O ouro está pronto para um novo rali, ou a inflação devolverá o controle aos ursos?

Os preços do ouro subiram na terça-feira, à medida que um dólar americano mais fraco ajudou o metal a recuperar-se de duas sessões de perdas, enquanto investidores voltaram sua atenção aos dados de inflação que podem decidir se o Federal Reserve aumentará as taxas na próxima semana.

O ouro à vista ganhou 0.6% para $4,429.89 a onça nas negociações iniciais da Ásia, enquanto os futuros de ouro dos EUA para dezembro pouco variaram, a $4,475.10.

O índice do dólar caiu cerca de 0.4%, tornando o metal mais barato para compradores que usam outras moedas.

O ouro permanece abaixo das máximas do final de agosto, depois que folhas de pagamento dos EUA mais fortes do que o esperado reavivaram as expectativas de aperto da política monetária.

Um dólar mais fraco dá espaço para o ouro se recuperar

A retração do dólar ofereceu suporte imediato após o ouro ficar sob pressão com o relatório de empregos de sexta-feira.

Empregadores dos EUA adicionaram 162,000 vagas em agosto, enquanto o desemprego se manteve em 4.1%, segundo o Bureau of Labor Statistics.

As folhas de pagamento de julho também foram revisadas para um aumento de 21,000, em vez da queda inicialmente reportada de 23,000.

Esse relatório levou o mercado a atribuir cerca de 60% de probabilidade a um aumento do Fed em setembro, contra cerca de 50% antes dos dados.

Ole Hansen, estrategista de commodities do Saxo Bank, disse em comentários reproduzidos pela FXStreet que o relatório de emprego mais forte elevou os rendimentos dos títulos e reforçou as expectativas de um aumento de juros em setembro, criando pressão sobre ouro e prata.

Taxas de juros mais altas geralmente prejudicam o ouro porque o metal não oferece rendimento. O dólar mais fraco de terça-feira interrompeu essa pressão, mas não eliminou o risco subjacente relacionado às taxas.

IPC e IPP tornam-se o próximo teste de política

A atenção agora se volta do emprego para a inflação.

O Bureau of Labor Statistics divulgará os preços ao produtor de agosto na quinta-feira seguidos pelos preços ao consumidor na sexta-feira. O Fed então realiza sua reunião de política nos dias 15 e 16 de setembro.

Essa sequência torna os relatórios de inflação particularmente importantes.

Uma leitura mais quente reforçaria o argumento a favor de mais um aumento no custo do crédito, potencialmente elevando novamente os rendimentos dos Treasuries e o dólar.

Uma inflação mais branda poderia reduzir a urgência do aperto e dar ao ouro espaço para estender a recuperação de terça-feira.

Analistas veem os dados de inflação como o principal teste restante, depois que folhas de pagamento fortes reabriram o debate sobre alta de juros em setembro.

Compras de bancos centrais mantêm o suporte estrutural intacto

A sensibilidade de curto prazo do ouro à política do Fed convive com um quadro de demanda de longo prazo muito mais favorável.

Os bancos centrais adicionaram um total líquido de 23 toneladas de ouro às reservas em julho, liderados pela China e pela Polônia, segundo o World Gold Council.

A demanda do setor oficial já havia alcançado 289 toneladas no segundo trimestre, um aumento de 62% em relação ao ano anterior.

Analistas do Société Générale, citados pelo The Wall Street Journal, veem o rali do ouro como cada vez mais amplo, com suporte se estendendo entre investidores institucionais, mercados de derivativos e demanda de bancos centrais, em vez de depender exclusivamente de compras especulativas.

Tensões geopolíticas envolvendo os EUA e o Irã fornecem outra camada de demanda defensiva, mesmo com preços do petróleo mais altos ameaçando manter a inflação elevada.

A prata subiu 1% para $66.78 a onça, o platina ganhou 0.4% para $1,834 e o paládio avançou 1% para $1,402.87.