Noile tarife americane ar putea împinge yuanul chinez la niveluri scăzute de zeci de ani: analiştii explică de ce

Yuanul chinez este pe cale să atingă minime record, deoarece băncile de investiții globale prognozează o depreciere continuă, stimulată de amenințările tot mai mari cu tarifele din partea președintelui ales al SUA, Donald Trump.

Analiștii prevăd că noile tarife americane, care pot ajunge la 60% la importurile din China, ar putea duce yuanul la cel mai slab nivel din ultimele decenii, punând provocări semnificative pentru autoritățile chineze care se străduiesc să stabilizeze moneda și economia.

Previziunile deprecierii yuanului chinezesc

Băncile de investiții globale preconizează că yuanul offshore va slăbi la o medie de 7,51 pe dolar până la sfârșitul anului 2025, a raportat CNBC citând o analiză a 13 previziuni instituționale.

Acest lucru ar marca cel mai slab punct al monedei din 2004, conform datelor LSEG.

Trump, luni, a anunțat planuri de a impune un tarif suplimentar de 10% pentru toate mărfurile chinezești, cu un pas mai departe de promisiunea sa de campanie de tarife de 60%.

Analiştii sugerează că această mişcare ar putea avea un impact semnificativ asupra pieţelor valutare.

„Yuanul ar trebui să treacă la un nivel de 8,42 față de dolar pentru a prețui integral tarifele de 60% la mărfurile chinezești”, a declarat pentru CNBC Mitul Kotecha, șeful strategiei macro FX și EM al Barclays pentru Asia.

De la alegerile prezidențiale din SUA din 5 noiembrie, yuanul offshore a scăzut cu peste 2%, ultima tranzacționându-se la 7,2514 per dolar joi.

Yuan a experimentat o traiectorie similară în timpul primului mandat al lui Trump

Yuanul chinez a cunoscut o traiectorie similară în timpul primului mandat al lui Trump în 2018, când tarifele inițiale au dus la o depreciere de 5%.

Pe măsură ce tensiunile comerciale au escaladat în 2019, yuanul a scăzut cu încă 1,5%.

Cu toate acestea, de această dată, mizele sunt mai mari din cauza amplorii amenințărilor tarifare și a dezechilibrului comercial existent între SUA și China.

Ju Wang, șeful BNP Paribas al Strategiei valutare și ratelor din Marea China, a subliniat incertitudinea crescută.

„Amploarea dezechilibrului comercial și a amenințărilor tarifare creează provocări mai semnificative decât în timpul primului mandat al lui Trump”, a spus ea, adăugând că inconsecvențele în declarațiile de politică ale SUA ar putea amplifica volatilitatea pieței.

actul de echilibru al PBOC

Banca centrală a Chinei, Banca Populară a Chinei (PBOC), se confruntă cu o dilemă: apărarea yuanului de deprecierea excesivă evitând în același timp măsurile care ar putea dăuna economiei fragile.

O scădere semnificativă a yuanului riscă să declanșeze ieșiri de capital și să crească volatilitatea pe piețele financiare.

„CNY se apropie deja de nivelul de 7,3 per dolar pe care autoritățile au încercat să-l apere”, a declarat Cedric Chehab, economist șef la BMI, pentru CNBC.

„Depășirea acestui prag ar crește volatilitatea pieței, pe care PBOC dorește să o evite.”

În ciuda acestor presiuni, PBOC a rezistat majorării ratelor dobânzilor pentru a reduce declinul yuanului, o mișcare care ar putea împiedica redresarea economică. În schimb, a menținut valoarea yuanului onshore limitând cursul de referință zilnic la 7,20 per dolar în acest an și menținând neschimbate ratele de politică cheie pentru a stabiliza moneda.

Impact mai larg al valutarului asiatic

Performanța yuanului are implicații pentru piețele valutare asiatice mai largi.

Wei Liang Chang, strateg global de FX și credit la DBS Bank, se așteaptă la eforturile de stabilizare ale Chinei pentru a reduce așteptările de depreciere și pentru a sprijini stabilitatea monedei asiatice.

El rămâne optimist că este posibilă o redresare atunci când ratele dobânzilor din SUA se îndoaie în continuare.

Indicele dolarului american a scăzut de la vârful recent de doi ani de 108,09, parțial din cauza anunțului de către Trump că Scott Bessent este nominalizat la funcția de secretar al Trezoreriei SUA.

Deși Bessent a susținut tarifele lui Trump, preferința sa pentru o abordare „stratificată” poate ajuta la limitarea riscurilor comerciale și la temperarea volatilității yuanului.

Experții sunt de acord că măsurile anticiclice ale PBOC vor juca un rol critic în prevenirea yuanului să-și depășească dezavantajul.

Cu toate acestea, combinația dintre tensiunile comerciale sporite și o încetinire a economiei chineze prezintă un scenariu complex atât pentru factorii de decizie, cât și pentru investitorii globali.

Pe măsură ce yuanul se apropie de minime record, drumul pe care îl urmează va depinde în mare măsură de relațiile comerciale dintre SUA și China, de ritmul ajustărilor ratelor SUA și de capacitatea Beijingului de a face față acestor vânturi economice în contra.