Acțiunile Ocado scad cu 600 de milioane de lire sterline, deoarece planul de reducere a costurilor semnalează scepticismul pieței

Cea mai recentă actualizare financiară a Ocado a transmis unde de șoc pe piață, prețul acțiunilor sale scăzând cu până la 18% joi dimineață.

În ciuda faptului că a dat unele semne de îmbunătățire a rezultatelor sale anuale, decizia companiei de a reduce cheltuielile pentru cercetare și dezvoltare (R&D) și de a eficientiza operațiunile nu a reușit să liniștească investitorii.

Firma de produse alimentare și robotică online își reduce forța de muncă pentru a reduce pierderile, dar reacția pieței sugerează că răbdarea cu strategia de redresare a companiei se epuizează.

Firma listată la FTSE 250, care a fost neprofitabilă de ani de zile, a raportat pierderi mai mici înainte de impozitare de 374,5 milioane de lire sterline pentru anul încheiat la 1 decembrie 2024, comparativ cu 393,6 milioane de lire sterline în anul precedent.

Veniturile au crescut cu 14,1%, până la 3,2 miliarde de lire sterline, dar preocupările legate de profitabilitatea pe termen lung a afacerii sale cu soluții tehnologice au umbrit aceste câștiguri.

Perspectivele Ocado pentru 2025 i-au dezamăgit pe investitori, ducând la o scădere abruptă a capitalizării sale de piață, care a scăzut cu aproximativ 600 de milioane de lire sterline la tranzacționare timpurie.

Cheltuielile pentru cercetare și dezvoltare au fost reduse după o investiție de 800 de milioane de lire sterline

Investiția agresivă a Ocado în cercetare și dezvoltare a fost o caracteristică definitorie a strategiei sale, cu peste 800 de milioane de lire sterline cheltuite pentru progresele tehnologice din ultimii patru ani.

Cu toate acestea, compania își reduce acum eforturile de inovare în încercarea de a reduce costurile.

Deși Ocado nu a dezvăluit numărul exact de pierderi de locuri de muncă, a confirmat că reducerile ar reprezenta un „procent scăzut de o singură cifră” din forța de muncă globală, semnificativ mai puțin decât cele 1.000 de concedieri anunțate în 2023-2024.

Compania, care operează soluții de depozitare robotizate pentru marii retaileri, are în prezent aproximativ opt site-uri de cercetare și dezvoltare în diferite țări, aproape jumătate fiind situate în Marea Britanie.

Decizia de a reduce cheltuielile în acest domeniu ridică întrebări cu privire la capacitatea sa de a menține un avantaj competitiv în sectorul alimentar foarte automatizat.

Pivotul strategic face parte din ambiția mai largă a Ocado de a obține un flux de numerar pozitiv până în 2026.

Investitorii rămân neconvinși, mai ales că creșterea segmentului său de soluții tehnologice este de așteptat să încetinească de la 18,1% în 2024 la aproximativ 10% în 2025.

Acest declin a pus la îndoială capacitatea Ocado de a-și extinde tehnologia proprie de depozitare robotizată într-un ritm care justifică investițiile mari în cercetare și dezvoltare.

Disputa de plată M&S adaugă presiune

La provocările Ocado se adaugă disputa financiară în curs cu Marks & Spencer (M&S), partenerul său în joint venture Ocado Retail.

M&S urmează să efectueze o plată finală de 190,7 milioane de lire sterline în aprilie 2025, ca parte a acordului de 750 de milioane de lire sterline semnat când parteneriatul a fost format în 2019.

Ocado a indicat că ultima tranșă este acum în curs de revizuire, compania notând valoarea plății la zero în conturile sale pe întregul an.

În ciuda acestei mișcări contabile, Ocado insistă că rămâne în „discuții constructive” cu M&S și va folosi toate opțiunile legale și contractuale pentru a maximiza suma recuperabilă.

Asociația mixtă s-a luptat să atingă obiectivele de performanță în 2023, ceea ce a condus la speculații că M&S ar putea încerca să renegocieze sau să întârzie plata.

În timp ce Ocado a exclus să-și vândă pachetul de 50% din această afacere, incertitudinea din jurul tranzacției a contribuit la îngrijorările investitorilor.

Afacerea cu produse alimentare online a dat semne de redresare, veniturile subiacente au crescut de la 10,4 milioane de lire sterline în 2023 la 44,6 milioane de lire sterline în 2024 și o creștere cu 12,1% a clienților la 1,1 milioane de lire sterline.

Odată cu măsurile mai ample de reducere a costurilor și incertitudinea juridică care se profilează, investitorii se întreabă dacă traiectoria de creștere a Ocado Retail este suficientă pentru a compensa riscurile în altă parte a afacerii.

Răbdarea investitorilor se epuizează

Reacția Ocado la prețul acțiunilor evidențiază scepticismul tot mai mare în rândul investitorilor cu privire la perspectivele companiei pe termen lung.

Compania listată la Bursa de Valori din Londra a avut o capitalizare de piață de aproximativ 2,8 miliarde de lire sterline înainte ca scăderea bruscă a valorii acțiunilor să distrugă aproximativ 600 de milioane de lire sterline.

Această scădere bruscă l-a făcut pe Ocado cel mai mare învins la FTSE 250 pentru acea zi.

Compania s-a străduit de mult să convingă piața că soluțiile sale tehnologice intensive în capital vor oferi profituri durabile.

În timp ce divizia sa de logistică a depozitelor robotizate a crescut veniturile cu 7,6%, până la 718 milioane de lire sterline în 2024, prognoza sa pentru o creștere mai lentă în 2025 a stârnit îngrijorări cu privire la posibilitatea de a continua să-și extindă baza de clienți.

Afacerile de retail ale Ocado cu M&S au înregistrat o creștere promițătoare a vânzărilor, veniturile crescând cu 13,9% și comenzile săptămânale crescând cu 12,5%.

Această îmbunătățire nu este suficientă pentru a atenua preocupările mai ample ale investitorilor cu privire la consumul de numerar al companiei și perspectivele incerte ale afacerii tehnologice.

În condițiile în care piața caută acum schimbări mai drastice, speculațiile cresc cu privire la faptul dacă Ocado va trebui să facă o schimbare mai fundamentală în strategie – fie prin schimbări de conducere, o restructurare mai profundă sau reconsiderarea joint-venture-ului său de retail.

Pe măsură ce compania continuă cu măsurile de reducere a costurilor, este presiunea ca Ocado să demonstreze că investițiile sale în automatizare și livrarea produselor alimentare online se pot traduce în profitabilitate durabilă.