PIMCO crede că bugetul Marii Britanii nu va șoca piețele: iată de ce

Noul guvern al Marii Britanii este gata să dezvăluie un buget pe 30 octombrie care urmărește să întărească încrederea investitorilor, managerul global de active PIMCO indicând o perspectivă fiscală mai strictă decât sugerează speculațiile pieței.

Condus de prim-ministrul Keir Starmer, guvernul laburist, care a revenit la putere în iulie, se confruntă cu controlul cu privire la potențialele creșteri ale împrumuturilor.

Cu toate acestea, PIMCO consideră că planurile inițiale de impozitare și cheltuieli ale guvernului nu vor perturba în mod semnificativ piețele financiare.

Noul buget al Marii Britanii va atenua grijile investitorilor?

Vicepreședintele senior al PIMCO, Peder Beck-Friis, a dat asigurări că, în ciuda preocupărilor legate de creșterea împrumuturilor, este probabil ca guvernul să mențină constrângerile fiscale, contribuind la o reducere treptată a deficitului Regatului Unit în următorii ani.

El a observat că piețele financiare ar putea stabili o rată a dobânzii terminală mai mare decât este necesar, perspectivele pentru inflație și creștere părând mai slabe decât se anticipează în prezent.

Pe măsură ce inflația este de așteptat să scadă în continuare, ar putea exista oportunități pentru Banca Angliei de a reduce ratele dobânzilor, urmând tendințele stabilite de țări precum SUA, Canada și Noua Zeelandă.

Obligațiunile guvernamentale din Regatul Unit pot oferi valoare

Obligațiunile guvernamentale britanice, sau gilts, s-au confruntat recent cu o performanță scăzută din cauza preocupărilor legate de inflație și a speculațiilor cu privire la creșterea împrumuturilor guvernamentale.

În urma unor date de inflație mai slabe decât se aștepta, gilts au înregistrat o creștere notabilă a prețurilor.

Beck-Friis a subliniat că gilturile rămân atractive nu numai pentru randamentul lor, ci și pentru potențiala apreciere a capitalului pe termen lung.

Perspectivele pentru gilts sunt pozitive, mai ales că piața se adaptează la perspectiva unor reduceri suplimentare ale ratelor băncii Angliei odată ce inflația începe să scadă.

Unii investitori preferă gilts în detrimentul trezoreriei americane

Spre deosebire de deficitele în creștere din SUA, se anticipează că Regatul Unit va adopta o strategie fiscală mai conservatoare.

Directorul PIMCO pentru investiții pentru venituri fixe globale, Andrew Balls, a remarcat că gilts oferă o valoare mai bună în comparație cu trezoreriile americane din cauza constrângerii fiscale așteptate.

El a subliniat, de asemenea, că gilts reprezintă una dintre cele mai atractive surse globale pentru durată, făcându-le o investiție atractivă pe termen lung.

Bugetul forței de muncă probabil să pună accent pe creștere

PIMCO estimează că creșterea economică a Regatului Unit va rămâne modestă, afectată de productivitatea slabă, controale mai stricte asupra imigrației și absenteismul crescut după pandemie.

Se estimează că creșterea va oscila între 1% și 1,25% anual, reflectând tendințele din zona euro.

Balls a identificat o zonă de optimism: planurile guvernului de a reduce birocrația și de a accelera proiectele de infrastructură și locuințe.

Dacă sunt executate cu succes, aceste inițiative ar putea crește productivitatea și ar putea stimula expansiunea economică pe termen lung.

Beck-Friis și-a exprimat optimismul că viitorul buget nu va determina piețele să pună la îndoială credibilitatea fiscală a Regatului Unit, care a fost restabilită în urma haosului pieței declanșat de reducerile de taxe ale Liz Truss în urmă cu doi ani.

Pe măsură ce inflația continuă să scadă, randamentele gilt-urilor sunt de așteptat să devină mai atrăgătoare, oferind atât randament, cât și potențiale câștiguri de capital.

Acest lucru ar putea pune o bază solidă pentru redresarea economică a Regatului Unit, deținătorii de obligațiuni probabil să beneficieze de pe urma deținerii de gilts în următorii ani.