Inflação central do Japão supera previsões, alimentando esperanças de aumento de juros pelo Banco do Japão.

De acordo com dados do governo divulgados na sexta-feira, a inflação central do Japão subiu 3% em fevereiro, superando as expectativas dos economistas de 2,9%.

Embora o número tenha sido menor que os 3,2% de janeiro, marcou o 35º mês consecutivo em que a inflação permaneceu acima da meta de 2% do Banco do Japão (BOJ).

A inflação geral subiu 3,7% em termos homólogos, diminuindo em relação ao pico de dois anos de 4% registrado em janeiro.

Enquanto isso, a medida de inflação “núcleo-núcleo” — excluindo alimentos frescos e energia, que o Banco do Japão acompanha de perto — subiu para 2,6%, ante 2,5% no mês anterior.

A inflação ao consumidor no Japão ficou ligeiramente acima do esperado, apesar dos subsídios governamentais à energia terem atenuado os aumentos de preços.

Isso reforça o argumento para que o Banco do Japão continue com sua abordagem gradual de aumento de juros.

A maioria dos analistas espera que o Banco do Japão eleve novamente sua taxa de juros em junho ou julho, com uma projeção de um aumento aproximadamente a cada seis meses até que o ciclo de aperto atinja seu pico.

Perspectivas da política do BOJ

Os dados seguem a decisão do Banco do Japão (BOJ) na quarta-feira de manter as taxas de juros estáveis em 0,5%, embora os formuladores de políticas tenham sinalizado que as pressões inflacionárias podem persistir.

O governador do Banco do Japão (BOJ), Kazuo Ueda, alertou que o aumento dos custos dos alimentos e o forte crescimento salarial podem continuar a impulsionar a inflação subjacente.

O banco central espera que a inflação subjacente aumente ao longo do ano fiscal de 2025, citando o aumento dos preços do arroz e o fim dos subsídios governamentais destinados a conter a inflação.

Em sua mais recente perspectiva econômica, o banco central prevê que o indicador de inflação subjacente terá uma média de 2,7% para o ano fiscal que termina este mês e de 2,4% para o próximo ano fiscal.

O BOJ também enfatizou que os movimentos cambiais poderiam impactar ainda mais os preços, com incertezas decorrentes da evolução das políticas comerciais e econômicas nas principais economias.

Após a divulgação da inflação, o iene japonês se fortaleceu 0,1%, sendo negociado a 148,61 por dólar, enquanto o Nikkei 225 teve uma leve queda.

O Banco do Japão, que elevou as taxas de juros de curto prazo de 0,25% para 0,5% em janeiro, após encerrar seu longo programa de estímulo, indicou que novos aumentos permanecem em pauta.

O banco central continua a enfatizar seu objetivo de fomentar um "ciclo virtuoso" de aumento de salários e preços.

Crescimento salarial reforça argumento para normalização da política monetária

Os dados de inflação surgem em meio a robustos aumentos salariais obtidos nas negociações salariais anuais do shunto, reforçando ainda mais as expectativas de que o Banco do Japão continuará ajustando sua política monetária.

A maior central sindical do Japão, Rengo, anunciou em 14 de março que garantiu um aumento salarial médio de 5,46% a partir de abril — o maior aumento em mais de 30 anos. Isso foi 0,18 ponto percentual superior ao aumento de 5,28% do ano passado.

Notavelmente, as pequenas e médias empresas registraram um aumento salarial médio de 5,09%, marcando a primeira vez desde 1992 que os aumentos para essas empresas superaram 5%.

Com a inflação e o crescimento salarial permanecendo elevados, os analistas esperam que o BOJ mantenha o curso de novos aumentos de juros, a menos que ocorram choques econômicos inesperados.