Stocul Ares Management a crescut, dar există un risc cheie

Acțiunile Ares Management (ARES) au avut o performanță remarcabilă în ultimul deceniu, devenind una dintre cele mai performante companii din Wall Street. După lansarea unei IPO la 10 USD în 2014, aceasta a crescut la un record de 160 USD.

10.000 de dolari investiți în Ares în 2014 ar valora acum 160.000 de dolari. O sumă similară investită în indicele S&P 500 ar valora astăzi aproximativ 30.000 USD. Ares a făcut, de asemenea, mai bine decât alte companii precum Carlyle Group și Brookfield Asset Management. A avut performanțe, de departe, sub cele precum Apollo Global și Blackstone.

Ares Management este în creștere

Ares Capital nu este la fel de popular ca alte companii din industria de capital privat, cum ar fi Apollo, Blackstone, Carlyle și TPG. Cu toate acestea, este unul dintre cei mai mari jucători din industrie, cu active de peste 447 de miliarde de dolari. Este, de asemenea, o companie cu creștere rapidă, ale cărei active au crescut de la 74 de miliarde de dolari în 2013 la 420 de miliarde de dolari.

În timp ce Ares este clasificată ca o companie de capital privat, este de fapt un jucător important în industria creditului privat. Datele arată că afacerea sa de credit a fost cea mai mare contribuție la afacerea sa de mult timp. Are active de peste 323 de miliarde de dolari, urmate de active reale, care au 67,7 miliarde de dolari.

Capitalul privat, companiile secundare și alte afaceri ale Ares au peste 24,6 miliarde dolari, 26,3 miliarde dolari și, respectiv, 5,5 miliarde dolari.

Ares Management a făcut prima pagină a ziarelor săptămâna aceasta când a anunțat o achiziție majoră a GCP International, o companie care se concentrează pe sectorul imobiliar. L-a cumpărat cu 3,7 miliarde de dolari.

Achiziția va aduce aproximativ 44 de miliarde de dolari în active gestionate, transformând Ares într-un jucător gigant în industrie cu active de 96 de miliarde de dolari.

Situațiile financiare ale Ares Management arată că afacerile companiei au mers bine. Veniturile sale anuale au crescut la peste 1,765 miliarde USD în 2019 la 3,6 miliarde USD în 2023.

Această creștere a veniturilor s-a produs deoarece afacerea sa își câștigă cei mai mulți bani prin comisioane de administrare, care sunt apoi determinate de valoarea activelor gestionate.

Ares afacerea merge bine

Cererea de active alternative a crescut în ultimii ani, deoarece majoritatea firmelor de pensii și a dotărilor au atras mai mult capital. În cazul Ares Capital, numărul investitorilor instituționali direcți în afacerea sa a crescut de la 182 în 2011 la 2.533 în 2023, tendință care poate continua și pe termen scurt.

Ares a beneficiat, de asemenea, de cererea în creștere din industria creditului privat, care are o piață adresabilă mare de 40 de trilioane de dolari. În total, compania are o cotă de piață mică de 0,6% în industrii cu o piață adresabilă de peste 90 de trilioane de dolari.

Cele mai recente rezultate au arătat că venitul net al Ares a crescut la 94,6 milioane de dolari, în timp ce comisioanele sale de administrare au crescut la 721 de milioane de dolari. AUM sa a crescut la 447 de miliarde de dolari, în timp ce taxa de plată a AUM a fost de 275 de miliarde de dolari, în timp ce AUM care nu a plătit încă comisioane a fost de 70,8 miliarde de dolari.

Prin urmare, compania va beneficia probabil pe măsură ce cererea de capital crește în lunile următoare, acum când Rezerva Federală a început să reducă ratele dobânzilor.

Următorul catalizator cheie pentru stocul Ares Management va fi rezultatele sale trimestriale programate pentru 1 noiembrie.

Analistii se asteapta ca rezultatul sa arate ca veniturile sale pentru trimestrul au fost de 807 milioane de dolari, o crestere cu 20% fata de cele 671 de milioane de dolari realizate in aceeasi perioada a anului trecut. Veniturile sale din trimestrul patru este de așteptat să fie de 1,1 miliarde de dolari, în timp ce veniturile sale anuale în 2024 și 2025 vor fi de 3,65 miliarde de dolari și 4,7 miliarde de dolari.

Preocupările privind evaluarea rămân

În timp ce Ares Management se descurcă bine și că achiziția GCP va adăuga mai multe taxe, cea mai mare îngrijorare este că Ares este foarte supraevaluat.

Ares are o capitalizare de piață de aproape 50 de miliarde de dolari, ceea ce o face mai mare decât companii precum Blue Owl, Carlyle și Brookfield.

Valorile sale de evaluare sunt semnificativ mai mari decât alte companii. De exemplu, are un multiplu P/E înainte de 38, mai mare decât cel de 27 al lui Blue Owl, 16 al lui Carlyle și 33 al lui Blackstone.

O modalitate bună de a-l privi este în ceea ce privește veniturile și profiturile sale. Veniturile Ares în ultimele douăsprezece luni au fost de peste 3,2 miliarde USD, în timp ce venitul net a fost de 403 milioane USD. Profitul său anual nu a depășit niciodată pragul de 500 de dolari, ceea ce înseamnă că investitorii plătesc în exces.

Multiplii de evaluare Ares sunt la egalitate cu cei ai altor companii în creștere precum Nvidia și Microsoft.

Analiza stocurilor Ares Management

Graficul ARES de la TradingView

Graficul săptămânal arată că prețul acțiunilor ARES a fost într-un curs puternic de taur de mult timp. Cel mai recent, a format un model de diagramă de lărgire în creștere, un semn popular de inversare.

Indicele de putere relativă (RSI) și indicatorii MACD au format, de asemenea, un model grafic de divergență în scădere.

Prin urmare, în timp ce tendința ascendentă va continua pe măsură ce alți jucători mari din industria de capital privat cresc, există riscul ca acesta să aibă performanțe slabe în viitor.