Inflația de bază de la Tokyo a atins 3,6% în mai, cea mai ridicată din ianuarie 2023; producția industrială scade

Inflația de bază din capitala Japoniei a atins în luna mai cel mai ridicat nivel din ultimii doi ani, determinată în principal de creșterile persistente ale costurilor alimentelor, conform datelor publicate vineri.

Această evoluție intensifică presiunea asupra Băncii Japoniei (BOJ) de a lua în considerare noi majorări ale ratelor dobânzii, chiar dacă alte cifre au dezvăluit o scădere îngrijorătoare a producției industriale, evidențiind complexitatea procesului de echilibrare al băncii centrale.

Indicele prețurilor de consum (IPC) de bază de la Tokyo, o metrică cheie care exclude costurile volatile ale alimentelor proaspete, a crescut cu 3,6% în mai față de anul precedent.

Această cifră a depășit previziunile pieței, care anticipaseră o creștere de 3,5%, și a marcat o accelerare față de creșterea de 3,4% înregistrată în aprilie.

Valoarea din mai reprezintă cel mai rapid ritm anual de creștere din ianuarie 2023, când inflația de bază a atins 4,3%.

În mod semnificativ, inflația de bază din Tokyo, considerată pe scară largă un indicator principal al tendințelor prețurilor la nivel național, a depășit acum ținta de 2% a Băncii Japoniei timp de trei ani consecutivi.

Subliniind și mai mult presiunile tot mai mari asupra prețurilor, un indice separat care elimină efectele atât ale costurilor alimentelor proaspete, cât și ale combustibililor - o măsură urmărită îndeaproape de BOJ ca indicator al tendințelor prețurilor de bază - a crescut cu 3,3% în mai față de anul precedent, față de o creștere de 3,1% în martie.

Această creștere persistentă a prețurilor îi determină pe unii analiști să își recalibreze așteptările privind politica BOJ.

„Indicele prețurilor de la Tokyo a arătat o nouă accelerare generalizată a inflației, ceea ce sugerează că BOJ ar putea crește chiar mai devreme decât prognoza noastră actuală din octombrie”, a comentat Marcel Thieliant, șeful diviziei Asia-Pacific la Capital Economics.

Un sondaj Reuters realizat între 7 și 13 mai a indicat că majoritatea economiștilor se așteaptă ca Banca Japoniei să mențină ratele dobânzilor constante până în septembrie, o mică majoritate anticipând o creștere a ratelor până la sfârșitul anului.

Costurile alimentelor și serviciile duc la inflație; producția industrială este în scădere

Inflația alimentelor lipicioase a rămas principalul factor determinant al creșterii generale, prețurile alimentelor neproaspete crescând cu 6,9% în mai față de anul precedent, iar costul orezului înregistrând o creștere uimitoare de 93,2%.

Cu toate acestea, inflația din servicii a accelerat și ea, accelerând la 2,2% în mai, față de 2,0% în aprilie. Acest lucru sugerează că firmele încep treptat să transfere creșterea costurilor cu forța de muncă asupra consumatorilor.

„Faptul că prețurile serviciilor au crescut este un lucru pozitiv pentru Banca Japoniei, care dorește să mențină vii așteptările privind noi majorări ale ratelor dobânzilor”, a observat Masato Koike, economist senior la Sompo Institute Plus.

Totuși, el a subliniat și incertitudinile externe: „Însă incertitudinea politicii americane va face dificilă împiedicarea creșterii ratelor dobânzii de la Banca Japoniei prea curând. Până când se vor așeza lucrurile, evoluția prețurilor s-ar fi putut schimba într-un mod care ar face dificilă creșterea ratelor dobânzii.”

Temerile inflaționiste sunt juxtapuse cu semne de slăbiciune din sectorul prelucrător.

Date separate publicate vineri au arătat că producția industrială a Japoniei a scăzut cu 0,9% în aprilie față de luna precedentă.

Deși producătorii chestionați de guvern se așteaptă ca producția să crească cu 9,0% în mai, aceștia anticipează o scădere ulterioară de 3,4% în iunie.

Acest lucru indică faptul că producătorii resimt impactul încetinirii cererii globale și al repercusiunilor economice ale tarifelor americane abrupte, care le-ar putea afecta profiturile și i-ar putea descuraja să majoreze salariile anul viitor.

Mulți analiști anticipează, de asemenea, o încetinire a inflației generale a consumatorilor în lunile următoare din cauza scăderii prețurilor la petrol și a scăderii costurilor de import ca urmare a recentei reveniri a yenului.

Funambulația BOJ: inflație vs. creștere economică - obstacole

În ciuda potențialilor factori de moderare, inflația persistentă a alimentelor ar putea să nu permită Băncii Japoniei să își întrerupă considerațiile privind creșterea ratei dobânzii pentru o perioadă extinsă.

Un sondaj realizat de grupul de experți privat Teikoku Databank, publicat vineri, a dezvăluit că firmele japoneze intenționează să majoreze prețurile la 1.932 de produse alimentare și băuturi în iunie, o cifră triplă față de cea de acum un an.

Acest lucru semnalează că se așteaptă noi creșteri de prețuri pentru consumatori.

Guvernatorul BOJ, Kazuo Ueda, a recunoscut aceste dinamici într-un discurs parlamentar de vineri, declarând că banca centrală este „conștientă de faptul că firmele continuă să majoreze activ salariile și prețurile pentru a repercuta costurile mai mari”.

În plus, Tsutomu Watanabe, cadru didactic la școala postuniversitară de economie a Universității din Tokyo, a avertizat: „Japonia s-ar putea confrunta cu o situație dificilă în care atenția publicului asupra creșterii prețurilor la alimente va spori așteptările inflaționiste, care până acum au fost stabile”.

Banca Japoniei și-a încheiat programul masiv de stimulare anul trecut și, în ianuarie, a majorat ratele dobânzilor pe termen scurt la 0,5%, bazându-se pe opinia că Japonia era pe punctul de a atinge în mod durabil ținta de inflație de 2%.

Deși banca centrală și-a semnalat disponibilitatea de a majora în continuare ratele dobânzii, repercusiunile economice ale creșterii tarifelor americane au obligat-o să își reducă previziunile de creștere, complicând astfel deciziile privind momentul următoarei creșteri a ratei.

Banca Japoniei se confruntă acum cu sarcina delicată de a stăvili inflația fără a deraia o redresare economică fragilă.