Bernstein numește Coinbase "cea mai neînțeleasă acțiune cripto", crește PT la 510 USD

Acțiunile Coinbase au crescut miercuri după ce brokerul Bernstein și-a ridicat ținta de preț pentru acțiuni la 510 dolari, cel mai mare dintre analiștii de pe Wall Street, indicând amploarea de neegalat a companiei în ceea ce privește tranzacționarea, custodia, monedele stabile și infrastructura blockchain.

Acțiunile au crescut cu 5,8%, la 365 USD, cel mai ridicat nivel din 2021, după ce au crescut cu 12% în sesiunea anterioară.

Cu toate acestea, mai târziu a renunțat la o parte din câștiguri și a crescut cu 2% până la ora 11 dimineața, ora New York-ului.

Într-o notă condusă de analistul Gautam Chhugani, Bernstein și-a reiterat ratingul Outperform și a spus că Coinbase este "cea mai neînțeleasă companie din universul nostru de acoperire cripto".

Noua țintă reprezintă o potențială creștere de aproape 48% față de nivelurile actuale.

"Este singura companie cripto din S&P 500, domină piața de tranzacționare cripto din SUA, conduce cea mai mare afacere cu monede stabile dintre burse, domină criptomonedele instituționale, a achiziționat cea mai mare bursă globală de opțiuni cripto și conduce cel mai mare și mai rapid lanț Base pe Ethereum", a spus Bernstein.

"Amazon al criptomonedelor": pârghiile de creștere se întind mult dincolo de tranzacționare

Nota lui Bernstein a detaliat modul în care evoluția Coinbase de la o bursă de retail la ceea ce a numit o "bancă universală cripto" este subestimată de investitori.

"În ciuda multiplelor pârghii de creștere, consensul rămâne pesimist cu privire la cea mai mare bancă universală Crypto", au scris analiștii.

În timp ce tranzacționarea rămâne un factor principal al veniturilor, veniturile non-tranzacționare ale Coinbase - inclusiv dobânda monedelor stabile, custodia instituțională și miza - au reprezentat 42% din veniturile totale în 2024, în creștere bruscă de la 14% în 2020.

"COIN a adăugat, de asemenea, mai multe afaceri cu creștere rapidă, cum ar fi custodia instituțională, serviciile blockchain de bază și biroul de creditare Prime, devenind astfel "Amazonul serviciilor financiare cripto", oferind servicii financiare cripto dincolo de simpla tranzacționare", au adăugat analiștii.

Bernstein prognozează acum că Coinbase va genera venituri de 9,5 miliarde de dolari în 2025, urcând la 12,7 miliarde de dolari în 2026 și ajungând la 14,1 miliarde de dolari până în 2027.

Creșterea proiectată este alimentată de creșterea activității atât în tranzacționare, în special în contractele futures perpetue, cât și în extinderea segmentelor non-tranzacționare, cum ar fi serviciile legate de staking și stablecoin.

Bernstein a remarcat, de asemenea, expansiunea companiei în derivate cripto, în special cu achiziția de 2,9 miliarde de dolari a Deribit, cea mai mare bursă de opțiuni cripto din lume.

Această tranzacție, cea mai mare din istoria sectorului, poziționează Coinbase pentru a concura frontal cu Binance în tranzacționarea globală a instrumentelor derivate.

Vânturile legislative și fundamentele puternice se adaugă la cazul în creștere

Săptămâna trecută, acțiunile Coinbase au crescut, alimentate de adoptarea de către Senat a Legii GENIUS, un proiect de lege care stabilește supravegherea federală pentru monedele stabile legate de dolarul american.

Analiștii se așteaptă ca legislația, împreună cu viitoarea lege CLARITY, să aducă beneficii semnificative Coinbase ca lider de piață conform reglementărilor.

Stablecoin-urile au devenit cel mai mare factor de venituri al Coinbase după tranzacționare, veniturile legate de stablecoins crescând cu 50% de la an la an în primul trimestru.

CEO-ul Brian Armstrong a subliniat importanța stablecoin-urilor ca pilon al creșterii pe termen lung, spunând chiar că speră ca USDC să depășească Tether ca lider global al stablecoin-ului.

Bernstein și-a majorat estimarea câștigurilor pentru 2027 pentru Coinbase cu 28%, la 20,38 dolari pe acțiune, atribuind revizuirea efectului de levier operațional mai puternic și extinderii liniilor de produse.

Acum evaluează acțiunile la 25 de ori câștigurile proiectate pentru 2027, în creștere de la multiplul anterior de 21x.

În ciuda unor îngrijorări ale analiștilor cu privire la presiunile concurențiale, cota de tranzacționare spot a Coinbase a crescut la 7,8% în T1, de la 7,2%, iar rata sa de preluare cu amănuntul a rămas constantă la 140 de puncte de bază, sugerând că încrederea clienților depășește prețurile mai mici ale rivalilor.