Por que as ações da Intel e da AMD estão caindo na quarta-feira?

As ações da Intel e da AMD ampliaram suas perdas na quarta-feira, mesmo com uma recuperação mais ampla nos mercados dos EUA que ajudou os principais índices a recuperar o terreno perdido nas sessões anteriores.

O S&P 500, o Dow Jones Industrial Average e o Nasdaq Composite subiram entre 0,5% e 1% depois que os rendimentos dos títulos do Tesouro recuaram, na esteira do anúncio do Departamento do Tesouro dos EUA sobre uma operação de recompra aumentada para dívida governamental de prazo mais longo.

Rendimentos mais baixos em títulos geralmente dão suporte às ações de tecnologia ao melhorar o apelo relativo dos lucros futuros.

Mas as ações de semicondutores continuaram a ficar para trás.

O Índice de Semicondutores de Filadélfia caiu cerca de 2%, com a Broadcom também pressionando o grupo depois que a Marvell Technology anunciou um acordo para um chip de IA sob medida com o Google.

A Broadcom caiu cerca de 5%, enquanto Intel e AMD recuaram cerca de 4% cada.

A fraqueza sugere que os investidores permanecem seletivos dentro do setor de chips, com preocupações específicas de empresas competindo com os ventos favoráveis mais amplos vindos de rendimentos menores e do contínuo gasto em IA.

Intel enfrenta preocupações com diluição apesar do otimismo sobre a foundry

Parte da queda da Intel foi impulsionada por preocupações em torno da diluição criada por sua oferta de ações ordinárias de $20 billion recentemente concluída.

A oferta, que foi encerrada em 12 de agosto a $95 por ação, envolveu aproximadamente 210,5 milhões de novas ações e aumentou substancialmente o número de ações em circulação da empresa.

O Bank of America estima que as ações adicionais podem reduzir o lucro por ação da Intel em cerca de 4% a 5% à medida que a diluição for incorporada às estimativas futuras.

O banco reduziu recentemente seu preço-alvo para a Intel para $145, ante $160, ao mesmo tempo em que manteve a recomendação de Compra.

Ao mesmo tempo, o BofA argumentou que a captação de recursos poderia fortalecer a capacidade da Intel de expandir suas operações de foundry.

Segundo o banco, o tamanho do financiamento demonstra a confiança da administração em conseguir garantir grandes clientes para o seu negócio de manufatura.

O UBS também reduziu seu preço-alvo para a Intel, cortando-o para $112 ante $121, mantendo uma classificação Neutra.

O banco de investimento, contudo, afirmou que a captação poderia remover um grande entrave para a ação ao dar à Intel os recursos necessários para financiar suas ambições de foundry.

“Quando combinada com pré-pagamentos e compromissos financeiros que esperamos acompanhar vários acordos de foundry vindouros (Google para EMIB-T, AAPL para M-Series, AMD, SPCX e potencialmente mais alguns), acreditamos que a captação permitirá que a INTC financie a construção de sua foundry”, escreveu o analista do UBS Timothy Arcuri em nota aos clientes.

“No geral, vemos a captação como um forte endosso da confiança da INTC em seu roteiro de foundry.”

Intel recebe apoio da Fitch

A Intel também recebeu alguns sinais positivos dos mercados de crédito.

A Fitch Ratings na segunda-feira reafirmou a Long-Term Issuer Default Rating da Intel e suas notas sênior unsecured em BBB, ao mesmo tempo em que manteve sua Short-Term IDR e a classificação de commercial paper em F2.

A agência de classificação também revisou sua perspectiva de Negativa para Estável.

A Fitch disse que a decisão refletiu o progresso da Intel em seu roteiro tecnológico e um desempenho operacional melhor do que o esperado.

A agência também considerou que a recente captação de ações da Intel, destinada a sustentar gastos de capital mais elevados, fortalece a capacidade da empresa de atender à demanda e reduzir a dívida líquida.

A Fitch prevê que a Intel pode começar a reduzir a dívida líquida em 2027 e levar a alavancagem EBITDA abaixo de 2,5 vezes — a sensibilidade negativa de rating — no curto prazo.

Isso oferece algum suporte à narrativa de recuperação de longo prazo da Intel, mesmo enquanto os acionistas absorvem o impacto imediato da diluição.

A oportunidade de IA da AMD enfrenta expectativas elevadas

A queda da AMD também ocorreu apesar do otimismo contínuo em torno de sua posição na infraestrutura de IA.

A fabricante de chips precificou recentemente uma oferta de títulos de $4.75 billion para apoiar sua expansão em inteligência artificial e data centers.

Segundo o NAI 500, foi o maior financiamento em dólares da AMD até hoje.

A operação dá à AMD flexibilidade financeira adicional, inclusive diante de $875 million em dívida com vencimento programado para o próximo mês.

O financiamento ocorre enquanto a AMD tenta capturar uma fatia maior do mercado de aceleradores de IA e reforçar sua posição como alternativa à Nvidia.

Wall Street permanece amplamente otimista quanto à oportunidade de longo prazo da empresa.

Baird, UBS, Goldman Sachs, Cantor Fitzgerald e Barclays aumentaram seus preços-alvo nos últimos meses, com metas variando de aproximadamente $600 a $1,250.

Analistas apontaram os CPUs e GPUs da AMD, seus processadores de servidor EPYC e seu papel potencial em data centers de IA e sistemas rack-scale como impulsionadores-chave do crescimento futuro.