2022 no mercado de ações: por que o ano não foi tão ruim assim

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em Dec 7, 2022
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  • O mercado de ações está a caminho de um retorno negativo significativo pela primeira vez em 14 anos
  • Dólar tem sido forte durante todo o ano, protegendo os investidores estrangeiros em ações dos EUA
  • Ter uma visão de longo prazo do mercado pode ser um pouco mais palatável para os investidores

Os mercados estão em queda livre mais rápido do que a reputação de Kanye West este ano, com a inflação em espiral, o aumento das taxas de juros e a guerra na Ucrânia abalando os investidores.

O S&P 500 está a caminho de seu pior ano desde o infame colapso de 2008. Enquanto escrevo isso, ele caiu 17,8%; portanto, a menos que um milagre aconteça, fechará 2022 substancialmente no vermelho pela primeira vez em 14 anos (em relação a uma quantidade comparativamente pequena de 4,8% em 2018).

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Isto não é bom. E embora os analistas retrospectivos declarem que 2022 é o fim mais óbvio da corrida de touros de todos os tempos, eles provavelmente disseram isso nos últimos três ou quatro anos também. Lembra quando o mercado estava fadado ao fundo do poço e nunca se recuperou quando algo chamado COVID-19 apareceu em março de 2020?

Dois anos de impressão de dinheiro pandêmico depois e aqui estamos nós, com o S&P 500 disparando para uma alta histórica de $ 4.796 chegando no primeiro dia de negociação de 2022, um tanto poeticamente.

Desde então, tem sido nada além de baixo, baixo, baixo.

A menos que você seja um cidadão não americano. Nesse caso, o benefício da diversificação de investimento em moeda estrangeira veio muito bem, já que o dólar americano esmagou tudo este ano.

Apesar de recuar no último mês, o dólar esteve em alta o ano todo.

Por quê então? Escrevi uma análise sobre os motivos durante o verão, mas, em resumo, existem dois motivos principais. O primeiro é que os EUA aumentaram as taxas de juros mais rapidamente do que o resto do mundo, o que significa que o capital fluiu para os Estados Unidos para aproveitar esse aumento de rendimento.

O segundo é que isso sempre acontece em tempos de incerteza. O dólar tem se fortalecido historicamente em períodos difíceis, à medida que os investidores vendem ativos de risco e migram para os ativos mais fortes e seguros. Não há nada considerado tão seguro quanto o dinheiro e, dentro das moedas, o dólar americano é a moeda de reserva global e reina supremo.

O gráfico abaixo (da análise mencionada anteriormente) demonstra isso muito bem.

Portanto, se considerarmos o retorno do S&P 500 em termos de moeda local, isso mostra como os investidores estrangeiros foram poupados de algumas das dores do mercado.

Isso é um pouco confuso de rastrear, então o resumo da posição acima deste ano é mostrado abaixo. Graças a uma pequena ajuda de Liz Truss (escrevi uma análise desse caos aqui), os investidores britânicos em particular estão vendo retornos que realmente não são sinônimos de um mercado de baixa cruel, chegando a uma perda de 8,9%. Ruim, mas não tão ruim assim.

Obviamente, há várias razões pelas quais uma desvalorização da moeda local prejudica mais os investidores. Não apenas as viagens para a Disneylândia na Flórida são significativamente mais caras, mas a economia local sofre com uma série de problemas, incluindo importações mais caras, declínio no poder de compra e inflação mais alta.

No entanto, é um bom lembrete da importância de contextualizar os retornos do portfólio e se engajar em uma diversificação prudente. Obviamente, as circunstâncias pessoais de cada investidor são diferentes e, portanto, seu respectivo tratamento cambial varia. Alguns podem ser significativamente mais prejudicados pelo fortalecimento do dólar, outros podem ser salvos por ele.

Mas é muito notável que, para a maioria dos investidores estrangeiros que foram pagos em moeda local antes de colocá-la no S&P 500, 2022 não foi tão ruim assim. Certamente, ao considerar a corrida implacável dos anos anteriores (o S&P 500 subiu mais de 7 vezes desde a baixa de 2008 até o pico no início deste ano) – especialmente durante o COVID -, os investidores de longo prazo estão indo muito bem.