Datoria SUA atinge cote record: pot noile strategii să schimbe valul?

Datoria SUA continuă să crească, fără semne de încetinire. Cu doar două luni în urmă, datoria națională era de aproximativ 35 de trilioane de dolari.

De atunci, a crescut la 35,9 trilioane de dolari, iar până când citiți acest articol, este posibil să fi depășit chiar și 36 de trilioane de dolari.

Această creștere neobosită a împrumuturilor guvernamentale exercită o presiune fără precedent asupra economiei.

Cu un președinte nou numit, controlul republican al congresului și un nou departament guvernamental, ar trebui americanii să se aștepte la semne de ușurare?

Cât de gravă este datoria SUA?

Datoria națională a atins niveluri când se credea de neimaginat, urcând la aproape 36 de trilioane de dolari, cauzată de un deficit federal de 1,83 trilioane de dolari doar în 2024.

Plățile dobânzilor pentru această datorie masivă devin o scurgere serioasă a resurselor guvernamentale.

În septembrie, SUA au plătit 38 de miliarde de dolari în dobândă - o cifră care reprezintă peste 15% din veniturile din impozitul pe venit colectate în acea lună.

Acest cost în creștere al datoriilor restrânge opțiunile pentru cheltuielile publice esențiale și pune presiune asupra factorilor de decizie pentru a face alegeri fiscale dificile.

Biroul de Buget al Congresului (CBO) a avertizat că plățile dobânzilor ar putea continua să crească, luând o parte mai mare din veniturile federale în următorul deceniu, dacă modelele actuale de cheltuieli persistă. În condițiile în care ratele dobânzilor rămân ridicate, costul împrumuturilor mănâncă fondurile disponibile pentru serviciile esențiale, punând presiune asupra guvernului pentru a-și reevalua prioritățile fiscale.

Întrucât inflația rămâne o preocupare, ratingurile de credit din SUA au fost, de asemenea, analizate.

Anul trecut, Fitch Ratings a retrogradat ratingul de credit AAA al Statelor Unite la AA+, după luni de blocaj politic asupra plafonului datoriei.

Moody's a urmat recent schimbarea perspectivei de la stabilă la negativă, invocând preocupări fiscale tot mai mari.

Această reducere a creditului reflectă nu numai datoria în sine, ci și dificultatea crescândă a Washingtonului de a ajunge la acorduri privind reformele fiscale.

Datoria gospodăriilor este, de asemenea, în creștere

Creșterea datoriilor nu este doar o problemă guvernamentală, ci și o problemă a gospodăriilor.

Datoria gospodăriilor americane a atins o valoare fără precedent de 17,9 trilioane de dolari, după cum a raportat Federal Reserve Bank din New York.

Odată cu creșterea datoriilor de consum în ceea ce privește creditele ipotecare, împrumuturile auto, cardurile de credit și împrumuturile pentru educație, americanii simt o presiune financiară.

Deși delincvențele ipotecare rămân relativ scăzute, datorită plăților lunare fixe din refinanțarea anterioare, alte categorii de datorii dau semne de stres.

Datoria cardurilor de credit, în special, a înregistrat o creștere semnificativă a ratelor de delincvență, cu 11,1% din solduri acum restante cu mai mult de 30 de zile.

Acesta este cel mai înalt nivel de la începutul anului 2012, semnalând faptul că multe gospodării se luptă să țină pasul cu creșterea ratelor dobânzilor.

Delincvențele din împrumuturile auto sunt, de asemenea, în creștere, în special în rândul debitorilor mai tineri și cu venituri mai mici, cărora le lipsește adesea stabilitatea oferită de proprietatea în proprietate sau de locurile de muncă cu venituri mari.

Cu toate acestea, există câteva vești bune. Venitul gospodăriilor a crescut mai repede decât datoriile, scăzând raportul datorie-venit la 82%, comparativ cu 86% înainte de pandemie.

Acest raport îmbunătățit sugerează că majoritatea gospodăriilor pot avea în continuare capacitatea de a-și gestiona datoriile, deși delincvențele tot mai mari evidențiază presiunile financiare tot mai mari asupra americanilor cu venituri mai mici.

