O preço das ações da Rolls-Royce disparou: Tufan Erginbilgiç teve apenas sorte?

O preço das ações da Rolls-Royce (LON: RR) disparou este ano, subindo 80%, tornando-a uma das de melhor desempenho no índice FTSE 100. Ela subiu mais de 1.300% em relação ao seu nível mais baixo em 2020, quando quase faliu.

As ações da RR subiram sob Tufan Erginbilgiç

As ações da Rolls-Royce se saíram bem sob Tufan Erginbilgiç, o executivo bem remunerado que assumiu em janeiro do ano passado. Ele é provavelmente mais conhecido por sua descrição da empresa como uma plataforma em chamas.

As ações subiram 440% desde que ele se tornou CEO, o que o tornou relativamente rico. Dados mostram que ele foi o terceiro executivo mais bem remunerado no índice FTSE 100, depois dos CEOs da AstraZeneca e da Relx.

Ele também arrecadou mais de £ 32 milhões em lucros no papel nas 9,3 milhões de ações que lhe foram concedidas.

No entanto, os analistas não têm certeza se o aumento contínuo pode ser atribuído a Erginbilgiç ou se ele é apenas sortudo. Acredito que a sorte e seu estilo de gestão contribuíram para o aumento contínuo das ações.

Por sorte, a empresa se saiu bem por causa dos eventos macro globais que levaram a um negócio robusto de aviação civil. Ela também se beneficiou dos eventos geopolíticos em andamento que levaram a mais demanda por equipamentos militares.

A aviação civil é uma parte importante dos negócios da Rolls-Royce, pois gera mais de 50% de sua receita. Ela faz isso vendendo motores que impulsionam aviões como o Airbus A330-neo, A380 e A330.

A RR então ganha a maior parte de seu dinheiro entrando em contratos de serviço longo que cobra por cada hora de voo. Portanto, seus negócios se beneficiaram, pois a maioria das companhias aéreas viu uma demanda elevada, com seus fatores de carga subindo para níveis pré-pandêmicos.

Assim, Erginbilgiç teve sorte porque se tornou CEO quando essa recuperação aconteceu. Também vale a pena notar que a ação já estava subindo antes de ele se tornar CEO.

Mais importante, outras empresas do setor se saíram bem, com as ações da GE Aerospace subindo 150% nos últimos 12 meses. A Safran, que tem uma joint venture de fabricação de motores com a GE, subiu 45% no mesmo período. Da mesma forma, a RTX, dona da Pratt & Whitney, saltou 75% nos últimos 12 meses.

Aumento dos gastos com defesa

O preço das ações da Rolls-Royce também disparou por causa de seus negócios de defesa, que se beneficiaram dos gastos contínuos dos governos.

A guerra na Ucrânia continua enquanto o Oriente Médio está tenso depois que Israel lançou uma operação terrestre no Líbano.

Também há riscos crescentes de que a China invada Taiwan nos próximos anos, um movimento que forçará os EUA e seus aliados a responder. Como resultado, a maioria dos países ocidentais, especialmente aqueles na OTAN, começaram a fazer esses preparativos.

A Rolls-Royce também está se beneficiando do acordo AUKUS, que une os Estados Unidos, o Reino Unido e a Austrália, com a expectativa de adesão do Japão.

No total, a receita do segmento de defesa aumentou 18% no primeiro semestre do ano, enquanto a aeroespacial civil saltou 27%, para £ 4,1 bilhões.

Cortes de custos e novas metas

As ações de Tufan Erginbilgiç também ajudaram o preço das ações da Rolls-Royce a se recuperar. Ele fez isso reduzindo custos, refocando a empresa na lucratividade, trocando líderes seniores, reduzindo duplicação e eliminando gerentes intermediários.

Ao mesmo tempo, ele abandonou alguns dos empreendimentos deficitários de seu antecessor e estabeleceu novas metas de lucro para a empresa.

Como parte de sua estratégia, ele espera que os lucros operacionais aumentem para entre £ 2,5 bilhões e £ 2,8 bilhões no médio prazo. Ele também espera que a margem operacional cresça para entre 8% e 10%, enquanto seu fluxo de caixa livre ficará entre £ 2,8 bilhões e £ 3,1 bilhões.

Essas ações, juntamente com o retorno dos dividendos, levaram a uma maior demanda pelas ações da empresa.

Os riscos permanecem

Ainda é muito cedo para Erginbilgiç comemorar, pois muita coisa pode acontecer. Além disso, a divisão de aviação civil que se saiu tão bem é altamente cíclica.

Além disso, a história mostra que ações que sobem tão rápido também podem sofrer uma reversão brusca. Dois bons exemplos disso são Boohoo e Burberry.

A Boohoo era uma queridinha da tecnologia durante a pandemia, quando suas ações subiram para 433p. Hoje, elas caíram para menos de 30p. Da mesma forma, as ações da Burberry subiram para 2.458p em 2023 e caíram para menos de 800p hoje.

Também há risco de que a ação tenha se tornado altamente supervalorizada. Mais notavelmente, o Índice de Força Relativa (RSI) e o MACD mostram que a ação começou a formar um padrão de divergência de baixa. Na maioria dos períodos, esse padrão é geralmente seguido por um rompimento de baixa.

Portanto, a ação pode continuar subindo enquanto os investidores esperam por sua declaração de negociação em novembro, quando ela publica sua atualização de negociação. Ela então começará a cair em direção ao fim do ano.