UltraTech Cement își extinde dominația prin achiziționarea de acțiuni de 472 milioane USD în India Cements pe fondul consolidării industriei

Cel mai mare producător de ciment din India, UltraTech Cement, a anunțat o mișcare strategică majoră care i-ar putea remodela poziția în industria indiană de ciment.

Duminică, UltraTech și-a dezvăluit planurile de a achiziționa o participație de 32,72% la India Cements de la promotorii companiei și asociații acestora pentru 3.954 de milioane de rupie (472,38 milioane de dolari), sau 390 de rupie pe acțiune.

Această achiziție urmează unei achiziții anterioare de aproximativ 23% din capitalul propriu al India Cements în iunie, la 268 Rs per acțiune, aducând pachetul total de acțiuni al UltraTech în companie la 56%.

Mișcarea prețului acțiunilor UltraTech

UltraTech Cement s-a închis luni la 11.873,80 Rs, marcând o creștere de 1,72% a prețului său. Acțiunile companiei au prezentat o mișcare pozitivă, reflectând optimismul investitorilor și impulsul pieței.

În ultimele trei luni, acțiunile au oferit un randament de 19,07% investitorilor, iar în ultimul an, prețul acțiunilor a crescut cu 43%

Achiziția de acțiuni asigură amprenta sudului Indiei

Emkay Global, într-o notă împărtășită cu Invezz, a subliniat că achiziția este o mișcare strategică pentru a spori prezența UltraTech în Tamil Nadu, o regiune cunoscută pentru disponibilitatea sa limitată de calcar.

„Presupunând o utilizare de 70/75% cu un EBITDA/t de 1.000 Rs/1.200 în FY26E/FY27E (UltraTech are un istoric bun de redresare a activelor achiziționate), evaluarea implicită este de 13,5x/10,5x EV/E, Reducere de 30-35% față de ceea ce se tranzacționează UltraTech în prezent”, a spus avizul.

„Este probabil ca aceste active să genereze un EBITDA de 10-13 miliarde Rs în FY26/FY27E, care ar fi aproximativ 5-6% din estimările noastre actuale (în prezent, nu sunt luate în considerare în estimările noastre). La achiziționarea Kesoram/ICL și pe baza în curs de extindere, capacitatea de ciment gri a UltraTech India este probabil să crească la 209 mt (față de 150 mt acum) până în FY27E (~12% CAGR)", se spune.

Industria indiană a cimentului se îndreaptă spre consolidare?

Industria indiană a cimentului trece printr-o fază semnificativă de consolidare, determinată de perspectivele puternice ale cererii și de un accent tot mai mare pe extinderea capacității.

Grupul Aditya Birla, compania-mamă a UltraTech, se află într-o cursă competitivă cu Grupul Adani, care a crescut recent pentru a deveni al doilea cel mai mare jucător de ciment de pe piață prin achiziția Ambuja și ACC Cement în 2022.

Potrivit unui raport din luna mai al agenției de rating din India ICRA, consolidarea în sectorul cimentului duce la reducerea costurilor, îmbunătățirea eficienței operaționale și accesul la capacitate gata făcută și la rezerve de calcar.

Perspectiva ICRA pentru sector rămâne stabilă, cu așteptări privind o creștere cu 9-10% a veniturilor și o îmbunătățire a marjelor operaționale cu 80-100 de puncte de bază în 2024-25.

Emkay Global estimează că cota de piață a primelor cinci grupuri de ciment va crește de la 40% în FY24 la aproximativ 58% în FY27, cu câștiguri semnificative pentru UltraTech și Adani Group.

Se estimează că cota de piață a UltraTech va crește de la 11% în FY24 la 25% până în FY27, aliniindu-se cu creșterea capacității sale de piață în alte regiuni.

În timp ce profitabilitatea pe termen scurt ar putea fi limitată din cauza intensificării activelor achiziționate care operează la niveluri de utilizare mai scăzute, Emkay anticipează că consolidarea va spori disciplina prețurilor și va îmbunătăți profitabilitatea pe termen lung.

Avizul menține o recomandare de CUMPĂRARE pentru acțiunile UltraTech, cu un preț țintă de 12.800 Rs per acțiune, bazat pe un multiplu EV/EBITDA de 20x.