Ce costuri ar putea aduce economiilor conflictul prelungit dintre India și Pakistan

Tensiunile dintre India și Pakistan au continuat să se intensifice pentru a treia zi după operațiunea militară de represalii a Indiei, supranumită Operațiunea Sindoor, în urma unui atac terorist din Pahalgam, soldat cu moartea a 26 de civili.

Vineri noaptea târziu a fost martorul unui nou val de activitate a dronelor în nordul Indiei, mai multe orașe fiind în pană de curent, iar locuitorii raportând explozii în cer.

Autoritățile indiene din domeniul apărării au declarat că drone au fost observate în 26 de locații.

Autoritățile din New Delhi au declarat că Pakistanul a folosit aproape 400 de drone pentru a ataca 36 de locații, de la Siachen la Sir Creek, în noaptea de 9 mai, atacuri pe care sistemele indiene de apărare aeriană au reușit să le dejuce.

Cu toate acestea, armata pakistaneză a respins acuzațiile Indiei de agresiune transfrontalieră numind-o „apărare fantomă”.

Generalul-locotenent Ahmed Sharif Chaudhry, purtătorul de cuvânt al armatei pakistaneze, a declarat în timpul unei conferințe de presă: „Au trimis drona lor. Primesc un răspuns pe măsură.”

El a adăugat că Pakistanul va riposta „într-un moment, loc și cu o metodă alese de noi”.

Deși Chaudhry a confirmat comunicarea indirectă dintre conducerea securității indiene și pakistaneze, el a reiterat că Pakistanul nu a avut niciun rol în recentul atac terorist asupra Pahalgam și a contestat afirmațiile Indiei privind atacurile dejucate asupra a peste o duzină de orașe.

Îngrijorarea globală crește din cauza amenințării unui conflict prelungit

Având în vedere că ambele națiuni dețin arme nucleare și au o istorie turbulentă, observatorii globali au tras semnale de alarmă cu privire la potențialul unei conflagrații mai ample.

Analiștii notează că atât India, cât și Pakistanul par să fi dezvoltat un apetit mai mare pentru riscul de escaladare, ceea ce crește probabilitatea unor ciocniri militare frecvente.

Deși un război la scară largă este încă considerat improbabil de majoritatea experților, chiar și confruntările limitate au costuri economice și umane ridicate.

Conflictul de la Kargil este adesea citat ca punct de referință, estimările sugerând că India cheltuia atunci 14,6 miliarde de ₹ pe zi, în timp ce cheltuielile militare zilnice ale Pakistanului au atins 3,7 miliarde de ₹.

FMI ia în considerare aprobarea unui nou împrumut de 1,3 miliarde de dolari pentru Pakistan, dar țara rămâne fragilă din punct de vedere economic

Se așteaptă ca presiunea economică cauzată de ostilitățile prelungite să fie mult mai severă pentru Pakistan, care se confruntă deja cu multiple crize.

Guvernul Sharif se confruntă cu un mandat slăbit, o insurgență islamistă continuă de-a lungul frontierei cu Afganistanul și violențe separatiste în Balochistan.

Pe plan fiscal, problemele orașului Islamabad sunt pronunțate.

Datoria sa externă a depășit 130 de miliarde de dolari în 2024, peste 20% fiind datorată Chinei.

Între timp, rezervele valutare au fluctuat puțin peste 15 miliarde de dolari, suficiente pentru a acoperi doar aproximativ trei luni de importuri.

Peste 22 de miliarde de dolari în datoria externă publică sunt scadente în anul fiscal 25, inclusiv aproape 13 miliarde de dolari în depozite bilaterale, potrivit Fitch.

În septembrie 2024, Pakistanul a obținut un plan de salvare de 7 miliarde de dolari de la FMI. Deși acest lucru a oferit un răgaz temporar, țara rămâne vulnerabilă.

FMI a revizuit vineri Facilitatea extinsă de finanțare (EFF) de 1 miliard de dolari și a luat în considerare aprobarea unui nou împrumut de 1,3 miliarde de dolari din cadrul Facilității de reziliență și sustenabilitate (RSF).

Cu toate acestea, India - un membru activ al FMI - și-a exprimat scepticismul cu privire la capacitatea Pakistanului de a implementa reforme, subliniind lunga istorie a țării de planuri de salvare nereușite.

„Dacă programele anterioare ar fi avut succes, Pakistanul nu ar fi avut nevoie de încă un plan de salvare”, a declarat India, întrebându-se dacă problema rezidă în conceperea programului, în aplicarea acestuia sau în angajamentul Pakistanului.

India s-a opus vehement și ei potențialei utilizări abuzive a fondurilor FMI, avertizând că sprijinul financiar continuu pentru o țară acuzată că susține terorismul transfrontalier transmite un semnal îngrijorător comunității internaționale.

