Touro da prata recupera US$60, mas relatório de empregos é decisivo

A recuperação da prata deixou de ser um repique técnico para se tornar uma aposta macro.

O metal subiu pelo terceiro pregão na quinta-feira, voltando acima de US$60 a onça à medida que dados dos EUA mais suaves, preços do petróleo mais baixos e uma mensagem menos contundente do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, aliviaram a pressão sobre ativos que não rendem.

A alta não significa que o risco ligado às taxas tenha desaparecido. Mas, após uma queda mensal brutal, os operadores finalmente têm motivos suficientes para testar se o pior da liquidação já passou.

Tom do Fed dá espaço à prata para se recuperar

A prata à vista negociava por volta de US$60.20 a onça durante o pregão asiático, estendendo a recuperação após uma forte queda ao longo de junho.

O movimento ocorreu com o dólar mais fraco e investidores reavaliando quão agressivamente o Fed pode precisar responder à inflação.

Warsh não adotou uma postura mais acomodativa no Fórum do BCE em Sintra. Reafirmou o compromisso do banco central com a meta de inflação de 2% e defendeu a independência do Fed.

Mas seu reconhecimento de que os riscos inflacionários haviam diminuído nas últimas semanas reduziu a sensação de que um aumento imediato das taxas é inevitável.

Essa distinção importa para a prata. O metal não gera rendimento, por isso tende a sofrer quando os mercados precificam custos de empréstimo mais altos.

Qualquer recuo na urgência de altas de juros pode melhorar rapidamente o sentimento, especialmente após uma queda acentuada.

Dados mais fracos arrefecem a aposta de aperto

Os dados dos EUA de quarta-feira reforçaram o argumento por um caminho menos agressivo do Fed. O ADP disse que empregadores privados adicionaram 98,000 empregos em junho, abaixo das previsões e abaixo dos 122,000 de maio.

O índice de manufatura ISM também recuou para 53.3 frente a 54, enquanto seu indicador de preços pagos caiu de forma acentuada.

Os números não apontaram para uma economia fraca. Sugeriram, porém, que a demanda por mão de obra e o impulso fabril estão arrefecendo marginalmente.

Para os operadores, isso basta para tirar um pouco de força da aposta em um Fed mais hawkish antes do relatório de emprego não agrícola.

O foco do mercado agora se volta para os dados oficiais de emprego de quinta-feira. Uma leitura de payrolls mais fraca reforçaria o caso de recuperação da prata ao pressionar o dólar e os rendimentos.

Um número mais forte poderia rapidamente reviver as expectativas de que o Fed terá de apertar novamente.

Queda do petróleo alivia pressão inflacionária

A prata também recebeu suporte do mercado de energia. O petróleo recuou depois que conversas indiretas EUA-Irã em Doha terminaram com algum progresso, mas sem um acordo final.

O Brent recuou em direção a US$70 o barril à medida que investidores avaliaram que os riscos imediatos de oferta em torno do Estreito de Hormuz haviam diminuído.

Preços mais baixos do petróleo são importantes porque reduzem uma das principais ameaças inflacionárias que vinham alimentando as expectativas de altas de juros.

Isso dá algum alívio aos metais preciosos, embora os riscos geopolíticos não tenham desaparecido.

Por ora, a recuperação da prata parece crível, mas não isenta de risco.

O metal recuperou o nível dos US$60, mas o próximo movimento depende fortemente do relatório de empregos dos EUA, do dólar e de o petróleo permanecer calmo.

Sem confirmação desses vetores, a alta pode permanecer vulnerável a outra rodada de vendas.