RBI devine neutru după o reducere bruscă a dobânzii; ING se așteaptă la o altă relaxare în cursul acestui an

Într-o mișcare surpriză, Reserve Bank of India a redus ratele de politică monetară peste așteptările pieței și și-a schimbat poziția de politică monetară de la acomodativă la neutră. 

ING Group sugerează că acțiunea actuală a RBI indică o posibilă pauză în ajustările politice.

Cu toate acestea, posibilitatea unei relaxări viitoare rămâne deschisă, condiționată de potențialele scăderi ale creșterii sau ale inflației.

Banca Centrală a Indiei (RBI) a redus semnificativ rata repo cu 50 de puncte de bază (bps) la 5,5%, depășind așteptările pieței. 

Reducerea ratelor dobânzilor aduce reducerea totală a ratei repo de către RBI în ciclul actual la 100 de puncte de bază, rezultând o rată reală de politică monetară de 2,3%.

RBI a redus, de asemenea, rata rezervelor de numerar cu 100 de puncte de bază, la 3%, cel mai scăzut nivel din 2021.

"Acțiunile RBI de astăzi sugerează convingerea tot mai mare în cadrul Comitetului de Politică Monetară că este probabil să persiste o inflație mai scăzută și că creșterea PIB-ului rămâne pe o traiectorie mai slabă", a declarat Deepali Bhargava, șeful regional de cercetare Asia-Pacific la ING Group. 

Nu sfârșitul reducerilor de dobânzi

RBI a surprins piețele schimbându-și poziția politică de la "acomodativ" la "neutră".

Această schimbare a fost deosebit de neașteptată, deoarece a avut loc la doar două luni după adoptarea unei poziții acomodative, marcând o inversare semnificativă.

"Aceasta este o întoarcere destul de rapidă și sugerează că banca centrală ar putea termina cu reducerile dobânzilor deocamdată", a spus Bhargava. 

Chiar dacă inflația IPC rămâne sub ținta RBI și rata reală de politică monetară depășește nivelul tipic de confort de aproximativ 1,5%, pare oarecum contraintuitiv, potrivit lui Bhargava.

Ea a spus:

RBI indică o oprire a ajustărilor politice, dar păstrează opțiunea de relaxare suplimentară în cazul în care creșterea economică sau inflația scad.  

Și-a revizuit în jos prognoza de inflație a indicelui prețurilor de consum de la 4,0% la 3,7% și și-a menținut prognoza de creștere a PIB-ului la 6,5% pentru anul fiscal care se încheie în martie 2026.

"Propriile noastre estimări de creștere a PIB-ului sunt puțin mai slabe decât cele ale RBI și, având în vedere că ratele reale de politică monetară se află încă cu mult peste normele istorice, continuăm să ne așteptăm la o reducere a ratei de 25 de puncte de bază din partea RBI mai târziu în acest an, probabil în T4", a spus Bhargava. 

Impactul asupra piețelor

O reducere solitară a ratei dobânzii astăzi este puțin probabil să afecteze semnificativ rupia indiană (INR), potrivit ING.

Aceasta este probabil o reacție la scăderea inflației, mai degrabă decât un indiciu al îngrijorărilor legate de creștere.

ING anticipează condițiile de piață fluctuante. Cu toate acestea, concentrarea RBI pe construirea rezervelor valutare, o încetinire a creșterii PIB-ului din cauza tarifelor și a problemelor geopolitice, ar trebui să susțină moneda și să ducă probabil la o traiectorie ascendentă.

În ultimul an, randamentul obligațiunilor pe 10 ani a înregistrat o creștere de peste 100 de puncte de bază.

Această creștere poate fi atribuită unei combinații de factori: scăderea ratelor inflației și un echilibru favorabil între cerere și ofertă.

"Credem în continuare că fundamentele susțin o scădere suplimentară a randamentelor, dar ritmul de scădere este probabil să fie mai treptat de aici", a spus Bhargava.

Având în vedere lichiditatea amplă din sistem, se așteaptă ca capătul mai scurt al curbei să mențină un suport puternic.