Este Banca Angliei pregătită să răspundă la scăderea inflației și la încetinirea creșterii salariilor?

Inflația din Marea Britanie a scăzut în mod neașteptat la 1,7% în septembrie 2024, cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani, potrivit Oficiului pentru Statistică Națională (ONS).

Această scădere bruscă a crescut probabilitatea ca Banca Angliei să reducă ratele dobânzilor la următoarea sa întâlnire de politică din noiembrie, deoarece inflația se situează acum sub ținta de 2% a Băncii pentru prima dată din 2021.

Piețele financiare reacționează rapid, pariurile pieței monetare pe o reducere cu un sfert de punct a ratei dobânzii crescând la 91%, în creștere de la 80% înainte de publicarea datelor despre inflație.

Dacă Banca va urma, dobânzile ar urma să scadă de la 5% la 4,75%, continuând relaxarea politicii monetare începută în august.

Cu toate acestea, întrebarea mai mare rămâne: poate Regatul Unit să evite o perioadă prelungită de stagnare, în care scăderea inflației este însoțită de o creștere slabă?

Inflația scade sub ținta Băncii Angliei

Rata inflației de 1,7% pentru septembrie este o scădere semnificativă față de cea de 2,2% înregistrată în august.

Aceasta este pentru prima dată în peste trei ani când inflația a scăzut sub ținta Băncii Angliei.

Economiștii s-au așteptat ca inflația să scadă, dar majoritatea previziunilor au plasat cifra la 1,9%, făcând rezultatul de 1,7% o surpriză pentru mulți.

Inflația mai mică decât cea așteptată a fost determinată în mare parte de o scădere a prețurilor la combustibil și de o scădere bruscă a tarifelor aeriene.

Prețurile benzinei și motorinei au scăzut cu 10,4% de la an la an în septembrie, în timp ce tarifele aeriene au scăzut mai mult decât de obicei după sezonul de vârf al călătoriilor de vară.

Acești doi factori s-au combinat pentru a reduce presiunile asupra prețurilor în general, deși anumite domenii, cum ar fi alimentele și băuturile nealcoolice, au continuat să înregistreze prețuri în creștere.

Inflația de bază, care exclude categoriile volatile precum alimente, energie, alcool și tutun, a scăzut și ea în septembrie, scăzând la 3,2% de la 3,6% în august.

Sectorul serviciilor, un factor major al inflației din Regatul Unit în ultimele luni, a dat și el semne de răcire, creșterea prețurilor scăzând la 4,9% de la 5,6% luna precedentă.

Aceasta reprezintă cea mai scăzută rată a inflației pentru servicii din mai 2022 și oferă dovezi suplimentare că presiunile inflaționiste se diminuează în sectoarele cheie ale economiei.

Încetinirea creșterii salariilor contribuie la ritmul reducerii ratelor

Cele mai recente cifre ale inflației vin în urma datelor care arată o încetinire a creșterii salariilor, care a fost o preocupare cheie pentru Banca Angliei în ultimele luni.

Creșterea anuală a câștigurilor totale, excluzând bonusurile, a scăzut la 3,8% de la 4,1%.

Acest lucru sugerează că piața muncii se îndoaie odată cu inflația, reducând riscul unei spirale salarii-preț care altfel ar putea împinge inflația mai sus.

Odată cu încetinirea inflației și moderarea creșterii salariilor, se preconizează că Banca Angliei va continua să reducă ratele dobânzilor.

O reducere de un sfert de punct a ratei dobânzilor în noiembrie ar urma să urmeze reducerii băncii din august, care a fost prima de când a început să majoreze ratele ca răspuns la creșterea inflației în 2021.

Reacția piețelor a fost evidentă

Ca răspuns la datele privind inflația, lira sterlină a scăzut cu 0,6% față de dolarul american, coborând sub 1,30 dolari pentru prima dată în peste o lună.

Lira s-a slăbit, de asemenea, în raport cu euro, reflectând așteptările de relaxare monetară ulterioară din partea Băncii Angliei.

Între timp, randamentele obligațiunilor guvernamentale din Regatul Unit au scăzut, deoarece investitorii anticipau rate mai mici ale dobânzilor.

Randamentul gilt-urilor britanice pe 10 ani a scăzut la sub 4,1%, în scădere de la 4,165% în ziua precedentă.

Scăderea randamentelor reduc costul împrumuturilor pentru guvern, ceea ce ar putea oferi o oarecare ușurare pe măsură ce cancelarul Rachel Reeves se pregătește pentru viitorul buget.

Prețurile energiei și riscurile de politică fiscală rămân

În ciuda știrilor pozitive privind inflația, unele riscuri rămân la orizont.

Prețurile energiei, care au fost un factor important al inflației în ultimii doi ani, urmează să crească din nou în octombrie, din cauza creșterii plafonului prețului energiei din Regatul Unit.

Acest lucru ar putea împinge inflația înapoi în lunile următoare, creând noi provocări pentru Banca Angliei.

În plus, politica fiscală a guvernului ar putea avea implicații inflaționiste.

Trezoreria Marii Britanii va anunța pe 30 octombrie un buget care include majorări de taxe și reduceri de cheltuieli pentru a aborda un deficit estimat de 100 de miliarde de lire sterline în următorii cinci ani.

Modul în care aceste măsuri interacționează cu mediul economic mai larg ar putea influența inflația și deciziile viitoare ale Băncii Angliei cu privire la ratele dobânzilor.

Se îndreaptă Marea Britanie către deflație sau stagnare?

Deși scăderea inflației este o veste binevenită pentru consumatori și întreprinderi, aceasta vine într-un moment de încetinire a creșterii economice.

PIB-ul este de așteptat să fie constant în trimestrul al treilea al anului 2024, după o creștere modestă de puțin peste 1% în prima jumătate a anului.

Această încetinire, combinată cu reducerea inflației și creșterea mai slabă a salariilor, ridică spectrul unei răciri mai ample a economiei.

Aceste tendințe sugerează că, deși Banca Angliei se va concentra pe susținerea creșterii economice și prevenirea încetinirii ulterioare a economiei, trebuie să rămână precaută la riscurile externe.

Creșterea prețurilor la energie și tensiunile geopolitice, în special în Orientul Mijlociu, ar putea perturba redresarea fragilă a Regatului Unit.

Pe măsură ce cetățenii Marii Britanii privesc în viitor, mulți rămân nesiguri cu privire la perspectivele economice pe termen scurt ale țării.

În cazul în care țara abordează cu succes riscurile actuale, o recuperare lentă, dar constantă, ar putea fi încă pe cărți.

Cu toate acestea, odată cu scăderea inflației, în stagnarea creșterii și apariția de noi provocări, rămâne întrebarea dacă Regatul Unit este pe calea cea bună sau se îndreaptă către o perioadă de stagnare.