Por que as ações da SpaceX caem cerca de 5% na quinta-feira

As ações da SpaceX SPCX caíram acentuadamente na quinta-feira, ampliando um recuo que surgiu após o rali explosivo das ações depois de sua oferta pública inicial recorde na semana passada.

As ações da empresa espacial e de inteligência artificial de Elon Musk recuaram 5% nas negociações iniciais, à medida que investidores realizaram lucros depois de uma rápida subida que por breve período tornou a SpaceX uma das empresas de capital aberto mais valiosas do mundo.

A queda ocorreu mesmo com os mercados dos EUA mais amplos se recuperando da fraqueza da sessão anterior.

O S&P 500 e o Nasdaq Composite subiram 0.8% e 1%, respectivamente, enquanto o Dow Jones Industrial Average ganhou 210 pontos, ou 0.4%, à medida que investidores deixaram de lado a última decisão de política do Federal Reserve e se recuperaram da liquidação de quarta-feira.

Rali pós-IPO começa a esfriar

A SpaceX tem sido uma das ações mais observadas do mercado desde sua estrondosa estreia na semana passada.

A empresa ofertou ações a $135 no que se tornou o maior IPO já registrado.

O entusiasmo dos investidores inicialmente impulsionou fortemente as ações, com as ações disparando mais de 40% em poucos dias após a listagem.

O momentum das ações atingiu o pico no início desta semana, quando chegaram a ser negociadas a $225.64, representando um ganho de aproximadamente 67% em relação ao preço do IPO.

No entanto, o rali começou a perder força.

As ações caíram 5% na quarta-feira, fechando a $191.82, antes de ampliar as perdas novamente na quinta-feira.

Apesar da fraqueza recente, a SpaceX permanece substancialmente acima do preço do IPO e continua a ostentar uma das maiores capitalizações de mercado nos mercados acionários globais.

No fechamento de quarta, a avaliação da empresa estava em aproximadamente $2.52 trillion, colocando-a logo abaixo da Amazon por capitalização de mercado, após ter superado brevemente tanto a Amazon e a Microsoft no início da semana.

Condições de mercado aumentam a pressão

O pano de fundo do mercado mais amplo contribuiu para a fraqueza de quarta-feira.

O Nasdaq Composite caiu 1.3% depois que o Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas, ao mesmo tempo em que sinalizou a possibilidade de um aumento das taxas ainda este ano.

Investidores também reagiram a dados de vendas no varejo que sugeriram alguma fragilidade no consumo discricionário.

Como empresa recém-listada, a SpaceX permanece particularmente sensível a fatores técnicos de negociação que frequentemente acompanham IPOs de grande porte.

A introdução de negociação de opções, o posicionamento de portfólios por investidores institucionais e mudanças na estrutura de propriedade entre diferentes grupos de investidores podem todos ter um impacto desproporcional nos movimentos do preço das ações durante as primeiras semanas de negociação pública.

Inclusão em índices pode oferecer suporte

Apesar do recuo recente, próximas inclusões em índices podem criar uma nova fonte de demanda pelas ações da SpaceX.

Espera-se que a empresa se torne elegível para inclusão no Nasdaq 100 após apenas 15 trading days, em decorrência de mudanças recentes nas regras da Nasdaq Inc. que permitem entrada mais rápida para grandes empresas recém-listadas.

A FTSE Russell e a MSCI também introduziram medidas similares destinadas a acelerar a inclusão de IPOs megacap em seus índices de referência.

Essas mudanças podem ter implicações significativas para a demanda.

Analistas estimam que a inclusão poderia gerar entre $7 billion e $10 billion em entradas passivas enquanto fundos de índice e ETFs ajustam suas participações.

A compra passiva esperada poderia ser particularmente significativa, dado o free float relativamente limitado da SpaceX.

Como muitas empresas recém-abertas, os acionistas insiders da SpaceX continuam sujeitos a acordos de lockup que restringem vendas de ações por vários meses após o IPO.

Como resultado, a oferta disponível de ações permanece restrita enquanto se espera aumento da demanda de fundos de índice e exchange-traded funds.

Essa combinação de aumento da participação passiva e disponibilidade limitada de ações poderia fornecer suporte adicional para a ação, mesmo com o entusiasmo inicial pós-IPO começando a moderar.