Acesta a avertizat că o astfel de asistență ar putea afecta credibilitatea instituțiilor și donatorilor globali și ar putea submina chiar principiile pe care aceștia pretind că le susțin.

De ce Pakistanul nu poate risca un război în toată regula

Cu doar două zile înainte ca India să lanseze Operațiunea Sindoor, Moody's Ratings a avertizat că ostilitățile prelungite ar putea deraia consolidarea fiscală a Pakistanului și ar bloca orice progres în ceea ce privește stabilitatea macroeconomică.

Acesta a adăugat că tensiunile sporite ar putea afecta accesul Pakistanului la finanțare externă și ar putea pune presiune pe rezervele valutare deja suprasolicitate.

Fostul director executiv al Citigroup, Yousuf Nazar, a reiterat aceste îngrijorări, scriind în Financial Times că economia Pakistanului, în special sectorul agricol, nu este pregătită pentru un alt șoc major.

Nazar a avertizat că suspendarea de către India a Tratatului privind apele Indusului ar putea pune în pericol și mai mult mijloacele de trai a milioane de oameni, deoarece agricultura angajează aproape 40% din forța de muncă a Pakistanului.

„Combinată cu instabilitatea politică continuă și efectele persistente ale inundațiilor din 2022, țara este prost pregătită pentru un alt șoc major. O singură criză ar putea declanșa un colaps economic și suferințe în masă. Pentru Islamabad, evitarea escaladării semnificative ar putea fi o chestiune de supraviețuire”, a scris Nazar în FT.

„Chiar dacă un război la scară largă pare improbabil, potențialul unor ostilități limitate — frecvente în istoria tensionată a acestei rivalități — rămâne ridicat. Iar escaladările de scurtă durată pot totuși impune costuri economice și umane exorbitante, în special unei țări atât de vulnerabile precum Pakistanul”, a adăugat el.

India este mai stabilă din punct de vedere economic, dar cheltuielile mai mari pentru apărare vor avea repercusiuni

India, deși este relativ mai stabilă din punct de vedere economic, evaluează cu atenție și costurile pregătirii militare susținute.

Cu rezerve valutare de peste 650 de miliarde de dolari, India este mai bine poziționată pentru a face față șocurilor precum ieșirile de capital sau creșterea cheltuielilor militare.

Totuși, aceste costuri nu vor fi neglijabile.

În bugetul Uniunii pe 2024, India a alocat 6,21 lakh crore de ₹ pentru cheltuieli de apărare.

Această cifră rămâne modestă în comparație cu bugetul militar al Chinei de peste 200 de miliarde de dolari, dar orice creștere suplimentară ar putea pune presiune pe resursele fiscale.

Economistul și jurnalistul Mitali Mukherjee a remarcat în Frontline că recentele stimulente fiscale introduse pentru a stimula cererea consumatorilor au redus veniturile guvernamentale cu 1 trilion de ₹ anual, limitând potențial capacitatea de cheltuieli viitoare.

„Dacă India și-ar mări cheltuielile militare, s-ar afla într-o situație dificilă”, a spus ea.

Mukherjee a spus că cel mai recent buget al Uniunii a fost o recunoaștere a faptului că cheltuielile de consum necesită atenție urgentă, iar un stimulent fiscal a fost răspunsul.

„Încă nu este clar dacă a existat o îmbunătățire semnificativă în ceea ce privește erodarea puterii de cumpărare reale sau încetinirea creșterii creditelor personale. Cu toate acestea, acest stimulent fiscal a venit cu un dezavantaj; înseamnă că guvernul va pierde 1 trilion de rupii anual, ceea ce, la rândul său, îi va afecta veniturile și îi va restricționa capacitatea de a cheltui.”

Într-o evaluare separată, Moody's a declarat că este probabil ca condițiile macroeconomice ale Indiei să rămână stabile, chiar și într-un scenariu de tensiuni prelungite.

Investițiile publice puternice și consumul privat robust au fost considerate tampon.

Cu toate acestea, agenția a adăugat o notă de precauție: „Cheltuielile mai mari pentru apărare într-o astfel de eventualitate ar putea afecta soliditatea fiscală a New Delhi și ar încetini consolidarea sa fiscală.”

O confruntare costisitoare, fără un final clar în față

Deși ambele națiuni iau măsuri măsurate pentru a evita un război la scară largă, posibilitatea unui conflict continuu de intensitate redusă rămâne ridicată.

Atât experții, cât și instituțiile financiare au început să calculeze costurile pierderilor de creștere, creșterii datoriilor și instabilității pe termen lung.

Pe măsură ce cerul nopții din nordul Indiei continuă să pâlpâie din cauza atacurilor cu drone și a răspunsurilor de apărare aeriană, lumea privește cu o îngrijorare crescândă.

Prețul războiului, chiar și al unuia care nu erupe niciodată pe deplin, s-ar putea să se manifeste deja sub forma unor perspective economice diminuate, a unei diplomații fragile și a unei stabilități interne fracturate.