As ações da Costco estão mais supervalorizadas que as da Nvidia: ainda é uma compra?

O preço das ações da Costco Wholesale (COST) tem estado em uma corrida de alta implacável nas últimas décadas, tornando-a uma das empresas de melhor desempenho em Wall Street. Ela disparou mais de 64.000% desde que abriu o capital em 1985.

Ela passou de US$ 10 em seu IPO para quase US$ 1.000 hoje, o que significa que os US$ 1.000 investidos na empresa naquela época valeriam US$ 90.700 hoje, excluindo dividendos.

Forte crescimento da receita e da lucratividade

A Costco Wholesale tem se saído bem nas últimas décadas, ajudada por suas fortes adições de lojas. Ela passou de uma loja com 9 locais em 1985 para mais de 882 hoje.

Sua receita anual passou de mais de US$ 112 bilhões em 2014 para mais de US$ 242 bilhões no último ano fiscal.

Ao mesmo tempo, o crescimento da lucratividade da empresa acelerou, pois o lucro líquido aumentou de mais de US$ 3,7 bilhões para mais de US$ 6,2 bilhões.

Esse desempenho aconteceu porque seu número de membros continuou crescendo, embora em um ritmo mais lento. A Costco viu o número de membros em seu ecossistema saltar de mais de 58 milhões para cerca de 120 milhões hoje.

Esse crescimento tem sido notável mesmo com o aumento da concorrência no setor de varejo. A maior parte dessa concorrência veio de empresas como a Amazon, uma firma que tem mais de 200 milhões de usuários nos EUA e em outros países.

Ela também está enfrentando concorrência de outras empresas como Walmart, Target e BJ Wholesalers. A Walmart viu um influxo de clientes por causa de sua reputação de preços mais baixos. Ela também é dona do Sam's Club, um dos maiores clubes de atacado dos EUA.

O crescimento da Costco continua

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que os negócios da Costco continuaram indo bem no último trimestre. Suas vendas comparáveis em lojas nos EUA aumentaram 6,2%, enquanto no Canadá e outros mercados internacionais aumentaram para 7,7% e 6,6%.

No primeiro semestre do ano, suas vendas comparáveis do grupo subiram para 5,3%. Seu negócio de e-commerce também está indo bem. As vendas líquidas da Costco saltaram para mais de US$ 58 bilhões, enquanto seu lucro líquido foi de US$ 1,6 bilhão.

A empresa espera continuar crescendo, o que explica por que decidiu aumentar os preços de sua assinatura. A Costco aumentou sua assinatura anual para seus membros Gold Sta dos EUA e Canadá em US$ 5, para US$ 65. Ela também aumentou seu pacote Executive Memberships em US$ 10, para US$ 130.

Esses aumentos de preço afetaram 52 milhões de membros, com mais da metade deles sendo executivos. Assim, se assumirmos que 26 milhões são gold star, significa que ela ganhará US$ 1,65 bilhão no pacote executivo e mais de US$ 3,3 bilhões em seu segmento executivo.

Além disso, tem um dos melhores balanços do setor. Tem mais de US$ 5,8 bilhões e US$ 2,3 bilhões em dívida de longo prazo e arrendamentos operacionais contra US$ 14,6 bilhões em dinheiro e investimentos de curto prazo

As ações da Costco também saltaram por causa de seus dividendos confiáveis e do fato de que ela tem algumas das melhores classificações de analistas. A empresa tem um forward dividend yield de 0,51% e uma taxa de pagamento de 27%. Ela tem uma taxa de crescimento de 5 anos de 17,92%, que é maior do que a maioria das empresas. Ela aumentou seus dividendos nos últimos 19 anos, o que significa que é uma futura aristocrata de dividendos.

Preocupações com a avaliação da Costco

A maior preocupação da Costco é que ela é uma das empresas mais caras do setor.

A Costco tem uma capitalização de mercado de mais de US$ 402 bilhões e espera-se que tenha receitas anuais de US$ 254 bilhões e US$ 273 bilhões este ano. Com sua margem de lucro líquido de 2,8%, isso significa que seu lucro anual será de US$ 7,1 bilhões e US$ 7,6 bilhões.

Esses números significam que a empresa tem um P/L futuro de 55, muito superior à média do setor, que é de 20.

Em contraste, o Walmart tem uma relação preço/lucro de 41 e um múltiplo futuro de 33. A Nvidia, uma empresa que está crescendo mais rápido que a Costco e tem margens maiores, tem um múltiplo futuro de P/L de 42.

Esses números significam que a Costco está severamente supervalorizada, o que significa que precisará continuar crescendo para justificar o múltiplo. O preço atual da Costco de $ 907 também é maior do que a estimativa média dos analistas de $ 896.

Análise do preço das ações da Costco

Gráfico de CUSTO por TradingView

O gráfico semanal mostra que o preço das ações da COST está em uma forte corrida de alta há muito tempo. Mais recentemente, a ação se moveu acima do ponto de resistência chave em US$ 895, sua maior oscilação em julho deste ano. Mover-se acima desse nível invalidou o padrão gráfico de topo duplo.

A Costco permaneceu acima de todas as médias móveis enquanto o indicador MACD se moveu acima do ponto neutro. Portanto, a ação provavelmente continuará subindo, já que os touros miram o ponto de resistência chave em US$ 1.000. No entanto, a ação provavelmente retomará a tendência de baixa para o próximo suporte em US$ 800 no longo prazo.