Poate DOGE să facă diferența?

Ca răspuns la datoria tot mai mare a națiunii, președintele ales Donald Trump a propus o soluție neobișnuită: Departamentul pentru Eficiența Guvernului (DOGE).

Acest organism consultativ va fi condus de antreprenorii de seamă Elon Musk și Vivek Ramaswamy și își propune să reducă cheltuielile guvernamentale cu până la 2 trilioane de dolari prin țintirea risipei și fraudei.

Deși obiectivul este ambițios, DOGE nu este un departament guvernamental oficial, ci un comitet consultativ.

Strategia lui Trump ocolește Congresul utilizând o structură de comitet consultativ federal, care permite personalităților din sectorul privat precum Musk și Ramaswamy să contribuie cu idei fără a necesita aprobarea Senatului.

Comitetul va lucra îndeaproape cu Casa Albă și cu Biroul de Management și Buget (OMB) pentru a recomanda îmbunătățiri ale eficienței.

Abordarea lui DOGE reflectă opinia lui Trump că „o abordare antreprenorială a guvernului” poate ajuta la realizarea reducerilor de cheltuieli pe care politicienii s-au străduit de mult să le implementeze.

Musk a promis transparență, inclusiv un clasament public cu exemple de cheltuieli risipitoare.

Cu toate acestea, unii se întreabă dacă implicarea miliardarilor precum Musk și Ramaswamy – ambii cu interese comerciale extinse – ar putea crea potențiale conflicte de interese, mai ales având în vedere contractele federale ale lui Musk prin companii precum SpaceX.

Reducerea plafonului datoriilor, dar rămân provocări pe termen lung

Având în vedere că republicanii controlează acum ambele camere ale Congresului, administrația lui Trump este probabil să aibă mai multă marjă de manevră pentru a aborda plafonul datoriei federale.

Impasul plafonului datoriei de anul trecut a dus aproape la un default, zguduind piețele financiare și determinând retrogradarea de la Fitch.

Un guvern unificat ar putea evita acest scenariu prin trecerea rapidă a unei creșteri a limitei datoriei, ferind piețele de turbulențele unei alte confruntări politice.

Indicatorii pieței sugerează că investitorii sunt optimiști cu privire la un proces mai ușor de plafonare a datoriilor sub control republican unificat.

Randamentele titlurilor de trezorerie pe 10 ani au crescut recent la cel mai ridicat nivel din ultimele patru luni, reflectând așteptările de creștere și inflație mai puternice în cadrul politicilor economice ale lui Trump, care includ reduceri de taxe și tarife.

În același timp, costul asigurării datoriei SUA prin credit default swap (CDS) a scăzut, ceea ce indică faptul că investitorii văd un risc mai mic de neplată pe termen scurt.

Această reacție a pieței implică faptul că, în timp ce bătăliile privind plafonul datoriei pe termen scurt pot fi rezolvate mai ușor, rămân preocupări fiscale pe termen lung.

CBO a avertizat că expansiunea fiscală continuă, fără reduceri compensatorii, ar putea tensiona finanțele guvernamentale.

Dacă investitorii în obligațiuni încep să se îngrijoreze că guvernul nu va controla cheltuielile, ei pot cere rate mai mari ale dobânzii pentru a compensa riscul crescut.

Acest scenariu ar putea perturba piața de obligațiuni, deoarece investitorii externi pot solicita prime mai mari pentru a finanța datoria SUA.

Moody's a avertizat, de asemenea, că cheltuielile necontrolate ar putea duce la noi retrogradări ale creditului, potențial creșterea costurilor de împrumut.

Reducerea plafonului datoriei poate fi o soluție pe termen scurt, dar provocările structurale ale datoriilor vor persista probabil.

Fără reduceri semnificative de cheltuieli sau reforme, datoria va continua să crească, iar povara plăților dobânzilor va crește.

În timp ce Musk și Ramaswamy se pregătesc să abordeze risipa guvernamentală prin DOGE, rămâne întrebarea dacă aceste eforturi pot avea un impact semnificativ asupra traiectoriei datoriei națiunii sau dacă pur și simplu vor întârzia o inevitabil calcul fiscal.