Analiza prețului gazelor naturale: șocurile de ofertă și creșterea cererii ar putea genera câștiguri suplimentare

Prețurile gazelor naturale sunt din nou în creștere, pe măsură ce vremea rece, provocările de producție și cererea în creștere de export comprimă aprovizionarea.

Contractele futures au crescut recent cu 13,66%, până la 4,234 USD per milion de unități termice britanice (MMBtu), cauzate de o absorbție de stocare mai profundă decât se aștepta și de previziunile pentru o altă perioadă rece la începutul lunii martie.

Cu stocurile cu 5,3% sub media pe cinci ani, comercianții se întreabă dacă creșterea poate rezista.

Constrângerile de aprovizionare și limitarea stocării

Producția de gaze naturale din SUA continuă să rămână în urmă față de creșterea cererii. Producția actuală de gaz uscat este de 102 miliarde de metri cubi pe zi (Bcf/zi), în scădere cu 3,4% față de anul trecut.

Înghețurile din marile regiuni de producție, declanșate de frigul extrem, au și mai mult limitate oferte.

Numărul de platforme active rămâne scăzut la 99, cu mult sub vârful din 2022 de 166 de platforme.

Nivelurile de stocare spun aceeași poveste de aprovizionare strânsă. Cel mai recent raport al US Energy Information Administration (EIA) a arătat o extragere de 196 Bcf pentru săptămâna încheiată pe 14 februarie, depășind așteptările de 193 Bcf.

Acest lucru a împins stocurile la 5,3% sub media sezonieră pe cinci ani și cu 14,9% mai mici decât acum un an, care este cel mai restrictiv scenariu de aprovizionare din ultimii doi ani.

În Europa, stocarea este la fel de solicitată, cu rezerve pline doar cu 43%, comparativ cu media pe cinci ani de 53%.

OMV, cea mai mare companie energetică din Austria, și-a încheiat recent contractul de lungă durată cu Gazprom, invocând mai multe încălcări ale obligațiilor contractuale.

Odată cu închiderea conductei prin Ucraina și Slovacia, aceste schimbări au forțat Austria să-și diversifice rapid sursele de energie.

OMV a crescut producția internă, a asigurat importurile de GNL și a investit în proiecte de energie geotermală pentru a compensa pierderea aprovizionării rusești.

Cererea va rămâne robustă?

Cererea de gaze naturale rămâne puternică în mai multe sectoare. Consumul de gaz din SUA a atins 122,8 Bcf/zi în timpul recentei crize, o creștere de 43,3% de la an la an.

Institutul Edison Electric a raportat o creștere cu 10,9% a producției de energie electrică comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut, ceea ce arată o cerere crescută determinată de utilități.

Cu o altă explozie arctică prognozată pentru sfârșitul lunii februarie până la începutul lunii martie, o schimbare este puțin probabilă.

Exporturile de gaze naturale lichefiate (GNL) sunt un alt factor de înăsprire a pieței. Fluxurile de gaz de alimentare cu GNL din SUA au ajuns săptămâna trecută la 16 Bcf/zi, în creștere cu 5,5% față de săptămâna precedentă.

Decizia administrației Trump de a ridica restricțiile asupra noilor proiecte de export de GNL are aprobări accelerate, inclusiv terminalul Commonwealth LNG din Louisiana. Această expansiune va crește și mai mult concurența pentru aprovizionarea internă.

Cererea europeană de GNL continuă să crească pe măsură ce regiunea se îndepărtează de gazul rusesc.

Pe lângă Austria, țări precum Germania și Țările de Jos extind terminalele de import de GNL pentru a asigura surse alternative.

Această concurență în creștere pentru exporturile de GNL din SUA pune o presiune suplimentară asupra ofertei interne și susține prețuri mai mari.

Schimbări politice și geopolitice

Sprijinul guvernului SUA pentru noi proiecte GNL sporește capacitatea de export americană, dar înăsprește disponibilitatea internă.

În același timp, trecerea Europei de la gazul rusesc continuă să stimuleze cererea de GNL din SUA.

Între timp, o încheiere a conflictului din Ucraina ar putea duce la potențiala întoarcere a fluxurilor de gaze rusești în Europa.

Deși o astfel de dezvoltare ar putea ușura presiunile de aprovizionare, companiile energetice europene nu sunt încă convinse și acordă prioritate diversificării și securității energetice față de importurile reînnoite din Rusia.

Decizia administrației Trump de a ridica restricțiile asupra noilor proiecte de export de GNL are aprobări accelerate, inclusiv terminalul Commonwealth LNG din Louisiana.

Se așteaptă că această schimbare de politică va accelera dezvoltarea terminalelor de export, crescând capacitatea de export din SUA, intensificând în același timp etanșeitatea ofertei interne.

Proiecte precum instalația Commonwealth LNG din Louisiana avansează acum, poziționând SUA ca un jucător și mai dominant pe piața globală de GNL.

Previziunea prețului gazelor naturale

Piața gazelor naturale rămâne pe un teritoriu optimist, dar se așteaptă și volatilitate.

Futures a testat recent nivelul de rezistență de 4,476 USD, cu o erupție care ar putea împinge prețurile spre 5,00 USD.

Vremea rece continuă, stocarea îngustă și cererea puternică de GNL susțin această perspectivă optimistă.

Cu toate acestea, vremea mai caldă ar putea reduce cererea de încălzire și ar putea declanșa lichidări îndelungate de către comercianți.

O scădere sub 4,020 USD ar putea duce la o retragere la 3,73 USD. În timp ce creșterile de producție ar putea ușura strângerea, numărul actual de platforme sugerează că acest lucru este puțin probabil pe termen scurt.

Situația de depozitare a Europei va juca, de asemenea, un rol. Cu rezervele la doar 43% din capacitate, comparativ cu media de 53% pe cinci ani, orice întrerupere ulterioară a aprovizionării ar putea conduce la o nouă creștere a prețurilor.

Deocamdată, piața înclină spre prețuri mai mari, determinată de dezechilibre structurale dintre cerere și ofertă.

Comercianții vor trebui să rămână atenți pe măsură ce următoarea vară de frig se apropie și nivelurile de stocare continuă să scadă.

Combinația dintre provocările de producție, creșterea exporturilor și incertitudinile geopolitice sugerează că prețurile gazelor naturale este puțin probabil să scadă în curând.