Două motive mari pentru care cumpărarea Veronei a fost crucială pentru Merck

Verona Pharma Plc (NASDAQ: VRNA) a crescut cu aproximativ 20% miercuri, după ce Merck & Co Inc (NYSE: MRK) a anunțat că va cumpăra firma de biotehnologie din Marea Britanie, cunoscută pentru medicamentul său pentru BPOC, Ohtuvayre.

Acordul de 10 miliarde de dolari evaluează acțiunile VRNA la 107 dolari fiecare, reprezentând o primă de aproximativ 23% față de închiderea anterioară. Tranzacția este așteptată să se finalizeze în T4, în așteptarea aprobărilor autorităților de reglementare și ale acționarilor.

Investitorii ar trebui să rețină că Ohtuvayre, un inhibitor dublu PDE3/PDE4 aprobat de FDA în 2024, a generat deja peste 70 de milioane de dolari în vânzări trimestriale și se preconizează că va depăși veniturile anuale de 3,0 miliarde de dolari.

Creșterea prețului acțiunilor din Verona în urma anunțului semnalează entuziasmul investitorilor pentru tranzacție, care, pentru Merck, a fost absolut crucială din următoarele două motive.

Tranzacția de la Verona s-ar putea dovedi o protecție împotriva prăpastiei de brevete Keytruda

Imunoterapia împotriva cancerului Keytruda de la Merck, care a adus aproximativ 30 de miliarde de dolari anul trecut, se confruntă cu expirarea brevetelor începând cu 2028.

Experții cred că concurența biosimilară ar putea eroda până la 50% din veniturile Keytruda, creând un decalaj de mai multe miliarde de dolari în câștigurile viitoare ale MRK.

Achiziția Verona este o protecție strategică împotriva acestei prăpastii.

După cum a spus analistul BMO Evan Seigerman într-un interviu pentru CNBC : "ei nu cumpără un activ timpuriu de cercetare și dezvoltare – cumpără ceva care este pe piață", adăugând că acest lucru va ajuta Merck să-și înlocuiască veniturile acum.

Adoptarea rapidă a Ohtuvayre și aplicabilitatea largă a BPOC îl poziționează ca un motor de venituri pe termen scurt, ajutând Merck să-și diversifice portofoliul și să reducă dependența de un singur activ.

Cu indicații suplimentare, cum ar fi bronșiectazia fibrozei non-chistice în curs de desfășurare, medicamentul oferă un avantaj pe termen lung.

Achiziția VRNA ar putea amortiza lovitura tarifelor

Merck a anunțat planuri de a cumpăra Verona în urma preocupărilor geopolitice în creștere.

Președintele Trump a amenințat cu tarife de 200% pentru importurile farmaceutice, cu termene de implementare care se întind până în 2026.

În timp ce detaliile rămân fluide, presiunea administrației pentru delocalizarea producției de medicamente este clară.

Merck, care se așteaptă la o lovitură de 200 de milioane de dolari din tarifele existente în acest an, și-a repoziționat lanțul de aprovizionare.

CEO-ul Robert Davis a subliniat investiția de 21 de miliarde de dolari a companiei în producția din SUA din 2018, menită să izoleze operațiunile de viitoarele șocuri comerciale.

Prin achiziționarea VRNA, Merck obține controlul asupra unui produs lansat în SUA și distribuit în SUA – un activ strategic într-un mediu sensibil la tarife.

Amprenta internă a Ohtuvayre reduce expunerea la dependențele de ingrediente farmaceutice active străine (API), aliniindu-se la obiectivele de securitate națională ale Secțiunii 232. De aceea, acțiunile MRK au crescut cu 3,0% miercuri.

De ce merită încurajată tranzacția cu acțiunile din Verona?

Structura și calendarul tranzacției au rezonat cu investitorii.

După cum a explicat Evan Seigerman, "10 până la 15 miliarde de dolari pare a fi punctul ideal. Pot face asta cu numerar, pot obține puține datorii. Nu îi va întinde... Aceste oferte sunt mult mai acceptabile".

Spre deosebire de mega-fuziunile care se confruntă adesea cu obstacole de integrare, achiziția VRNA este digerabilă, concentrată și orientată spre creștere.

Cu traiectoria puternică de lansare a Ohtuvayre și forța comercială a Merck, tranzacția farmaceutică promite o penetrare accelerată pe piață și valoare pentru acționari.