Gigantul brazilian al cărnii JBS își deschide calea pentru listarea în SUA cu o structură de holding cu sediul în Olanda

Cea mai mare companie braziliană de prelucrare a cărnii, JBS SA, a obținut vineri aprobarea acționarilor pentru mult așteptatul său plan de listare duală, îndeplinind ultima condiție necesară pentru ca firma să înceapă tranzacționarea la Bursa de Valori din New York (NYSE).

Potrivit publicației locale InfoMoney, decizia, deja prevăzută de piață, a făcut ca acțiunile JBS să crească la 43,41 R$ la ora 11:00, ora locală, în creștere cu 2,71%, după o oprire temporară a tranzacționării în cursul dimineții.

Certificarea JBS a confirmărilor de 100% în Japonia în iunie 2022 marchează un pas semnificativ către cucerirea financiară globală.

Acțiunile actuale ale JBS SA ar urma să fie combinate într-o nouă societate holding olandeză, JBS Participações, care va servi drept platformă internațională de listare.

De la controversă la autorizare

Votul a avut loc după o perioadă controversată premergătoare deciziei de vineri. Rezultatele inițiale anunțate cu o zi înainte sugerau că acționarii erau împotriva listării duble cu o majoritate mică.

Una dintre principalele probleme a fost controversata structură a acțiunilor cu două clase, care ar dilua puterea acționarilor minoritari.

Conform modelului autorizat, fiecare două acțiuni ale JBS SA vor fi schimbate cu o acțiune preferențială rambursabilă obligatoriu, care se va converti ulterior într-un Certificat de Depozit Brazilian (BDR) garantat cu o acțiune Clasa A a JBS NV.

Acționarii care dețin controlul vor avea, cel mai probabil, această structură pentru a exercita o astfel de putere de vot. În prezent, 48,34% din acțiunile cu drept de vot sunt deținute de clanul Batista, care a fondat compania și o controlează în continuare.

Și după restructurare, puterea de vot estimată a lui Batistas ar putea ajunge până la 85%, sporind și mai mult influența sa în deciziile corporative.

Acționarii minoritari și implicațiile asupra guvernanței

Susținătorii guvernanței și investitorii instituționali au devenit din ce în ce mai preocupați de structura acțiunilor cu două clase.

Deși experții consideră că expunerea la Statele Unite va crește multiplii de evaluare și va atrage capital global, acționarii minoritari sunt îngrijorați de centralizarea puterii de vot.

Criticii cred că noul sistem reduce monitorizarea minorităților și ar putea izola conducerea de responsabilitatea acționarilor.

Mai multe companii de consultanță și-au exprimat avertismentele cu privire la implicațiile acestui design asupra guvernanței, susținând că ar putea avea consecințe pe termen lung asupra transparenței și a răspunsului consiliului de administrație.

Un deceniu în pregătire

Aprobarea pune capăt unei saga care a durat mai bine de un deceniu.

JBS a solicitat anterior o listare la bursa din SUA, dar s-a împiedicat de numeroase obstacole, inclusiv consecințele anchetei de corupție Lava Jato și opoziția acționarilor influenți.

În 2016, propunerea a fost împiedicată parțial din cauza opoziției din partea filialei de investiții a Băncii Braziliene de Dezvoltare (BNDES), care era pe atunci cel mai mare acționar în afara familiei Batista.

Cu toate acestea, BNDES și-a redus treptat participația la bursă și la începutul acestui an a încheiat o înțelegere de a nu vota listarea dublă la bursă.

Rezistență politică și de mediu

Conceptul de listare duală a stârnit interes și în afara cercurilor financiare.

Organizațiile de mediu și politicienii au subliniat îngrijorările cu privire la performanțele JBS în ceea ce privește sustenabilitatea, consolidarea pieței și comportamentul etic.

În 2024, un grup bipartizan de senatori americani a trimis o scrisoare oficială Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC), solicitând interzicerea listării companiei în SUA, invocând corupția și pericolele pentru mediu.

În ciuda acestor îngrijorări, JBS a subliniat posibilele beneficii ale relocării. Potrivit corporației, noua structură corporativă ar îmbunătăți guvernanța corporativă, ar oferi acces la investitori internaționali și ar reduce costul general al capitalului.