Companiile braziliene se confruntă cu provocări tot mai mari, pe măsură ce creșterile ratelor și presiunile valutare se intensifică

Directorii din Brazilia, cea mai mare economie a Americii Latine, se confruntă cu creșterea ratelor dobânzilor și o depreciere a monedei, forțându-i pe mulți să-și revizuiască strategiile financiare, potrivit unui raport al Bloomberg.

Companiile se concentrează acum pe reprofilarea datoriilor, reducerea investițiilor și găsirea de modalități de a naviga în mediul economic înăsprit.

În timp ce întreprinderile din întreaga lume se confruntă cu costuri crescute ale împrumuturilor, firmele braziliene se confruntă cu condiții deosebit de dure, exacerbate de una dintre cele mai ridicate rate ale dobânzii la nivel global și de sprijinul guvernamental minim în timpul pandemiei.

Banca centrală a Braziliei a majorat din nou dobânzile, după o scurtă perioadă de stabilitate care a durat puțin peste un an.

Acest lucru a determinat multe firme să ia măsuri preventive, unele inițiind ajustări financiare încă din al doilea trimestru al anului, când comercianții au început să prognozeze creșteri ale ratelor.

Accelerarea acestor eforturi vine pe măsură ce inflația se înrăutățește, iar banca centrală semnalează că vor urma mai multe creșteri ale ratelor.

Provocările ratei dobânzii și devalorizarea monedei

Rata de referință Selic se află în prezent la 10,75%, depășind cu mult 9,25% prognozat inițial pentru acest an.

Ratele ridicate reprezintă o provocare semnificativă, în special pentru companiile puternic îndatorate.

Problema agravată este moneda Braziliei, realul, care s-a depreciat cu 11% în acest an.

Devalorizarea reflectă îngrijorarea tot mai mare că planurile ambițioase de cheltuieli ale guvernului vor îngreuna îndeplinirea obiectivelor bugetare.

Această dinamică este în special dăunătoare pentru companiile cu cheltuieli în dolari SUA, dar venituri în reale, cum ar fi companiile aeriene.

Sectorul de vânzare cu amănuntul din Brazilia, industria sănătății și agrobusiness resimt, de asemenea, tensiunea.

Leonardo Ono, un manager de portofoliu la Legacy Group Capital LLC a spus în raport:

Un studiu realizat de FTI Consulting a arătat că riscul mediu de nerambursare pentru companiile braziliene a crescut la 6,27%, cel mai înalt nivel înregistrat din 2016.

Acest risc crescut este o consecință directă a creșterii costului împrumutului și a creșterii incertitudinii financiare.

Sectoare sub presiune: companii aeriene, retail și asistență medicală

Industria aeriană din Brazilia este una dintre cele mai afectate de provocările economice, companii precum Azul SA se confruntă cu dificultăți din cauza slăbirii realului.

Compania aeriană se află în prezent în discuții pentru fuziunea cu rivalul Gol Linhas Aereas Inteligentes SA și explorează opțiuni pentru a-și restructura datoria.

În mod similar, sectorul comerțului cu amănuntul este supus controlului, Grupo Casas Bahia SA a încheiat un acord cu creditorii la începutul anului pentru a răspunde provocărilor sale financiare.

Ricardo Carvalho, șeful corporațiilor braziliene la Fitch Ratings, a observat că companiile din sectorul retail „sunt mai disciplinate”, dar că recentele creșteri ale ratelor au ridicat îngrijorări cu privire la sănătatea lor financiară.

În timp ce mulți au adoptat strategii mai prudente, sectorul sănătății poate vedea cele mai semnificative schimbări în lunile următoare, deoarece companiile care s-au extins agresiv în perioadele cu rate scăzute sunt acum forțate să reducă.

Diagnosticos da America SA (Dasa), de exemplu, vinde active non-core și se concentrează pe reducerea datoriilor.

Potrivit unor surse citate de Bloomberg, compania se află în discuții avansate pentru a-și vinde unitatea de brokeraj și consultanță în asigurări, Dasa Empresas, ca parte a eforturilor sale de restructurare.

Alte firme de asistență medicală, cum ar fi Kora Saude Participações SA și Oncoclinicas do Brasil Servicos Medicos SA, lucrează în mod similar pentru a-și ordona bilanţurile.

Kora Saude a inițiat recent discuții cu deținătorii locali de obligațiuni pentru o derogare, anticipând o încălcare a termenilor datoriei sale, în timp ce Oncoclinicas a emis bilete locale în valoare de 190 de milioane de reale pentru a-și consolida poziția de numerar.

„Sectorul sănătății este cel care mă îngrijorează cel mai mult”, a spus Carvalho, menționând că multe companii din sector trebuie încă să reducă consumul de numerar și să vândă active pentru a rămâne viabile.

Agrobusiness și piețele de capital afectate de creșterea costurilor

Sectorul agrobusiness din Brazilia se confruntă, de asemenea, cu provocări severe.

Cu rate ale dobânzilor ridicate și prețuri în scădere a mărfurilor, două companii din sector au căutat protecția creditorilor în ultimele săptămâni.

Presiunile financiare asupra firmelor din agrobusiness evidențiază impactul de anvergură al condițiilor economice din Brazilia.

Pe piețele de capital, emisiunea de bancnote locale, cunoscute sub denumirea de obligațiuni, a atins un maxim istoric în prima jumătate a anului 2024.

Cu toate acestea, vânzările de acțiuni au scăzut, scăzând cu 64% față de anul precedent, potrivit asociației piețelor de capital din Brazilia.

Ofertele publice inițiale (IPO) au fost, de asemenea, rare, fără IPO-uri care au avut loc din 2021 din cauza mediului de piață nefavorabil.

„Nu văd un val de IPO revenind la începutul anului 2025”, a declarat Denis Morante, fondatorul Fortezza Partners.

Companiile reduc investițiile și prioritizează gestionarea datoriilor

Multe companii braziliene răspund la peisajul economic provocator reducând planurile de investiții și concentrându-se pe păstrarea numerarului.

Această tendință este evidentă în rândul firmelor care se bazează pe datoria cu rată variabilă, unde ratele în creștere le-au crescut semnificativ costurile îndatorării.

Cosan SA, un conglomerat deținut de miliardarul Rubens Ometto, a optat pentru a evita utilizarea numerarului pentru a stabili noi linii de afaceri.

La începutul acestui an, compania a transmis oportunitatea de a deveni un investitor strategic în cea mai mare companie de apă din America Latină, acordând prioritate stabilității financiare în detrimentul expansiunii.

Cosan are în vedere și vânzarea de active pentru a plăti datoria, potrivit unor surse familiare cu problema.

Producătorul de oțel Gerdau SA amână, de asemenea, proiectele de extindere, așteptând condiții mai favorabile.

Gerdau plănuise să construiască o nouă laminor de 1,75 miliarde de reale și să-și extindă baza forestieră în sud-estul Braziliei, dar aceste proiecte sunt acum în așteptare.

Cu toate acestea, compania a confirmat că va menține toate investițiile deja în curs de dezvoltare.

Daniel Lausidio, partener la Cescon Barrieu, o firmă de avocatură care consiliază companiile în tranzacțiile de pe piața de capital, a declarat: