Por que as operadoras americanas podem ser forçadas a reduzir o crescimento da produção de petróleo

A liquidação no mercado de petróleo bruto deve reduzir o ritmo de crescimento da produção americana, de acordo com a Rystad Energy.

Os mercados de ações globais despencaram para seu segundo ponto mais baixo desde 2020 após o anúncio do presidente dos EUA, Donald Trump, em 2 de abril, de novas tarifas abrangentes.

As tensões comerciais resultaram na queda dos preços do petróleo para o nível mais baixo em mais de quatro anos, pois os investidores temem que uma guerra em grande escala provavelmente dizime a demanda global pelo combustível.

A Rystad Energy prevê riscos substanciais para as operadoras americanas no atual cenário de preços, podendo obrigá-las a reduzir sua taxa de crescimento de produção.

Matthew Bernstein, vice-presidente de petróleo e gás da América do Norte na Rystad Energy, disse em um comentário enviado por e-mail:

Preços do petróleo abaixo do custo de equilíbrio.

A Rystad estima que o novo custo de equilíbrio "total" para muitos produtores de petróleo dos EUA agora está acima de US$ 62, o que inclui taxas de retorno mais altas, pagamentos de dividendos e custos de serviço da dívida.

No momento da redação deste texto, o preço do petróleo bruto West Texas Intermediate na Bolsa Mercantil de Nova York estava em US$ 60,85 por barril. O WTI é o preço de referência para o petróleo bruto dos EUA.

O crescimento da produção nos 48 estados inferiores dos EUA já é improvável fora da Bacia Permiana.

Se os preços do petróleo permanecerem baixos, uma desaceleração na Bacia Permiana, a mais produtiva do país, levaria a uma diminuição na taxa de crescimento da produção em 2025, disse Bernstein.

Na semana encerrada em 28 de março, a produção de petróleo nos 48 estados contíguos foi de 13,138 milhões de barris por dia, de acordo com a Administração de Informação de Energia.

Modelo de negócio difícil de sustentar

Quando os preços caem abaixo do nível mencionado acima, o modelo de negócios que os produtores de petróleo dos EUA vêm utilizando nos últimos anos torna-se muito mais difícil de sustentar, de acordo com a Rystad.

“Isso significa que alguma combinação de níveis de atividade de curto prazo, pagamentos a investidores ou preservação de estoques precisará ser sacrificada para defender as margens”, disse Bernstein.

As equipes de gestão tiveram dificuldades para operar no ambiente incerto criado pela mudança brusca de políticas, embora o efeito das tarifas sobre o aço nos custos de poços em 2025 possa ser relativamente limitado.

A maior parte do aumento projetado na produção de petróleo nos Estados Unidos continentais (excluindo Alasca e Havaí) para o ano corrente deve originar-se da Bacia Permiana, uma região prolífica na produção de petróleo que abrange partes do Texas e do Novo México.

As substanciais reservas desta região, aliadas aos avanços nas tecnologias de perfuração e extração, posicionaram-na como um importante impulsionador da produção de petróleo dos EUA.

Dinâmica do Permiano

Embora outras regiões produtoras de petróleo no país possam experimentar algum crescimento, espera-se que sua contribuição combinada seja insignificante em comparação com a expansão da Permiana.

Essa concentração de crescimento em uma única bacia sublinha sua importância na formação do cenário energético dos EUA e destaca seu papel no atendimento às demandas energéticas da nação.

Embora a Bacia Permiana ofereça os preços de equilíbrio mais viáveis comercialmente, a promessa de altos dividendos das empresas de Exploração e Produção (E&P) compromete o potencial de crescimento da bacia.

Isso é especialmente verdadeiro para operadores com áreas menos lucrativas.

De acordo com a Rystad Energy, empresas públicas de médio porte que operam na bacia de Delaware, na região do Permiano, são particularmente vulneráveis se os preços do petróleo permanecerem em torno dos US$ 60 por um período prolongado.

Esses operadores enfrentam altos custos de perfuração e acentuadas quedas de produção no primeiro ano.

Eles também devem atender a requisitos substanciais de retorno de capital. Além disso, operam em um ambiente onde grandes empresas já consolidaram a maior parte do estoque mais lucrativo, observou Bernstein.