De ce creșterea explozivă a CoreWeave nu o face cea mai bună infrastructură AI

Există modalități mai bune de a investi în infrastructura de inteligență artificială decât CoreWeave Inc (NASDAQ: CRWV), spune Ben Reitzes. El este analist senior la Melius Research.

Alte două opțiuni „de elită” care oferă mai multă stabilitate și sunt semnificativ mai curate în comparație cu CRWV sunt Nvidia și Broadcom, a declarat el într-un interviu acordat CNBC în această dimineață.

Remarcile lui Reitzes vin la o zi după ce CoreWeave a raportat o creștere de peste 400% a veniturilor sale față de anul precedent, la aproximativ 982 de milioane de dolari pentru primul trimestru.

În momentul scrierii acestui articol, acțiunile CRWV se vând la aproape dublul prețului lor din ²¹ aprilie.

De ce este Reitzes precaut în privința acțiunilor CoreWeave?

În cadrul emisiunii „Squawk on the Street”, analistul Melius a fost de acord că CoreWeave este un nume interesant care beneficiază de cererea continuă pentru infrastructura de inteligență artificială.

Totuși, pentru cei interesați de o expunere semnificativă la acea piață, pur și simplu „nu există nimic mai bun” decât NVDA și AVGO, a adăugat el.

Reitzes i-a lăudat pe Jensen Huang și Hock Tan drept „operatori excelenți” în timpul interviului, adăugând că cele două companii au fluxuri de venituri puternice și bine diversificate, care justifică o investiție.

Rețineți că Nvidia, în special, a obținut recent contracte multianuale cu Arabia Saudită și Emiratele Arabe Unite, care oferă o vizibilitate și mai bună asupra creșterii veniturilor sale viitoare.

Acțiunile AI sunt în scădere în prezent cu aproximativ 10% față de maximul de la începutul anului.

CRWV anticipează un flux de numerar liber negativ de 19 miliarde de dolari

CoreWeave estimează că veniturile sale vor crește de peste patru ori, ajungând la 5 miliarde de dolari în acest an, dar se așteaptă ca această creștere să aibă un cost considerabil.

Potrivit lui Michael Intrator, directorul executiv al companiei, cheltuielile de capital vor scădea probabil între 20 și 23 de miliarde de dolari, ceea ce va duce la un flux de numerar liber negativ de 19 miliarde de dolari în 2025.

Perspectiva privind cheltuielile de capital ale firmei de infrastructură de inteligență artificială presupune o creștere semnificativă a terminalelor, dar „pur și simplu nu știi” că se va întâmpla într-adevăr, a adăugat Ben Reitz în interviul acordat CNBC.

Rețineți că pierderea netă a CoreWeave s-a mai mult decât dublat, ajungând la aproximativ 315 milioane de dolari în primul trimestru, ceea ce a dus la o marjă de pierdere netă de 32%.

Toate aceste preocupări lipsesc în cazul Nvidia și Broadcom Inc, ceea ce le face alegeri mai bune pentru a juca în infrastructura AI decât acțiunile CRWV în 2025.

CRWV nu are fluxuri de venituri diversificate

O altă problemă semnificativă a CoreWeave este dependența excesivă de un singur client pentru venituri.

În 2024, Microsoft a reprezentat aproximativ 62% din veniturile companiei.

Partea bună este că, în primul trimestru, compania de inteligență artificială a semnat un acord pe cinci ani cu OpenAI, în valoare de aproape 12 miliarde de dolari.

Totuși, Melius Research are în prezent un preț țintă de 67 de dolari pentru acțiunile CRWV, aproximativ același preț la care se tranzacționează deja.

Și alți analiști de pe Wall Street sunt de acord cu opinia prudentă a lui Melius privind acțiunile CoreWeave.

Deși ratingul consensual pentru acțiunile AI este în prezent „supraponderare”, ținta medie de 60 USD indică un potențial de scădere de peste 10% de acum înainte.