Goldman Sachs scade pe măsură ce HSBC retrogradează acțiunile din cauza creșterii limitate, prudență față de băncile mari

Acțiunile Goldman Sachs au scăzut cu aproape 0,5% în tranzacționarea pre-piață de marți, după ce HSBC a retrogradat acțiunile băncii de investiții de la "Hold" la "Reduce", invocând îngrijorări că performanța sa puternică a fost deja pe deplin evaluată.

Mișcarea a venit chiar dacă HSBC și-a ridicat ținta de preț pentru acțiuni de la 558 USD la 627 USD.

Acțiunile Goldman se tranzacționează în prezent aproape de maximul ultimelor 52 de săptămâni de 726 USD, având un randament de 56% în ultimul an și 24,2% până acum în 2025.

Retrogradarea reflectă opinia HSBC că, cu excepția unei renașteri semnificative și susținute a activității bancare de investiții sau a unei creșteri mai ample a pieței, evaluarea băncii lasă spațiu limitat pentru câștiguri suplimentare.

Evaluarea este considerată întinsă, în ciuda fundamentelor solide

Deși recunoaște că fundamentele operaționale rămân sănătoase, HSBC a declarat că adoptă o poziție mai precaută față de marile bănci americane în general.

După o perioadă de tranzacții modeste în aprilie, piețele de capital au dat semne de redresare, dar brokerul a avertizat că, fără o creștere pe termen lung a comisioanelor bancare de investiții, așteptările investitorilor ar putea depăși realitatea.

Analiza scenariilor HSBC prezintă atât căi optimiste, cât și conservatoare pentru perspectivele financiare ale firmei.

În cazul său ascendent, comisioanele bancare de investiții revin la nivelurile din 2021 până în 2026 și se stabilesc la 90% din aceste niveluri până în 2027.

În plus, HSBC anticipează o creștere puternică a comisioanelor de administrare și a serviciilor bancare private, cu marje înainte de impozitare de peste 30%.

În rezultatele sale din primul trimestru, Goldman Sachs a raportat o scădere de 8% față de anul precedent a comisioanelor bancare de investiții, la 1,91 miliarde de dolari.

Câștigurile băncii au crescut cu 15% față de anul precedent, la 4,74 miliarde de dolari.

Chiar și prognozele optimiste văzute ca fiind deja reflectate în prețul acțiunilor

În cel mai bun scenariu, rentabilitatea capitalului propriu Goldman ar putea ajunge la 18% până în 2027, cu o rentabilitate a capitalului comun tangibil crescând la 19,2% – ambele peste țintele Goldman pe parcursul ciclului de 14-16% și, respectiv, 15-17%.

Cu toate acestea, HSBC a concluzionat că chiar și astfel de rezultate optimiste sunt deja evaluate în acțiuni, ceea ce a determinat retrogradarea.

Sentimentul investitorilor înainte de viitorul raport de câștiguri al Goldman din 16 iulie rămâne mixt.

Din cei 22 de analiști urmăriți de LSEG, 10 evaluează acțiunile ca fiind "cumpărare" sau mai mare, 11 recomandă deținerea, iar unul recomandă vânzarea.

Ținta medie de preț consensuală este de 620,65 USD, vizibil sub nivelul actual de tranzacționare.

HSBC reduce alte bănci importante înainte de sezonul câștigurilor

Retrogradarea face parte dintr-o reevaluare mai amplă a instituțiilor financiare mari din SUA de către HSBC.

JPMorgan Chase a fost, de asemenea, redus de la "Hold" la "Reduce", în timp ce Bank of America a fost coborât de la "Buy" la "Hold".

Modificările vin înaintea câștigurilor de la jumătatea lunii iulie și semnalează o opinie că evaluările ar putea fi înaintea fundamentelor, chiar dacă sectorul dă semne de rezistență.

Separat, Goldman Sachs a reintrat pe piața SPAC după o pauză de trei ani, adoptând o abordare mai selectivă a tranzacțiilor cu cecuri în alb pe fondul unui mediu de reglementare în schimbare.