Ações baratas da Supermicro (SMCI) podem entrar em modo besta em breve

A Super Micro Computer (SMIC), popularmente conhecida como Supermicro, passou de uma das empresas mais queridas deste ano para um anjo caído. Após atingir o pico de US$ 1.227 em maio, a ação caiu mais de 50% para US$ 607, à medida que as preocupações sobre seu crescimento e avaliação continuaram.

Crescimento de resfriamento da Supermicro

A Super Micro Computer foi uma das estrelas de destaque em Wall Street este ano, pois seu crescimento acelerou por causa do hype da IA. Em seu pico, em maio, sua avaliação de mercado era de mais de US$ 67 bilhões, um número que agora caiu para US$ 35 bilhões.

O crescimento da Supermicro foi impulsionado pela demanda contínua por soluções de inteligência artificial. Operadores de data center como Amazon, Microsoft, Google e IBM estão gastando bilhões a cada trimestre para construir e escalar seus locais. Seus resultados recentes mostraram que a Microsoft provavelmente gastou mais de US$ 13,4 bilhões em investimentos em IA no Q2.

A Supermicro é uma grande fornecedora no setor de data center, onde fornece servidores e soluções de armazenamento, blocos de construção, redes e outras soluções de estação de trabalho.

O recuo mais recente aconteceu depois que a empresa publicou resultados financeiros fortes, mas mais fracos do que o esperado. Esses números revelaram que sua receita aumentou em 143% para mais de US$ 5,3 bilhões, um valor maior do que os US$ 5,1 bilhões que ela fez no ano fiscal de 2021.

As receitas anuais da Super Micro Computer saltaram para mais de US$ 14,9 bilhões, um aumento de 110% em relação ao que ela fez no último ano fiscal. Esse desempenho a torna uma das empresas de crescimento mais rápido do setor.

Mais importante, a gerência acredita que tem mais espaço para crescer. Sua orientação futura prevê que sua receita anual ficará entre US$ 26 bilhões e US$ 30 bilhões. Acredito que sua receita será maior do que isso, já que a empresa tem um histórico de ser altamente conservadora.

Um elemento central no crescimento da Super Micro Computer é que ele está acontecendo de forma lucrativa. O lucro líquido anual aumentou de apenas US$ 84 milhões em 2019 para mais de US$ 1,2 bilhão no último ano fiscal. Embora sua margem bruta seja de apenas US$ 14%, a empresa conseguiu gerar uma margem líquida de 8%.

O crescimento de sua margem provavelmente continuará à medida que a empresa conclui seus investimentos, como suas unidades de fabricação em San Jose, Taiwan e Malásia.

A SMCI é uma empresa subvalorizada

Em uma era em que muitas empresas parecem altamente supervalorizadas - leia meu relatório SentinelOne - A Supermicro parece ser uma das mais subvalorizadas.

Seu valor de mercado está em torno de US$ 35 bilhões, enquanto sua receita anual saltou de US$ 3,3 bilhões em 2019 para mais de US$ 14,9 bilhões. A empresa prevê mais de US$ 30 bilhões em receita anual no ano fiscal atual, seguido por US$ 33 bilhões no ano seguinte.

Isso significa que ela tem uma relação preço/vendas futura de apenas 1,2, um número menor do que outras empresas de hardware. Por exemplo, a Nvidia negocia com uma relação P/S futura de 25,8, enquanto a AMD tem 9,8.

Outras métricas mostram que a empresa é muito barata. Ela tem um forward P/L ratio de 20,49, menor do que a mediana do setor de 28,8. O índice S&P 500, que teve um crescimento de lucros de 10,8%, tem um forward P/L ratio de 21, de acordo com a FactSet .

Dessa forma, para uma empresa que está mais que dobrando suas vendas e lucros, uma relação P/L futura de 20 parece uma pechincha.

De fato, a maioria dos analistas espera que as ações da Super Micro Computer continuem indo bem. A estimativa média das ações é de US$ 874, 42% acima do nível atual.

Lucros da Nvidia à vista

Ainda assim, as ações da SMCI têm um grande risco. Como vimos antes, as empresas tendem a aumentar seus produtos quando há uma demanda robusta. Isso aconteceu na indústria de semicondutores, pois a escassez levou a uma grande demanda após a pandemia da Covid-19.

O risco é que esse crescimento possa levar a estoques maiores, o que reduzirá suas margens no futuro. De fato, os números mais recentes mostraram que seu estoque subiu para mais de US$ 4,4 bilhões, de US$ 4,12 bilhões no trimestre de março.

O próximo catalisador importante para o preço das ações da SMCI serão os lucros da Nvidia em 28 de agosto, que mostrarão se a demanda pelo data center ainda está aumentando.

Análise do preço das ações da Super Micro Computer

Tecnicamente, as coisas parecem estar indo mal para o preço das ações da SMCI. Ela caiu de uma alta de $ 1.227 em maio para os atuais $ 600. Ela permanece abaixo do suporte chave em $ 671,52, seu ponto mais baixo em abril.

A ação também está prestes a formar um padrão de gráfico de cruz da morte, onde as médias móveis exponenciais (MME) de 50 e 200 dias se cruzam.

Portanto, por enquanto, há um risco de que a Supermicro permaneça sob pressão, especialmente se a Nvidia publicar resultados fracos. No longo prazo, no entanto, a ação provavelmente terá um retorno épico, à medida que os investidores vão à caça de pechinchas.