Prețul acțiunilor Blackstone este puternic supraevaluat înaintea reducerilor Fed

Prețul acțiunilor Blackstone (NYSE: BX) a crescut pentru cele șase zile consecutive, atingând un maxim record de 155 USD. A crescut cu peste 26% în acest an și cu peste 250% în ultimii cinci ani, oferindu-i o capitalizare de piață de peste 184 de miliarde de dolari.

Alte companii de private equity se descurcă bine. Brookfield Asset Management (BAM) a urcat la un nivel record de 45,35 dolari, în creștere cu peste 65% față de cel mai scăzut nivel de până în prezent. Apollo Global (APO) a crescut la 116 USD.

Reducerea ratei dobânzii ca catalizator

Cota Blackstone a crescut brusc, deoarece comercianții anticipau viitoarele reduceri ale ratei dobânzii la Rezerva Federală.

Economiștii se așteaptă ca banca să înceapă să reducă ratele dobânzilor fie cu 0,25%, fie cu 0,50%, deoarece economia încetinește. Date recente au arătat că indicele prețurilor de consum (IPC) a scăzut la 2,5%, cel mai scăzut nivel din ultimii doi ani.

Un alt raport a arătat că rata șomajului a crescut la 4,2%. Ca atare, Fed va reduce ratele dobânzilor pentru a preveni o slăbiciune suplimentară a economiei și pentru a stimula redresarea.

Blackstone va beneficia de un mediu cu dobândă scăzută în câteva moduri. În primul rând, ratele mai scăzute vor duce probabil la mai multe ieșiri pentru companiile din portofoliu. În cele mai multe cazuri, fuziunile și achizițiile (M&A) și ofertele publice inițiale (IPO) funcționează bine atunci când ratele dobânzilor sunt favorabile.

De exemplu, există rapoarte din presă că Blackstone are în vedere să-și vândă pachetul de acțiuni la VFS Global, o companie care oferă guvernelor servicii de migrație și viză.

Ieșirile de capital privat se vor descurca, de asemenea, bine dacă Donald Trump va câștiga următoarele alegeri. Deși unele dintre politicile sale nu sunt chiar atât de bune, temeiul său privind dereglementarea va duce probabil la mai multe tranzacții.

În al doilea rând, multe dintre companiile din portofoliu se vor descurca bine într-un mediu cu dobândă scăzută. Un bun exemplu în acest sens este afacerea sa imobiliară, care se bazează în mare măsură pe credit. Afacerea imobiliară a Blackstone are peste 336 de miliarde de dolari în active gestionate. De asemenea, are proprietăți imobiliare în valoare de peste 603 miliarde de dolari.

În al treilea rând, ratele scăzute vor duce probabil la mai mulți bani din partea investitorilor care au nevoie de active alternative. În ultimii ani, acești investitori și-au împachetat fondurile în obligațiuni guvernamentale, care au plătit profituri anuale de peste 5%. Fondurile pieței monetare au adăugat active de peste 6 trilioane de dolari în ultimele luni.

În plus, Blackstone va folosi probabil mediul cu dobândă scăzută pentru a-și desfășura pulberea uscată. Afacerea sa imobiliară are aproape 60 de miliarde de dolari în pulbere uscată, în timp ce creditul și asigurările au 37,9 miliarde de dolari, în timp ce capitalul privat are 79,4 miliarde de dolari.

Citește mai mult: Blackrock vs Blackstone: care este un stoc mai bun de cumpărat?

Creștere puternică

Cele mai recente rezultate financiare au arătat că afacerea Blackstone era în creștere, ajutată de o creștere a activelor la peste 1,07 trilioane de dolari.

Veniturile sale au fost de peste 2,79 miliarde de dolari în al doilea trimestru, o scădere față de cele 2,8 miliarde de dolari înregistrate în aceeași perioadă. Veniturile sale până în prezent au crescut la peste 6,8 miliarde de dolari, în timp ce veniturile din ultimele douăsprezece luni au crescut la peste 10,3 miliarde de dolari.

Majoritatea veniturilor Blackstone provin din comisioane de management și consultanță, urmate de alocările de performanță. Venitul său net pentru trimestrul a fost de 1,2 miliarde de dolari.

Analistii cred ca Blackstone are mai mult loc de crestere in urmatorii ani. Pentru 2024, consensul este că veniturile sale vor crește la 11,84 miliarde de dolari, urmate de 14,7 miliarde de dolari în 2025. Se preconizează că câștigurile sale pe acțiune vor crește la 4,54 și 5,93 dolari în cei doi ani.

Cu toate acestea, cea mai mare îngrijorare este că compania este relativ supraevaluată, deoarece are o capitalizare de piață de peste 184 de miliarde de dolari. Această evaluare înseamnă că se tranzacționează la un raport P/E forward de 33 și un multiplu final de 54. Aceste numere sunt mai mari decât mediana sectorului de 12.

În plus, Blackstone tranzacționează la un preț pentru a rezerva multiplu de 15, mai mare decât mediana sectorului de 2,85. Un raport preț-înregistrare de 16 înseamnă că stocul său este de 16 ori mai mare decât valoarea contabilă pe acțiune, care este prea bogată. De exemplu, Goldman Sachs, care are și o afacere mare de gestionare a activelor cu active de 2,6 trilioane de dolari, tranzacționează la un raport P/B de 1,50.

Prin urmare, Blackstone va trebui să genereze rezultate financiare puternice pentru a justifica acești multipli de evaluare.

Analiza prețului acțiunilor Blackstone

Graficul BX de la TradingView

Graficul zilnic arată că prețul acțiunilor BX a scăzut brusc luni. S-a deplasat deja peste punctul cheie de rezistență la 144,43 USD, cel mai înalt punct din iulie și maximul istoric.

Acțiunea a rămas peste mediile mobile pe 50 și 100 de zile, ceea ce înseamnă că taurii dețin controlul. De asemenea, indicatorul MACD și indicele de forță relativă (RSI) au evoluat în sus, ceea ce înseamnă că există un impuls puternic.

Prin urmare, stocul va continua probabil să crească, deoarece taurii vizează următorul punct cheie de rezistență la 200 USD în următoarele câteva luni.