Banca centrală a Braziliei avertizează că profitabilitatea companiilor ar putea scădea la minimul ultimilor 8 ani, din cauza creșterii ratelor dobânzilor

Banca centrală a Braziliei a avertizat asupra unei scăderi accentuate a profitabilității companiilor, pe măsură ce înăsprirea monetară agresivă a țării începe să se reflecte în economia în ansamblu.

În cel mai recent Raport privind Stabilitatea Financiară , publicat marți, Banco Central do Brasil a estimat că rentabilitatea mediană a capitalului propriu (ROE) pentru companiile nefinanciare listate la bursă ar putea scădea la doar 3,92% până în septembrie 2025, comparativ cu 8,92% în septembrie 2024, când a început ciclul actual de creștere a ratelor dobânzilor.

Dacă prognoza se dovedește corectă, aceasta ar marca cel mai scăzut randament al capitalului propriu din septembrie 2017, când Brazilia încă se recupera după o recesiune profundă declanșată de instabilitatea fiscală, tulburările politice și o scădere a prețurilor globale ale mărfurilor.

ROE-ul proiectat este, de asemenea, mai slab decât în ​​timpul crizei COVID-19, care a înregistrat o scădere a profitabilității la 5,54% la mijlocul anului 2020.

Deși banca a menționat că impactul ar putea fi mai puțin sever decât în ​​timpul recesiunii din 2015-2016, a subliniat că „capacitatea de plată a companiilor este de așteptat să scadă semnificativ pe termen scurt”.

Selic crește presiunea asupra câștigurilor companiilor

Banca centrală a majorat rata dobânzii de referință Selic cu 375 de puncte de bază, la 14,25%, adoptând o poziție agresivă împotriva inflației.

La mijlocul lunii aprilie, inflația anuală se menținea la un nivel ridicat de 5,49%, cu mult peste ținta de 3%, ceea ce dădea naștere unor așteptări pentru o nouă creștere în luna mai.

Deși înăsprirea politicii monetare a moderat presiunile inflaționiste, aceasta a crescut și costurile de împrumut, afectând marjele de profit și randamentele companiilor.

Banca centrală se confruntă cu un act de echilibrare delicat: să țină sub control inflația fără a sufoca activitatea economică.

Până acum, sectorul corporativ din Brazilia pare să suporte greul ajustării.

Semnale roșii pe piețele de credit pentru gospodării

În timp ce cererea de credite corporative se răcește, banca centrală a semnalat riscuri emergente pe piețele creditelor rezidențiale și de consum.

Creditul acordat gospodăriilor a crescut la sfârșitul anului 2024, în special în rândul debitorilor cu risc ridicat și venituri mici, în ciuda ratelor dobânzilor ridicate.

Creditele auto au crescut vertiginos, tot mai mulți consumatori finanțând vehicule mai vechi și efectuând avansuri mai mici, ceea ce a stârnit îngrijorări cu privire la deteriorarea calității creditului. Și creditele personale negarantate au crescut, sugerând o relaxare a standardelor de creditare.

Deși finanțarea economiei reale a continuat să se extindă, banca centrală a observat că creditorii devin mai prudenți în 2025.

Un sondaj trimestrial a arătat o scădere a apetitului pentru risc din cauza creșterii datoriilor gospodăriilor și a finanțelor fragile ale micilor întreprinderi.

În ciuda condițiilor generale de credit stabile, banca centrală a avertizat asupra unei potențiale instabilități, solicitând „o mai mare prudență și vigilență” în practicile de creditare.

Cu o nouă creștere a ratelor dobânzilor la orizont, atât sectorul corporativ, cât și cel al consumatorilor s-ar putea confrunta cu o presiune reînnoită în lunile următoare.