Acțiunile Royal Caribbean învinge Carnival și Norvegia: este o cumpărare?

Prețul acțiunilor Royal Caribbean Cruises (RCL) acționează pe toți cilindrii și depășește cei mai apropiați rivali ai săi precum Carnival și Norwegian. A crescut în ultimele trei luni consecutive și se află la un nivel record de 193 USD.

După ce a scăzut la un minim de 19,12 dolari în 2020, acțiunea a redus aceste pierderi și a crescut cu 920%, oferindu-i o capitalizare de piață de 50 de miliarde de dolari.

RCL a devenit mai mare decât Carnival (23 miliarde dolari), Norwegian (10 miliarde dolari) și Viking Cruises (16 miliarde dolari), la un loc.

Asta chiar dacă cifrele sale de venituri sunt semnificativ mai mici decât ale Carnavalului. Veniturile anuale ale RCL în ultimele douăsprezece luni au fost de 15 miliarde de dolari, comparativ cu cele 24 de miliarde de dolari ale Carnivalului. Profitul său de 2,5 miliarde de dolari a fost mai mare decât cel de 1,5 miliarde de dolari al Carnivalului.

Royal Caribbean merge bine

Royal Caribbean este o companie lider de croazieră care operează trei mărci cheie: Royal Caribbean International, Celebrity Cruises și Silversea Cruises. Aceste mărci au 26, 16 și, respectiv, 11 nave.

De asemenea, compania a creat un parteneriat cu TUI, cea mai mare companie de vacanță la nivel global. De exemplu, are un joint venture de 50% cu TUIC, care operează mărcile germane TUI Cruises și Hapag-Lloyd.

La fel ca și alte companii din industria de croazieră, Royal Caribbean a fost afectată în mod semnificativ de ultima pandemie de Covid-19, când afacerea sa închis.

Spre deosebire de industria aviației care a primit salvari, liniile de croazieră au primit puțin sprijin și au trebuit să se bazeze pe datorii și capitaluri proprii. Datoria pe termen lung a RCL a crescut de la 8,2 miliarde de dolari în 2019 la peste 17,9 miliarde de dolari în 2020.

De asemenea, și-a diluat investitorii prin vânzarea de noi acțiuni, ceea ce și-a împins acțiunile comune în circulație de la 208 milioane în 2019 la peste 256 milioane în prezent. De asemenea, compania a redus costurile prin concedierea lucrătorilor.

Veniturile anuale ale Royal Caribbean au scăzut de la peste 10,9 miliarde de dolari în 2019 la 2,2 miliarde de dolari în 2020. Majoritatea veniturilor sale în 2020 au venit în primul trimestru, înainte ca guvernele să impună restricții de călătorie. Veniturile sale în 2021 au scăzut la 1,5 miliarde de dolari.

De atunci, compania a fost într-o redresare puternică, deoarece industria croazierelor și-a revenit. Veniturile sale anuale au crescut la 8,8 miliarde de dolari în 2022, urmate de 13,9 miliarde de dolari anul trecut, iar analiştii se aşteaptă ca tendinţa să continue.

Potrivit Yahoo Finance, 2024 va fi de 16,5 miliarde USD, urmat de 17,9 miliarde USD anul viitor. Apoi va ajunge la 20 de miliarde de dolari fie în 2026, fie în 2027.

Afacerile RCL sunt în plină expansiune

Cele mai recente rezultate financiare au arătat că veniturile sale au continuat să meargă bine, deoarece și-a atins obiectivele financiare cu 18 luni mai devreme decât se aștepta. Unele dintre aceste obiective sunt EBITDA de trei cifre pe zile medii de croazieră pentru pasageri (APCD), rentabilitatea capitalului investit (ROIC) în adolescență și un EPS de două cifre.

Cifrele au arătat că factorul de încărcare a crescut la 108%, în timp ce venitul său net a crescut la peste 854 de milioane de dolari.

Compania beneficiază de cererea reînnoită pentru croazieră, care a înregistrat o creștere a rezervărilor anticipate. Spre deosebire de în trecut, când croaziera era o rezervă pentru bătrâni, mulți tineri au îmbrățișat tendința.

Pentru RCL, cererea mai mare înseamnă că are spațiu pentru a crește prețurile. De asemenea, implică faptul că compania are depozite substanțiale ale clienților la îndemână. S-a încheiat ultimul trimestru cu 6,2 miliarde de dolari în depozite ale clienților, pe care le poate folosi pentru a genera profituri.

Preocupările privind evaluarea rămân

Royal Caribbean se descurcă bine și, prin urmare, necesită o evaluare premium. După cum am menționat mai sus, o preocupare cheie este dacă compania este supraevaluată grav sau dacă celelalte mărci sunt mai ieftine.

RCL are un raport P/E forward de 16,5, care este mai mic decât multiplu S&P 500 de 21 și mediana discreționară a consumatorului de 18.

Are, de asemenea, un multiplu forward EV-EBITDA de 12, mai mare decât mediana industriei de 10. Aceste cifre înseamnă că compania tranzacționează la un nivel superior, mai ales având în vedere volumul de datorie substanțial de peste 20 de miliarde de dolari.

Într-o oarecare măsură, această evaluare a primei poate fi justificată de valorile sale de creștere. Are o creștere finală a veniturilor de 27,7% și o valoare forward de 26. Creșterea sa anticipată a EBITDA este de 108%, ceea ce este impresionant. Următorul catalizator cheie de urmărit va fi câștigurile sale, care urmează să aibă loc pe 29 octombrie.

Citește mai mult: Stocurile de carnaval sunt la un preț cheie: revenirea ar putea fi epică

Analiza prețului acțiunilor Royal Caribbean

Graficul săptămânal arată că prețul acțiunilor RCL a fost într-un curs de taur spectaculos în ultimii câțiva ani, așa cum am prezis. Recent, a inversat punctul important de rezistență la 133,80 USD, cel mai înalt punct din 2020.

Acțiunile au format un model încrucișat de aur pe măsură ce mediile mobile de 50 de săptămâni și 200 de săptămâni s-au încrucișat.

Între timp, indicele de putere relativă (RSI) s-a mutat la 71, ceea ce înseamnă că nu este extrem de supracumpărat. Oscilatorul Chaikin a rămas deasupra liniei zero.

Prin urmare, acțiunile vor continua probabil să crească înainte de publicarea câștigurilor. Cu toate acestea, o retragere pe termen scurt nu poate fi exclusă înainte de atunci.