Datele CPI SUA, care apar săptămâna aceasta, pot influența decizia Fed privind ratele

Investitorii își îndreaptă atenția către datele privind inflația din SUA care vor fi publicate mai târziu săptămâna aceasta, raportul CPI din august urmând să joace un rol crucial în determinarea dacă Federal Reserve majorează ratele dobânzii la reuniunea sa de politică monetară din septembrie.

Biroul de Statistică a Muncii (Bureau of Labor Statistics) ar urma să raporteze vineri că inflaţia generală a consumatorilor a crescut cu 3,4% în termeni anuali în august, neschimbat faţă de iulie, conform economistilor chestionaţi de Reuters.

CPI de bază, care exclude preţurile volatile pentru alimente şi energie, ar urma să fi încetinit la 2,4% de la 2,5%.

Cifrele vor fi urmărite îndeaproape după un raport privind ocuparea forţei de muncă din august mai puternic decât se aştepta, care a readus în prim‑plan aşteptările pentru o politică monetară mai restrictivă.

Economia SUA a adăugat 162,000 de locuri de muncă luna trecută, aproape de trei ori peste prognoză, în timp ce rata şomajului a rămas la 4,1%.

Inflaţia din august va arăta dacă temperarea presiunilor de preţ continuă

Raportul CPI din august va furniza Federal Reserve unul dintre ultimele sale date economice majore înainte ca factorii de decizie să se reunească pe 15 şi 16 septembrie.

Raportul din iulie arăta o încetinire a inflaţiei generale la 3,4% de la 3,5% în iunie, în timp ce CPI de bază a crescut cu 0,2% faţă de luna precedentă.

Rata anuală a inflaţiei de bază a scăzut la 2,5% de la 2,6%.

Prin urmare, investitorii vor analiza în mod particular lectura inflaţiei de bază pentru dovezi că temperarea recentă a presiunilor subiacente de preţ continuă.

Acea tendinţă ar putea determina dacă factorii de decizie consideră că inflaţia se îndreaptă suficient spre ţinta Fed de 2% sau dacă sunt necesare măsuri suplimentare de înăsprire.

Garrett Melson, strateg de portofoliu la Natixis Investment Managers Solutions, a declarat că viitorul comunicat ar putea fi neobişnuit de important.

„În privinţa CPI care urmează, «ceea ce contează cu adevărat este dacă acea cifră confirmă cu adevărat răcirea pe care am văzut‑o în iunie şi iulie»,” a spus Melson.

„În acest sens, se reduce oarecum la o singură cifră.”

Cum ar influenţa datele CPI de bază decizia Fed privind ratele

Numărul privind inflaţia generală ar putea primi un impuls de la preţurile mai ridicate la energie.

Analiştii Barclays au spus că o creştere a preţurilor petrolului probabil a contribuit la lectura inflaţiei din august, pe măsură ce războiul SUA în Iran continuă să perturbe fluxurile energetice globale.

Totuşi, Fed ar putea pune un accent mai mare pe inflaţia de bază când evaluează traiectoria subiacente a preţurilor.

Şocurile energetice din afara controlului băncii centrale sunt mai puţin susceptibile să influenţeze deciziile sale de politică pe termen lung decât creşterile persistente ale preţurilor la servicii şi alte componente de bază.

Potrivit IG.com, „O cifră mai fierbinte, de exemplu o inflaţie de bază de 0,3% faţă de luna precedentă, ar creşte probabil din nou probabilităţile unei majorări a dobânzilor înaintea întâlnirii FOMC de săptămâna viitoare. O cifră de 0,1% faţă de luna precedentă ar mări şansele ca Fed să rămână pe poziţie până la sfârşitul anului.”

Bruce Kasman, şef global de economie la JPMorgan, se aşteaptă ca CPI de bază să crească cu 0,21% faţă de luna precedentă.

El consideră că o astfel de creştere ar fi suficient de mică pentru ca Fed să menţină ratele dobânzii neschimbate, cel puţin pentru moment.

Raportul puternic privind ocuparea forţei de muncă a complicat perspectiva

Datele privind inflaţia capătă o importanţă mai mare după raportul privind ocuparea din vinerea trecută.

Numărul locurilor de muncă nonagricole (nonfarm payrolls) a crescut cu 162,000 în august, mult peste cele 55,000 anticipate, în timp ce câştigurile de ocupare din ultimele două luni au fost revizuite în creştere cu un total de 55,000.

Rata şomajului a rămas la 4,1%, în timp ce rata de participare a forţei de muncă a crescut la 61,6% de la 61,4%.

Cifrele mai puternice de pe piaţa muncii au ridicat aşteptările privind ratele dobânzilor.

Contractele futures pentru fondurile Fed indicau o probabilitate de 57% pentru o majorare a dobânzii la reuniunea din septembrie la sfârşitul zilei de vineri, în timp ce piaţa obligaţiunilor de pe piaţa SUA a început săptămâna evaluând aproximativ 15 puncte de bază de înăsprire pentru întâlnirea din septembrie şi aproximativ 60 de puncte de bază de majorări până în iunie 2027.

Economiştii Barclays au spus că raportul de pe piaţa muncii a „întărit marginal” cazul pentru o majorare de un sfert de punct procentual în septembrie.

„Atenţia se îndreaptă acum către datele privind inflaţia de săptămâna viitoare,” au spus analiştii.

Waller lasă uşa deschisă pentru o majorare a dobânzii

Mesajele Fed au subliniat, de asemenea, importanţa datelor de inflaţie care urmează să vină.

Guvernatorul Fed Christopher Waller a spus joi că ar sprijini menţinerea ratelor neschimbate dacă presiunile de preţ continuă să se tempereze.

„Dacă progresul către obiectivul nostru de 2% continuă, atunci sunt dispus să susţin menţinerea ratei de politică la nivelul actual,” a declarat Waller.

El a adăugat că o accelerare a inflaţiei i‑ar putea schimba opinia şi ar putea face o creştere a ratei adecvată.

Comentariile au redus iniţial aşteptările privind majorările, dar acele cote au crescut din nou după raportul mai puternic privind ocuparea.

Rezultatul lasă investitorii cu o fereastră relativ îngustă în care datele privind inflaţia ar putea cântări decizia.

Acţiunile resimt presiunea din cauza randamentelor mai mari

Perspectiva unui regim „mai ridicat pentru mai mult timp” al ratelor dobânzii ar putea apăsa asupra acţiunilor americane, crescând costurile de îndatorare, încetinind potenţial activitatea economică şi reducând investiţiile corporative.

Randamentele mai mari ale Trezoreriei pot face, de asemenea, obligaţiunile mai atractive în raport cu acţiunile şi pot pune presiune pe valorările acţiunilor, în special pentru companiile ale căror evaluări depind puternic de creşterea câştigurilor viitoare.

Acţiunile SUA au încheiat în majoritate în scădere vineri după ce raportul privind ocuparea forţei de muncă, mai puternic decât se aştepta, a împins în sus randamentele Trezoreriei şi aşteptările pentru o majorare a ratelor Fed.

S&P 500 a scăzut cu 0,38%, în timp ce Dow Jones Industrial Average a pierdut aproximativ 272 de puncte, sau 0,51%. Nasdaq Composite a scăzut cu 0,29%, deşi Nasdaq 100 a urcat uşor cu aproximativ 0,2%.

Randamentul de referinţă la 10 ani al Trezoreriei a urcat la aproximativ 4,78% la sfârşitul zilei de vineri, apropiindu‑se de nivelul de 5% pe care unii investitori îl consideră potenţial problematic pentru acţiuni.