Consolidarea piețelor

Deși mai este încă peste o lună până la jumătatea drumului, a fost deja un an plin de evenimente pentru piețele financiare.

Președintele Trump își poate asuma meritul/vina pentru o proporție semnificativ mai mare a acestei evenimente.

A fost activ pe scena internațională, fiind implicat direct în eforturile de a impune un acord de pace între Rusia și Ucraina, precum și în implicarea administrației sale în tragedia continuă din Orientul Apropiat.

Până acum, totul e groaznic. Echipa sa este implicată în prezent în negocieri cu Teheranul, iar majoritatea lumii trebuie să spere la un rezultat mai bun aici și la înăbușirea ambițiilor nucleare ale Iranului. Domnul Trump a fost, de asemenea, ocupat acasă.

Proiectul său de lege privind impozitele a trecut cu greu prin Camera Reprezentanților.

Senatul este următorul, iar mulți speră că va fi adoptat, ceea ce ar putea da economiei SUA un impuls printr-un amestec de reduceri (diluate) de impozite și cheltuieli, în ciuda faptului că va crește semnificativ datoria națională.

Desigur, tarifele impuse de președintele Trump importurilor din SUA au fost în principalul accent al pieței.

Incertitudinea cauzată de tarife și modul mercurial în care acestea sunt aplicate a indus nemulțumiri teribile în rândul investitorilor.

Tarifele au oferit Rezervei Federale a SUA scuza perfectă pentru a amâna reduceri suplimentare ale ratelor dobânzii (după ce a redus cu 100 de puncte de bază rata fondurilor federale în ultimele patru luni ale anului 2024), oferind în același timp acoperire pentru ca Moody's să reducă ratingul de credit al SUA.

Moody's a părut destul de expusă încă de când Fitch a retrogradat SUA în august 2023, alăturându-se S&P, care le-a depășit pe amândouă și a provocat mult mai multă agitație când a redus ratingul pentru SUA în 2011.

Se pare că mai multe piețe majore se află acum într-un punct de inflexiune, consolidându-se după mișcările recente, oferind în același timp puține indicii cu privire la direcția în care s-ar putea îndrepta în continuare. Indicii bursieri americani par să dorească să mențină raliul.

Dar au parcurs deja mult drum de la minimele atinse în aprilie, în urma reacției lor negative imediate la anunțul inițial al lui Trump privind tarifele vamale din 2 aprilie.

Pe măsură ce se apropie sfârșitul lunii mai, principalele burse americane continuă să pară supracumpărate, conform MACD-urilor lor zilnice respective.

Asta ar putea însemna că își vând activele de acum înainte. Dar MACD-urile lor s-ar putea corecta și pe parcursul unei perioade prelungite de consolidare.

Aurul a fost semnificativ supracumpărat la mijlocul lunii aprilie, când a atins un maxim istoric de 3.500 de dolari.

De atunci, prețul a scăzut, iar indicele MACD zilnic a scăzut la niveluri mai neutre. Argintul a fost blocat într-un interval relativ îngust de 1,50 dolari de la mijlocul lunii aprilie.

Suportul s-a menținut în jurul valorii de 32 de dolari pe uncie, în timp ce rezistența a plafonat creșterea la 33,50 dolari.

MACD-ul zilnic al argintului a evoluat lateral, din nou în jurul nivelurilor neutre. Aurul a atins o serie de maxime record după ce a depășit în sfârșit pragul de 2.000 de dolari la începutul anului 2024.

Totuși, argintul rămâne semnificativ sub propriul maxim istoric de aproximativ 50 de dolari din aprilie 2011.

Ambele au potențialul pentru mișcări majore pe măsură ce ne apropiem de vară și nu numai. Singura problemă este să ne dăm seama în ce direcție.

Petrolul brut a fost într-o tendință descendentă puternică de când a atins un vârf în martie 2022, în urma invaziei Rusiei în Ucraina. De asemenea, pare să fie prins într-un interval, cu propriul MACD zilnic revenind la niveluri neutre. Petrolul s-a confruntat constant cu rezistență la fiecare tentativă de raliu. Dar pentru cât timp mai va dura?

Hyman Minsky a scris că „stabilitatea generează instabilitate”. Însă uneori piețele au nevoie de un catalizator pentru a declanșa o mișcare majoră.

Ar putea fi ca factorul declanșator să fie legat de tarife. Sau ar putea fi una dintre „necunoscutele” lui Donald Rumsfeld. Oricare ar fi aceasta, nu fiți surprinși să vedeți o creștere a volatilității în viitorul apropiat.

(David Morrison este analist senior de piață la Trade Nation. Părerile îi aparțin.)