Warren Buffett se retrage: analiștii evaluează ce înseamnă acest lucru pentru acțiunile și investitorii Berkshire

După ce Warren Buffet a anunțat că va renunța la funcția de director executiv la Berkshire Hathaway până la sfârșitul anului 2025, analiștii par împărțiți în ceea ce privește impactul pe termen lung al acestei evoluții asupra acțiunilor Berkshire Hathaway.

În timp ce unii observatori ai pieței consideră că ieșirea lui Buffett ar putea eroda evaluarea premium a Berkshire în timp, alții rămân încrezători în perspectivele pe termen lung ale companiei.

Acțiunile Berkshire au crescut cu aproximativ 20% în acest an până vineri, depășind indicele S&P 500, care a scăzut cu 3% în aceeași perioadă.

Acțiunile au scăzut brusc luni, în urma știrilor despre succesiune și a rezultatelor trimestriale dezamăgitoare.

Acțiunile de clasa A au scăzut cu 4,4%, la 773.493 de dolari, în timp ce acțiunile de clasa B au scăzut cu 4,5%, la 516,05 dolari.

În sesiunile de tranzacționare de luni, după încheierea bursei, acțiunile de clasa A au crescut cu 2,30%, în timp ce acțiunile de clasa B au revenit cu 0,3%.

Succesiunea

Buffett și-a anunțat plecarea din conducerea executivă într-o declarație surpriză la încheierea ședinței anuale a companiei.

Legenda investițiilor în vârstă de 94 de ani l-a recomandat ca succesor al său pe Greg Abel, vicepreședintele care supraveghează operațiunile non-asigurări ale Berkshire.

Consiliul de administrație al Berkshire a aprobat duminică planul de tranziție.

Deși Buffett nu va mai ocupa funcția de CEO după anul viitor, Berkshire a confirmat luni dimineață că va rămâne președinte.

Buffett a mai spus că se așteaptă să aibă un rol informal în cadrul companiei, acționând ca și consilier al lui Abel „atunci când va fi nevoie”, începând cu 2026.

Abel, care se află la conducerea extinselor afaceri non-asigurări din Berkshire din 2018, este considerat pe scară largă o mână de încredere și un confident apropiat al lui Buffett.

Ascensiunea sa în funcție a fost mult timp speculată, dar anunțul oficial pune capăt anilor de incertitudine privind succesiunea la unul dintre cele mai atent urmărite conglomerate din America.

Câștigurile din primul trimestru nu au fost înregistrate, iar rezervele mari de lichidități ale Berkshire ridică semne de întrebare

Scăderea acțiunilor Berkshire Hathaway poate fi atribuită, în mare parte, asocierii profunde a lui Warren Buffett cu succesul pe termen lung al companiei, deoarece investitorii l-au considerat de mult timp pe Buffett ca fiind parte integrantă a identității și performanței Berkshire.

Cu toate acestea, câștigurile companiei din primul trimestru, sub așteptări, au adăugat, de asemenea, presiune.

Berkshire a raportat un profit operațional de 6.073 de dolari per acțiune Clasa A, sub previziunea consensuală de 7.077 de dolari și marcând o scădere de aproximativ 14% față de același trimestru al anului trecut.

În plus, Berkshire a fost un vânzător net de acțiuni în timpul trimestrului, vânzând 4,7 miliarde de dolari și achiziționând 3,2 miliarde de dolari, rezultând vânzări nete de aproximativ 1,5 miliarde de dolari.

Desfășurarea sa conservatoare a capitalului i-a dezamăgit pe cei care anticipaseră că Buffett va profita de volatilitatea recentă a pieței.

Rezerva de numerar a Berkshire a continuat să crească, ajungând la aproape 335 de miliarde de dolari, după ce s-a luat în considerare momentul achizițiilor de bonuri de trezorerie.

Fondul masiv reflectă lupta continuă a lui Buffett de a găsi oportunități de investiții atractive pe o piață pe care o consideră supraevaluată.

KBW reduce previziunile privind EPS pe fondul proiecțiilor slabe

Această poziție prudentă, coroborată cu câștiguri mai slabe, i-a determinat pe unii analiști să își tempereze așteptările pe termen scurt pentru Berkshire.

Meyer Shields de la KBW și-a redus previziunile de câștiguri pentru 2025 și 2026 cu aproximativ 1,5% fiecare, invocând proiecții mai slabe atât în ​​segmentul de asigurări, cât și în cel non-asigurări.

Shields a scris într-o notă către client că profiturile au fost insuficiente „în sectorul primar și de reasigurare, producție și căi ferate, utilități și energie, precum și în alte venituri, compensate parțial de performanța superioară a GEICO și a serviciilor și comerțului cu amănuntul”.

Acum, el se așteaptă la câștiguri de 30.865 de dolari per acțiune Clasa A în 2025 și la câștiguri de 32.605 de dolari în 2026.

Shields a menținut ratingul „Piața Performanță” pentru acțiune, dar și-a majorat ușor prețul țintă de la 730.000 USD la 735.000 USD per acțiune Clasa A.

El a scris că evaluarea Berkshire „reflectă pe deplin perspectivele sale de câștig și soliditatea bilanțului în contextul incertitudinii macroeconomice continue și al succesiunii conducerii emergente (care probabil va afecta opinia investitorilor asupra Berkshire mai mult decât operațiunile efective) în planurile de pensionare recent anunțate ale domnului Buffett”.

Doug Kass, președintele Seabreeze Partners, a îndemnat la prudență, postând luni pe Twitter că „compania își va pierde probabil – în timp – valoarea premium” fără Buffett la conducere.

„Simplu spus, nu pescuiți pe fundul apei în Berkshire Hathaway”, a scris el, exprimându-și opinia împotriva cumpărării acțiunilor.

UBS se așteaptă la „perturbări minime” din cauza schimbării conducerii, rămânând optimist

În schimb, analistul UBS Brian Meredith a menținut o poziție optimistă, reiterând un rating de „Cumpărare” și stabilind un preț țintă de aproximativ 909.000 de dolari pentru acțiunile de clasa A și 606 dolari pentru acțiunile de clasa B.

„Deși este greu de imaginat pe cineva cu talentul de investitor al lui Buffett, avantajele structurale ale «capitalului permanent» și ale gamei vaste de afaceri ale BRK pentru a colecta informații care să ajute la deciziile de investiții rămân”, a scris Meredith.

Meredith se așteaptă la perturbări minime din cauza schimbării conducerii, invocând mixul stabil de afaceri al Berkshire și lichiditatea puternică de aproximativ 347 de miliarde de dolari în numerar și investiții pe termen scurt.

Meredith a recunoscut ratarea din primul trimestru, determinată de venituri mai mici din investiții în asigurări și de rezultate mai slabe din industria prelucrătoare și comerțul cu amănuntul, dar a subliniat puterea subscrierii de asigurări și a rezilienței operaționale a Berkshire.

„Buffett lasă o companie care se bazează mai puțin pe capacitățile sale de investiții, cu o serie de afaceri de top cu fluxuri de numerar puternice”, a scris Meredith.

„Din punct de vedere operațional, ne așteptăm la puține schimbări la Berkshire.”

În timp ce Buffett se pregătește să predea ștafeta după aproape 60 de ani la cârmă, investitorii vor urmări îndeaproape modul în care compania navighează prin această tranziție istorică - și dacă Abel poate obține aceeași încredere pe piețe pe care Buffett a inspirat-o de mult timp.