ryzykownych się skończyła,” powiedział założyciel Coin Bureau i analityk cross-asset Nic Puckrin w rozmowie z Barron's we wtorek.

Powiedział, że inwestorzy ponownie zaczynają uwzględniać makroekonomiczne tło w wycenach akcji.

Silny popyt na pamięci nie może w pełni ochronić akcji

Niewiele wskazuje, by środowy spadek odzwierciedlał załamanie fundamentów sektora półprzewodników.

W sierpniu południowokoreański eksport układów scalonych pozostał silny, a popyt na pamięci o dużej przepustowości i zaawansowane DRAM nadal korzysta z wydatków na infrastrukturę AI.

„Eksport chipów w sierpniu również potwierdził trwałość zysków w sektorze półprzewodników” — powiedział analityk Kiwoom Securities Han Ji-young.

Punkt widzenia Hana oddziela dzisiejszą słabość rynku od spadku w branży. Samsung i SK Hynix mogą nadal notować rosnące zyski, nawet jeśli ich akcje spadają, gdy inwestorzy obniżają mnożniki wyceny przypisane tym zyskom.

To ryzyko jest szczególnie istotne po rajdzie koreańskich akcji półprzewodnikowych w 2026 roku. Gdy oczekiwania są już wysokie, rosnące stopy dyskontowe mogą zaszkodzić nawet firmom o zdrowych perspektywach zysków.

Napięcie przesuwa się z pytania, czy popyt na pamięci AI utrzyma się, na pytanie, czy zyski mogą rosnąć wystarczająco szybko, by zrekompensować trudniejsze otoczenie stóp procentowych.

Skupy akcji dają wsparcie, nie odporność

Obaj producenci układów mają jedno istotne źródło wsparcia: własne bilanse.

Samsung i SK Hynix prowadzą duże programy skupu akcji, co pomaga wchłonąć część sprzedaży ze strony inwestorów zagranicznych i instytucjonalnych.

Seoul Economic Daily podał, że inne podmioty korporacyjne nabyły netto 3.3 trillion won akcji KOSPI w ciągu poprzednich dwóch sesji, w dużej mierze odzwierciedlając programy skupu akcji producentów chipów.

Han szacuje, że, jeśli obecne tempo się utrzyma, Samsung może kontynuować zakup akcji do około October 8, a SK Hynix mniej więcej do October 16.

To stałe zapotrzebowanie może złagodzić dalsze spadki, ale nie może wyeliminować skutku szerokiego globalnego przeszacowania. Inwestorzy zagraniczni i instytucjonalni ponownie byli netto sprzedającymi, gdy KOSPI otworzył się w środę gwałtownie niżej.