Para onde a ação ORCL pode ir após resultados — opções indicam grande movimento

A Oracle divulgará resultados trimestrais após o fechamento do pregão na quinta-feira, com o mercado de opções sinalizando que investidores se preparam para um dos maiores movimentos do ano para a ação.

Precificação recente de opções sugere que as ações da Oracle ORCL podem subir ou cair até 11% até o fim da semana.

Com base no preço de fechamento de quarta-feira, um movimento dessa magnitude poderia levar a ação a cerca de US$179 na alta ou abaixo de US$145 se os investidores ficarem desapontados.

A faixa esperada incomumente ampla reflete uma combinação do histórico da Oracle de oscilações acentuadas após resultados, expectativas elevadas em torno do seu negócio de infraestrutura de inteligência artificial e preocupações sobre os gastos e necessidades de financiamento da companhia.

Expectativas sobre os resultados da Oracle estão elevadas

Wall Street espera que a Oracle reporte receita de cerca de US$19,1 bilhões, representando um aumento de quase 28% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Espera-se um lucro por ação de US$1,74, ante US$1,47 no ano anterior.

Os investidores também acompanharão de perto as obrigações de desempenho remanescentes da Oracle, ou backlog, que estimativas compiladas pela Visible Alpha indicam ter subido para quase $640B.

Isso representaria um crescimento de cerca de 40% em relação ao ano anterior e ressaltaria a dimensão da demanda pela infraestrutura em nuvem da Oracle.

Tamanho do backlog, no entanto, também se tornou fonte de preocupação para investidores, porque uma parcela significativa está concentrada entre um número relativamente pequeno de grandes clientes de IA.

As ações da Oracle caíram mais de 17% em 2026 e permanecem mais de 50% abaixo do recorde de setembro de 2025.

Preocupações sobre os gastos de capital da empresa, planos de captações e sua capacidade de financiar a agressiva expansão de infraestrutura para IA têm pesado sobre o papel.

Ainda assim, as ações mostraram recentemente sinais de recuperação, ganhando cerca de 15% na última semana.

Mercado de opções aponta para grande movimento

O movimento esperado de 11% é particularmente notável dado o histórico da Oracle.

Em setembro de 2025, a ação disparou cerca de 35% depois que a empresa divulgou resultados que superaram significativamente as expectativas dos investidores.

Esse movimento permanece presente na memória dos traders de opções e ajuda a explicar por que o mercado está precificando volatilidade substancial em torno dos resultados de quinta-feira.

O calendário dos anúncios adiciona outra camada de incerteza, com o relatório do índice de preços ao consumidor dos EUA previsto para a manhã seguinte.

O posicionamento em opções também sugere que alguns investidores estão se preparando para uma surpresa positiva.

Houve atividade marcante no lado de calls da Oracle, com clusters de open interest substancialmente maiores em calls do que em puts.

Calls dentro da faixa de negociação esperada também vêm carregando prêmios mais elevados do que puts de distância semelhante, segundo a CNBC.

Por exemplo, nos contratos semanais de September 11, até o fechamento do mercado em Sept. 9, os puts com strike $144 eram negociados por cerca de $2.34, enquanto os calls com strike $180 estavam precificados em cerca de $3.90, disse a CNBC.

Os strikes estavam aproximadamente equidistantes do preço da ação.

Isso é notável porque os mercados de ações tipicamente atribuem um prêmio maior à proteção de baixa, com investidores frequentemente dispostos a pagar mais por puts para se protegerem de uma liquidação.

O posicionamento incomum pode refletir vários fatores, incluindo o momentum recente da Oracle, seu histórico de ganhos explosivos pós-resultados e otimismo de que a recuperação da ação desde a mínima de 52 semanas em julho possa continuar.

Crescimento da nuvem de IA é o catalisador-chave

Grande parte do caso de investimento da Oracle agora repousa na rápida expansão de seu negócio de infraestrutura em nuvem.

O analista do Bank of America Tal Liani espera que a receita de infrastructure-as-a-service cresça 25% sequencialmente e 116% ano a ano à medida que a Oracle expande sua presença de data centers.

Liani acredita que pré-pagamentos de clientes e a aceleração da implantação de infraestrutura podem ajudar a mitigar algumas das preocupações em torno das necessidades de financiamento da Oracle.

"Favorecemos o risco/retorno da Oracle, pois acreditamos que o consenso da Street já captura os desafiadores fundamentos de balanço," escreveu Liani na sexta-feira, "no entanto, não está totalmente incorporada a probabilidade de aceleração do crescimento de receita relacionada à conclusão de marcos de construção de data centers."

O argumento é que os enormes compromissos de infraestrutura para IA da Oracle podem, eventualmente, se tornar menos preocupantes se a empresa demonstrar que a capacidade adicional está se traduzindo em crescimento de receita mais rápido.

O analista do Morgan Stanley Sanjit Singh também descreveu a Oracle como um "bom posicionamento" antes dos resultados e espera crescimento da receita de nuvem de 63% em relação ao ano anterior.

Analistas veem upside substancial

Apesar da queda acentuada da ação desde o recorde, Wall Street continua amplamente positiva em relação à Oracle.

Nove dos 11 analistas acompanhados pela Visible Alpha avaliam a ação como "buy", em comparação com uma recomendação neutra e uma "sell".

O preço-alvo médio de US$239 implica quase 50% de upside em relação ao fechamento de quarta-feira.

O analista do Bank of America Liani tem um preço-alvo de US$240, implicando cerca de 51% de alta.

A Mizuho é ainda mais otimista, mantendo sua avaliação Outperform e um alvo de US$320.

A firma espera que a Oracle supere as estimativas do consenso, principalmente devido a um desempenho da Oracle Cloud Infrastructure superior ao esperado.

A Mizuho afirmou que outro resultado acima do esperado poderia reforçar a confiança na execução da Oracle e melhorar a visibilidade em torno da perspectiva fiscal para 2027.

Os analistas da firma também acompanharão o Project Jupiter, a grande expansão de data centers da Oracle, sendo a capacidade da empresa de manter sua orientação de receita para o exercício fiscal de 2027 um teste importante para os investidores.

A Mizuho vê potencial para reavaliação das ações da Oracle se as preocupações de financiamento começarem a diminuir, a visibilidade sobre um inflexão de fluxo de caixa livre melhorar e o Investor Day de 28 de outubro da empresa fornecer outro catalisador.

Investidores ainda exigem provas

A visão otimista dos analistas não é unânime.

O Morgan Stanley mantém uma recomendação neutra e alertou que a Oracle pode necessitar de vários trimestres de resultados fortes antes de recuperar plenamente a confiança de investidores preocupados com seu balanço e planos de gastos.

Essa cautela destaca a questão central que a Oracle enfrenta: demanda forte por IA já não é suficiente por si só.

A empresa precisa demonstrar que seus compromissos de infraestrutura em rápida expansão conseguem gerar receita suficiente e, eventualmente, se traduzir em fluxo de caixa livre mais robusto.

Analistas do Citi, por sua vez, disseram que "veem oportunidade após uma das dislocações e desvalorizações mais extremas na história da ação."

O relatório de resultados de quinta-feira pode, portanto, se tornar um teste importante para determinar se a recente recuperação da Oracle representa o início de uma retomada sustentada ou apenas um rali de curto prazo.