Războiul comercial reprezintă o amenințare mai mare decât COVID pentru băncile centrale ale piețelor emergente, avertizează FMI

Fondul Monetar Internațional (FMI) a emis un avertisment dur că războiul comercial global în curs de desfășurare reprezintă o provocare mai formidabilă pentru băncile centrale ale piețelor emergente decât pandemia COVID-19.

Pe măsură ce tensiunile comerciale escaladează, în special odată cu impunerea de tarife istorice ridicate de către Statele Unite, economiile emergente se confruntă cu șocuri economice complexe care amenință creșterea, inflația și stabilitatea financiară.

Acest avertisment vine într-un moment în care multe dintre aceste națiuni încă se recuperează după efectele persistente ale pandemiei, ceea ce face ca criza actuală să fie și mai periculoasă.

Potrivit oficialilor FMI, impactul diferențiat al tarifelor comerciale creează dileme politice unice pentru băncile centrale de pe piețele emergente, complicând capacitatea lor de a răspunde eficient.

Actualul război comercial, determinat în mare parte de politicile SUA sub președintele Donald Trump, a făcut ca tarifele să atingă niveluri nemaivăzute de un secol.

În aprilie 2025, FMI a raportat că aceste tarife diminuează semnificativ creșterea economică globală, cu previziuni pentru Statele Unite reduse de la 2,7% la 1,8% pentru acest an.

Efectele în lanț sunt resimțite la nivel mondial, dar piețele emergente – economii precum India, Brazilia și Thailanda – sunt deosebit de vulnerabile din cauza dependenței lor de comerțul global și investițiile străine.

Spre deosebire de criza COVID-19, care a determinat o relaxare monetară globală sincronizată, războiul comercial introduce șocuri asimetrice, în care unele țări se confruntă cu presiuni inflaționiste, în timp ce altele se confruntă cu riscuri deflaționiste.

De ce războiul comercial învinge COVID ca amenințare

În timpul pandemiei de COVID-19, băncile centrale de pe piețele emergente au reușit să pună în aplicare răspunsuri rapide de politică, cum ar fi reducerea ratelor dobânzilor și injectarea de lichidități în economiile lor.

Criza, deși severă, a avut un impact oarecum uniform la nivel global, permițând acțiuni coordonate.

În schimb, efectele războiului comercial sunt inegale, creând un mozaic de provocări economice.

Directorul general adjunct al FMI, Gita Gopinath, a subliniat într-o declarație recentă că șocurile tarifare îngreunează răspunsurile politice pentru piețele emergente.

De exemplu, țările care depind în mare măsură de exporturile către SUA sau China se confruntă cu o cerere în scădere, în timp ce altele care se confruntă cu inflația importată din cauza costurilor mai mari ale bunurilor se luptă să echilibreze creșterea și stabilitatea prețurilor.

Această complexitate, potrivit FMI, face ca războiul comercial să fie o "provocare mai mare" decât pandemia pentru aceste bănci centrale.

Implicații pentru băncile centrale de pe piețele emergente

Dilemele politice cu care se confruntă băncile centrale de pe piețele emergente sunt multidimensionale.

Creșterea ratelor dobânzilor pentru a combate inflația riscă să sufoce creșterea economică, în special în țările cu niveluri ridicate ale datoriei.

În schimb, scăderea ratelor pentru a stimula creșterea ar putea exacerba deprecierea monedei și ieșirile de capital, mai ales că dolarul american se întărește pe fondul tensiunilor comerciale.

FMI a avertizat că aceste bănci centrale se confruntă cu "incertitudini în creștere și impacturi inegale", ceea ce face dificilă trasarea unei căi clare de urmat.

În plus, războiul comercial exacerbează vulnerabilitățile existente pe piețele emergente, cum ar fi nivelurile ridicate ale datoriei și înăsprirea condițiilor financiare.

Organizația Mondială a Comerțului (OMC) și-a redus, de asemenea, prognoza de creștere a comerțului global de mărfuri pentru 2025 la o scădere de 0,2% de la o creștere anticipată de 3,0%, semnalând efecte de propagare severe dacă tarifele de retorsiune se intensifică.

Perspectivele economice globale mai largi adaugă un alt nivel de îngrijorare pentru piețele emergente.

Cele mai recente prognoze ale FMI indică o creștere mai lentă și o inflație mai mare în SUA, în timp ce China se confruntă cu presiuni deflaționiste din cauza tarifelor.

FMI a avertizat că, fără eforturi globale concertate pentru a dezamorsa tensiunile comerciale, consecințele economice s-ar putea adânci, piețele emergente suportând greul daunelor.