Warby Parker: Este un stoc mai bun decât EssilorLuxottica?

Prețul acțiunilor Warby Parker (WRBY) a avut performanțe slabe pe piață de la intrarea în bursă printr-o listare directă în septembrie 2021. Abia s-a mutat din 2022 și rămâne cu 73% sub cel mai ridicat nivel înregistrat. Această performanță a adus valoarea de piață de la peste 3 miliarde USD la aproximativ 1,8 miliarde USD.

În schimb, acțiunile EssilorLuxottica (EL) au urcat la un nivel record de 218 de euro, aducând capitalizarea de piață la peste 100 de miliarde de dolari. A crescut cu peste 165% față de cel mai scăzut punct din 2020, devenind una dintre cele mai performante companii din Franța.

Afacerile lui Warby Parker merg bine

Warby Parker este o companie lider pe piața ochelarilor de vedere. Înființată în 2010 ca o companie de sticlă doar online, a devenit publică în 2021 și și-a extins afacerea la magazinele de vânzare cu amănuntul din SUA și Canada.

Modelul de afaceri al lui Warby Parker este relativ simplu. În loc să vândă ochelari cu sute de dolari, compania își vinde majoritatea ochelarilor și ochelarilor de soare cu 95 de dolari.

În ultimii ani, totuși, a introdus ochelari de soare mai scumpi, cei mai scumpi vânzându-se cu 195 USD. Acești ochelari mai scumpi se descurcă relativ bine și aduc mai multe marje.

Ochelarii Warby Parker sunt de o calitate superioară, iar chiar și cei mai scumpi, costă mult mai puțin decât cei fabricați de concurenții săi. De exemplu, o privire rapidă pe site-ul Sunglass Hut arată că cei mai populari ochelari de soare costă peste 300 USD.

Calitatea și prețurile Warby Parker au făcut ca veniturile sale să fie bine de-a lungul timpului. Veniturile sale anuale au crescut de la 370 de milioane de dolari în 2019 la peste 670 de milioane de dolari în ultimul an financiar. Veniturile sale din ultimele douăsprezece luni au crescut la 720 de milioane de dolari.

Clienții Warby au crescut, de asemenea, brusc în ultimii câțiva ani. Datele arată că compania și-a vândut ochelarii la 1,78 milioane de clienți în 2019, o cifră care a crescut la 2,33 milioane în 2023, ceea ce înseamnă că impulsul va continua.

Această creștere se datorează în principal modelului său de afaceri hibrid de combinare a platformei sale online cu cele 256 de magazine ale sale. Aceste magazine elimină teama pe care o au majoritatea oamenilor atunci când își cumpără produsele online.

Veniturile sunt în creștere, fără datorii

Cele mai recente rezultate au arătat că veniturile Warby Parker au crescut cu 13,3% în al doilea trimestru, în timp ce veniturile medii per client au crescut la 302 USD.

Analistii se asteapta ca cresterea veniturilor sale sa continue in al treilea trimestru, cifra estimata sa creasca cu 15,40%, pana la 190 de milioane de dolari. Pentru anul, veniturile sale sunt de așteptat să fie de 761 de milioane de dolari, o creștere cu 13,70% față de 2023. Cifra va atinge 860 de milioane de dolari în 2025 și, posibil, 1 miliard de dolari în anul următor.

Cel mai important, Warby Parker și-a redus pierderile în ultimii ani. Pierderea sa netă a fost de 144 de milioane de dolari în 2021 și a scăzut la 110 de milioane de dolari și, respectiv, 63 de milioane de dolari în 2022 și, respectiv, 2023. Analiştii se aşteaptă ca compania să devină profitabilă netă fie în 2024, fie în 2025. De asemenea, are datorii zero.

Majoritatea analiștilor care urmăresc compania au o perspectivă optimistă, cele mai notabile fiind JMP Securities, care a actualizat-o pentru a depăși performanța pieței. Stifel, Loop Capital și UBS au o perspectivă neutră pentru acțiuni.

Acțiunile Warby Parker au ajuns la minimum

Pe graficul zilnic de mai sus, vedem că prețul acțiunilor Warby Parker s-a mutat lateral în ultimii câțiva ani, deoarece a coborât la 9,96 USD. A rămas la mediile mobile exponențiale de 50 și 100 de zile (EMA), în timp ce intervalul mediu real (ATR) s-a retras.

Prin urmare, cred că afacerea lui Warby Parker este foarte subevaluată și că acțiunile vor reveni probabil pe termen lung. Dacă se întâmplă acest lucru, următorul punct de urmărit va fi la 18,78 USD, cel mai înalt nivel din decembrie 2022.

Afacerile EssilorLuxottica au încetinit

Pe de altă parte, EssilorLuxottica, cea mai mare afacere, se descurcă bine, chiar dacă creșterea veniturilor s-a redus. Veniturile sale au crescut cu 5,3% în prima jumătate a anului la 13,2 miliarde de euro, în timp ce profitul său net a fost de 1,76 miliarde.

Creșterea EssilorLuxottica a fost probabil din cauza achizițiilor sale. Unele dintre achizițiile sale recente au fost Optical Investment Group, un jucător de top în România, și Supreme de la VF Corporation.

Totuși, credem că Warby Parker este o investiție mai bună decât EssilorLuxottica la aceste niveluri. Crește într-un ritm mai rapid, are datorii zero și are spațiu pentru a-și extinde afacerile în Statele Unite și Europa.

Warby Parker este, de asemenea, relativ mai ieftin decât EssilorLuxottica. Are un raport preț-vânzări de 2,0x față de 3,6 de la EssilorLuxottica.

Un bun exemplu a ceea ce se întâmplă aici este industria producătorilor de automobile, unde Tesla a perturbat sectorul și a devenit cel mai mare jucător din acest sector. S-a descurcat mult mai bine decât companii precum Toyota, Volkswagen și BMW.