Reuniunea BCE de astăzi: iată la ce să vă așteptați

Banca Centrală Europeană (BCE) este de așteptat să anunțe o reducere a dobânzii cu 25 de puncte de bază, joi, la ultima sa întâlnire din 2024, o mișcare care ar reduce rata dobânzii la 3%.

Aceasta ar marca a patra reducere consecutivă de un sfert de punct în acest an, în timp ce BCE navighează într-un peisaj economic provocator marcat de o creștere moderată și de presiuni inflaționiste persistente.

O problemă cheie pentru Consiliul guvernatorilor BCE este determinarea în ce măsură ar trebui reduse ratele pentru a ajunge pe teritoriul „neutru” – unde politica monetară nici nu stimulează și nici nu restricționează creșterea economică.

Într-o discuție cu Bloomberg luna trecută, Isabel Schnabel, un influent factori de politici BCE, a estimat rata neutră la 2-3% și a avertizat împotriva scăderii ratelor prea mult sub acest interval.

Cu toate acestea, voci mai dovnice, cum ar fi guvernatorul băncii centrale franceze Francois Villeroy de Galhau, susțin că ratele ar putea fi nevoite să scadă pe un teritoriu acomodativ – sub neutru – dacă creșterea rămâne slabă și inflația scade sub ținta de 2% a BCE.

„Aceasta este BCE, așa că ei se mișcă întotdeauna foarte încet”, a spus Fabio Balboni, economist european senior la HSBC, prezicând o dezbatere aprinsă între factorii de decizie înainte de a decide o reducere modestă de 25 de puncte de bază.

Luptele economice cântăresc direcția politicii

Provocările economice ale zonei euro sunt în centrul discuțiilor de joi.

Vânzările cu amănuntul slabe din Germania și datele lente privind producția în economiile majore au subliniat lupta regiunii de a recăpăta impulsul.

În ciuda acestui fapt, o reducere de 50 de puncte de bază pare puțin probabilă, chiar dacă inflația generală se apropie de ținta de 2% a BCE, deoarece presiunile subiacente, cum ar fi creșterea salariilor și inflația persistentă în sectorul serviciilor, rămân o preocupare.

De asemenea, abordarea conservatoare a BCE contrastează cu Rezerva Federală și Banca Angliei, care au surprins piețele cu mișcări de politică neașteptate.

Analiștii se așteaptă pe scară largă ca BCE să își mențină traiectoria previzibilă, reducând ratele treptat în trimestrele următoare.

Bank of America Global Research prognozează reduceri de 25 de puncte de bază la fiecare reuniune a BCE până în septembrie 2025, potențial ducând rata facilității de depozit la 1,5%.

„Economia zonei euro va crește la sau sub tendința în cea mai mare parte a anului 2025, necesitând relaxarea suplimentară”, a menționat banca.

Proiecții și mesaje în centrul atenției

Două actualizări cheie vor modela reacțiile pieței la decizia BCE: noi previziuni macroeconomice pentru creștere și inflație și potențiale schimbări în mesajele băncii.

BCE a declarat în mod constant că va „menține ratele de politică suficient de restrictive atât timp cât va fi necesar”.

Un pivot convenabil în această limbă ar semnala un ritm mai rapid al reducerilor ratelor, în special având în vedere incertitudinile globale, cum ar fi tensiunile comerciale cu SUA.

O atitudine mai acomodativă ar putea fi esențială pentru a aborda perspectivele slabe de creștere ale zonei euro.

„Credem că ar putea exista o revizuire descendentă a creșterii și poate chiar a previziunilor de inflație astăzi”, a declarat Chris Turner, șeful piețelor globale la ING, într-o notă de astăzi.

„Scăderea prognozei pentru 2025 mai aproape de 2,0% ar putea stabili calea pentru un ciclu de relaxare accelerat”, a adăugat el.

Relaxarea treptată pentru creșterea pe termen lung

Economistul european-șef al lui Goldman Sachs, Jari Stehn, se așteaptă ca decizia de joi să reafirme strategia de relaxare treptată a BCE.

„Ratele mai mici vor ajuta oarecum la economii și la creșterea cheltuielilor consumatorilor, motiv pentru care credem că Europa va crește anul viitor”, a spus Stehn.

În ciuda ritmului prudent, reducerile în curs ale BCE sunt văzute ca un pas esențial către stabilizarea economiei zonei euro.

Prin semnalarea dorinței sale de a ajusta politica, banca centrală își propune să atingă un echilibru delicat între gestionarea inflației și stimularea condițiilor pentru creșterea pe termen lung.